Problema

Cos’è un problema?

Un problema è un processo di offerta di titoli al fine di raccogliere fondi dagli investitori. Le società possono emettere obbligazioni o azioni per gli investitori come metodo di finanziamento dell’attività.

Il termine “emissione” si riferisce anche a una serie di azioni o obbligazioni che sono state offerte al pubblico e tipicamente si riferisce all’insieme di strumenti che sono stati rilasciati nell’ambito di un’offerta.

Punti chiave

• Un’emissione è un’offerta di nuovi titoli agli investitori nella speranza di raccogliere capitali.
• Le emissioni di obbligazioni possono essere effettuate fintanto che c’è appetito da parte degli investitori per il debito della società. Tale appetito è influenzato dalla capacità dell’azienda di effettuare effettivamente i pagamenti.
• Ulteriori emissioni di azioni possono portare alla diluizione, che gli investitori tendono a disapprovare, ma le azioni non richiedono il pagamento di interessi.

Problemi di comprensione

L’emissione di titoli può assumere molte forme. Le aziende possono avere una nuova emissione, in cui rilasciano un titolo per la prima volta, o un’emissione stagionata, in cui una società consolidata offre azioni aggiuntive. In generale, un problema tende a riferirsi a una particolare offerta. Ad esempio, se una società vende un gruppo di obbligazioni a 10 anni al pubblico, tale insieme di obbligazioni verrà indicato come un’unica emissione.

Se una società ha bisogno di capitale per rimanere in attività, ha la possibilità di ottenere finanziamenti attraverso la vendita di azioni o l’emissione di obbligazioni. In un’offerta di azioni secondarie, il consiglio di amministrazione (BOD) decide di emettere più azioni e aumentare il numero di azioni disponibili sul mercato per la negoziazione. I proventi della vendita di ulteriori azioni al pubblico vanno direttamente alla società.

Allo stesso modo, se un’azienda desidera trasferire il debito esistente e crearne allo stesso tempo nuovo, potrebbe decidere di emettere obbligazioni. L’azienda prende in prestito denaro dagli investitori e lo ripaga con gli interessi. L’interesse è una spesa deducibile dalle tasse che riduce il costo del prestito della società.

Fattori nell’emissione di azioni o obbligazioni

Le aziende devono considerare gli obiettivi di business quando decidono se vendere azioni o emettere obbligazioni. Emissione di azioni o obbligazioni al fine di raccogliere capitali per progetti volti a modificare la struttura del capitale di un’impresa composta da debito e capitale proprio. Il grado di ponderazione della struttura di una società in termini di debito o capitale determina il costo del capitale per l’azienda. Il costo dell’emissione del debito è il tasso di interesse che la società emittente deve pagare periodicamente ai propri investitori e finanziatori. Il costo dell’emissione di azioni è il pagamento dei dividendi. Trovare un buon equilibrio tra entrambi i tipi di titoli può aiutare un’impresa a evitare di pagare un costo elevato del capitale.

Il denaro derivante da investimenti azionari non deve essere rimborsato, né i dividendi associati alle azioni devono essere pagati come gli interessi fanno con le obbligazioni. Poiché ogni emissione di azioni cambia la proprietà di un investitore nella società, esiste un limite alla quantità di azioni che una società può emettere poiché la diluizione diventa un problema.

Tuttavia, le società possono emettere obbligazioni fintanto che gli investitori sono disposti a fungere da prestatori. Poiché le società possono pagare agli obbligazionisti un tasso di interesse inferiore e mantenere un maggiore controllo sui finanziamenti, l’emissione di obbligazioni è meno costosa rispetto al prestito da una banca. Le obbligazioni non cambiano la proprietà o il funzionamento di una società posseduta durante la vendita di azioni. La tenuta dei registri è più semplice con gli obbligazionisti, poiché tutte le obbligazioni con la stessa emissione guadagnano lo stesso tasso di interesse e hanno la stessa data di scadenza. Le offerte di obbligazioni sono anche più flessibili rispetto all’emissione di azioni.

Sottoscrizione di azioni e obbligazioni

Le società che emettono azioni e obbligazioni possono utilizzare banche di investimento per facilitare il processo. Ad esempio, se una società decide di vendere obbligazioni, la banca di investimento determina il valore e la rischiosità della società, quindi determina i prezzi e infine sottoscrive e vende le obbligazioni al pubblico. Le banche di investimento potrebbero anche sottoscrivere azioni o altri titoli per un’offerta pubblica iniziale (IPO) o un’offerta pubblica secondaria. I corridori del libro possono essere assegnati ad account più grandi.