Introduzione agli investimenti istituzionali
Gli investitori istituzionali sono organizzazioni che raccolgono fondi per conto di altri e investono tali fondi in una varietà di diversi strumenti finanziari e classi di attività. Includono fondi di investimento come fondi comuni di investimento ed ETF, fondi assicurativi e piani pensionistici, nonché banche di investimento e hedge fund.
Questi possono essere messi in contrasto con gli individui che sono più spesso classificati come investitori al dettaglio.
Punti chiave
- Gli investitori istituzionali sono grandi attori di mercato come banche, fondi comuni di investimento, pensioni e compagnie di assicurazione.
- A differenza degli investitori individuali (al dettaglio), gli investitori istituzionali hanno maggiore influenza e impatto sul mercato e sulle società in cui investono.
- Gli investitori istituzionali hanno anche il vantaggio di una ricerca professionale, trader e gestori di portafoglio che guidano le loro decisioni.
- Diversi tipi di investitori istituzionali avranno diverse strategie di trading e investiranno in diversi tipi di asset.
Maggiore influenza
Gli investitori istituzionali controllano una quantità significativa di tutte le attività finanziarie negli Stati Uniti ed esercitano una notevole influenza su tutti i mercati. Questa influenza è cresciuta nel tempo e può essere confermata esaminando la concentrazione della proprietà da parte degli investitori istituzionali nel capitale di società quotate in borsa. Gli investitori istituzionali possiedono circa l’80% della capitalizzazione del mercato azionario.1 Man mano che le dimensioni e l’importanza delle istituzioni continuano a crescere, crescono anche le loro partecipazioni relative e la loro influenza sui mercati finanziari.
$ 88,5 trilioni
Secondo le stime di McKinsey, il settore dell’asset management nordamericano controllava oltre $ 88,5 trilioni alla fine del 2017.
Vantaggi
Gli investitori istituzionali sono generalmente considerati più abili nell’investire a causa della presunta natura professionale delle operazioni e di un maggiore accesso alle società a causa delle dimensioni. Questi vantaggi potrebbero essere diminuiti nel corso degli anni poiché le informazioni sono diventate più trasparenti e accessibili e la regolamentazione ha una divulgazione limitata da parte delle società pubbliche.
Asset Allocation
Gli investitori istituzionali includono fondi pensione pubblici e privati, compagnie di assicurazione, istituti di risparmio, società di investimento di tipo chiuso e aperto, fondi di investimento e fondazioni.
Gli investitori istituzionali investono queste attività in una varietà di classi. L’allocazione standard secondo il rapporto del 2017 di McKinsey sul settore è di circa il 40% delle attività in azioni e del 40% in reddito fisso. Un altro 20% delle attività totali è stato assegnato a investimenti alternativi come immobili, private equity, hedge fund, liquidità e altre aree. Tuttavia, queste cifre variano drasticamente da istituzione a istituzione. Le azioni hanno registrato la crescita più rapida nell’ultima generazione e nel 1980 solo il 18% di tutte le attività istituzionali era investito in azioni.
Fondi pensione
I fondi pensione sono la parte più ampia della comunità degli investitori istituzionali e controllavano oltre $ 41 trilioni all’inizio del 2018. I fondi pensione ricevono pagamenti da individui e sponsor, pubblici o privati, e promettono di pagare una pensione in futuro ai beneficiari del fondo.
Il grande fondo pensione negli Stati Uniti, il California Public Employees ‘Retirement System (CalPERS), al 7 giugno 2020 ha registrato un patrimonio totale di oltre 390 miliardi di dollari. Sebbene i fondi pensione abbiano rischi significativi e vincoli di liquidità, sono spesso in grado di destinare una piccola parte del proprio portafoglio a investimenti non facilmente accessibili agli investitori al dettaglio come private equity e hedge fund.
