Pesca pilota
Cos’è la pesca pilota?
La pesca pilota è un tipo di pre-marketing di un’offerta pubblica iniziale (IPO) che prevede di testare il sentiment iniziale degli investitori per ricevere feedback su come il mercato può rispondere a un problema reale. La pesca pilota ha suscitato alcune polemiche perché potrebbe minare il ruolo dei banchieri di investimento, che forniscono consulenza ai clienti sul prezzo a cui dovrebbe essere lanciata l’IPO. “Pesca pilota” è principalmente un termine nel Regno Unito
Punti chiave
- La pesca pilota è un termine utilizzato principalmente nel Regno Unito che descrive una società che sente l’attrattiva di una possibile nuova emissione di titoli.
- L’obiettivo è valutare in modo informale la reazione del mercato a una potenziale offerta di azioni o obbligazioni e quanto bene sarebbero accolti.
- Poiché si tratta di un “test delle acque” informale, la pesca pilota è scoraggiata dai banchieri di investimento professionisti, il cui compito è sottoscrivere e commercializzare titoli.
Spiegazione della pesca pilota
La pesca pilota può essere vantaggiosa per tutte le parti. La società che sta valutando la quotazione in borsa può misurare i livelli di interesse di investitori sofisticati per le azioni della società e avere un’idea migliore del momento giusto. I sottoscrittori possono sapere quali dei loro clienti sono impegnati e iniziare a pensare a un prezzo appropriato delle azioni IPO. I potenziali investitori possono ottenere un accesso anticipato alla gestione e iniziare il loro lavoro nella valutazione indipendente dell’azienda. Tuttavia, la pratica, dicono i critici, potrebbe dare agli investitori un’influenza indebita sul prezzo dell’IPO.
La pesca pilota è praticata nel Regno Unito e in alcune parti dell’Europa, ma i regolamenti della Securities and Exchange Commission (SEC) su ciò che può e non può verificarsi durante il processo di approvazione dell’IPO impediscono che questo tipo di attività si svolga negli Stati Uniti su base formale. Informalmente, i sottoscrittori che operano in una zona grigia potrebbero scegliere di incontrare una manciata di investitori istituzionali per ottenere una due diligence simile alla pesca pilota.
Il processo di pesca pilota
La pesca pilota avviene durante la fase di redazione del prospetto e più o meno contemporaneamente alla presentazione dell’emittente agli analisti di ricerca indipendenti dei sottoscrittori. Poiché i dettagli non sono stati finalizzati a questo punto, l’emittente deve prestare molta attenzione alle sue dichiarazioni e dichiarazioni scritte.
La pesca pilota può anche coincidere con l’emissione di una ” falsa pista “, che è un prospetto preliminare depositato da una società presso la Securities and Exchange Commission (SEC), di solito in connessione con l’offerta pubblica iniziale pianificata della società. Un prospetto red herring contiene la maggior parte delle informazioni relative alle operazioni e alle prospettive della società, ma non include i dettagli chiave della questione del titolo, come il prezzo e il numero di azioni offerte. Il termine “falsa pista” deriva dalla dichiarazione di non responsabilità in grassetto in rosso sulla pagina di copertina del prospetto preliminare. Il disclaimer afferma che una dichiarazione di registrazione relativa ai titoli offerti è stata depositata presso la SEC ma non è ancora entrata in vigore.
Le proiezioni finanziarie sono generalmente omesse dal materiale per la pesca pilota. Un piccolo numero di investitori è invitato a fungere da cassa di risonanza e in genere viene chiesto loro di firmare accordi di riservatezza prima delle riunioni. Al termine del ciclo di riunioni, i sottoscrittori e gli emittenti integrano i loro risultati con i potenziali investitori e completano il loro lavoro per prepararsi al lancio pubblico.