La maggior parte dei requisiti operativi dei fondi pensione sono discussi nel Employee Retirement Income Security Act (ERISA) approvato nel 1974. Questa legge ha stabilito la responsabilità dei fiduciari dei fondi pensione e ha stabilito standard minimi su divulgazione, finanziamento, maturazione e altri componenti importanti di questi fondi.
Società di investimento
Le società di investimento sono la seconda più grande classe di investimento istituzionale e forniscono servizi professionali a banche e individui che desiderano investire i propri fondi.
La maggior parte delle società di investimento sono fondi comuni di investimento chiusi o aperti, con fondi aperti che emettono continuamente nuove azioni man mano che ricevono fondi dagli investitori. I fondi chiusi emettono un numero fisso di azioni e generalmente vengono scambiati in borsa.
I fondi aperti hanno la maggior parte delle attività all’interno di questo gruppo e hanno registrato una rapida crescita negli ultimi decenni man mano che gli investimenti nel mercato azionario sono diventati più popolari. Tuttavia, con la rapida crescita degli ETF, molti investitori si stanno ora allontanando dai fondi comuni di investimento.
Il Massachusetts Investors Trust è nato negli anni ’20 ed è generalmente riconosciuto come il primo fondo comune di investimento aperto ad operare negli Stati Uniti. Altri seguirono rapidamente e nel 1929 c’erano altri 19 fondi comuni di investimento aperti e quasi 700 fondi chiusi negli Stati Uniti.
Le società di investimento sono regolate principalmente dall’Investment Company Act del 1940 e sono soggette anche ad altre leggi sui titoli in vigore negli Stati Uniti.
Compagnie di assicurazione
Anche le compagnie di assicurazione fanno parte della comunità degli investimenti istituzionali e controllavano quasi la stessa quantità di fondi delle imprese di investimento. Queste organizzazioni, che includono assicuratori di proprietà e infortuni e compagnie di assicurazione sulla vita, raccolgono premi per proteggere gli assicurati da vari tipi di rischio. I premi vengono quindi investiti dalle compagnie di assicurazione per fornire una fonte di sinistri futuri e un profitto.
Molto spesso le compagnie di assicurazione sulla vita investono in portafogli di obbligazioni e altri titoli a reddito fisso a basso rischio. Gli assicuratori contro i danni alla proprietà tendono ad avere un’allocazione più pesante alle azioni.
Istituzioni di risparmio
Gli istituti di risparmio controllano più di mille miliardi di dollari di attività a dicembre 2019. Queste organizzazioni raccolgono depositi dai clienti e poi concedono prestiti ad altri, come mutui, linee di credito o prestiti aziendali. Le casse di risparmio sono entità altamente regolamentate e devono rispettare le regole che proteggono i depositanti e rispettare le regole della riserva federale sul sistema bancario a riserva frazionaria. Di conseguenza, questi investitori istituzionali investono la maggior parte delle loro attività in investimenti a basso rischio come i titoli del Tesoro o i fondi del mercato monetario.
I depositanti della maggior parte delle banche statunitensi sono assicurati fino a $ 250.000 dalla FDIC.
Fondazioni
Le fondazioni sono i più piccoli investitori istituzionali, poiché sono generalmente finanziate per scopi puramente altruistici. Queste organizzazioni sono in genere create da famiglie o aziende benestanti e sono dedicate a uno scopo pubblico specifico.
Il più grande fondazione negli Stati Uniti è ilGates Bill e Melinda Foundation, che ha tenuto 51 miliardi di $ in attività alla fine del 2019. Fondazioni di solito vengono creati con lo scopo di migliorare la qualità dei servizi pubblici quali l’accesso al finanziamento dell’istruzione, assistenza sanitaria e borse di ricerca.
La linea di fondo
Gli investitori istituzionali rimangono una parte importante del mondo degli investimenti nonostante una quota piatta di tutte le attività finanziarie nell’ultimo decennio e hanno ancora un impatto considerevole su tutti i mercati e classi di attività.