Debito intermedio / medio termine

Che cos’è il debito intermedio o a medio termine?

Il debito a medio termine (denominato anche intermedio) è un tipo di obbligazione o altro titolo a reddito fisso che ha una data di scadenza compresa tra due e 10 anni. Le obbligazioni e altri prodotti a reddito fisso tendono a essere classificati in base alla data di scadenza, in quanto è la variabile più importante nei calcoli del rendimento.

Il debito intermedio può essere contrastato con i titoli di debito a breve e lungo termine.

Punti chiave

• Il debito intermedio, oa medio termine, si riferisce a quelle obbligazioni emesse con date di scadenza comprese tra due e 10 anni.
• I rendimenti su questi titoli a reddito fisso tenderanno a scendere tra i debiti a breve e quelli a lungo termine.
• Con un recente calo delle emissioni di debito a lungo termine, il debito a medio termine ha assunto maggiore importanza per gli emittenti e gli investitori.

Comprensione del debito intermedio / medio termine

Il debito è tipicamente classificato in termini di scadenza. Ci sono tre termini di debito: debito a breve, lungo termine e medio termine. Un titolo di debito a breve termine è un titolo che matura entro un breve periodo di tempo, in genere entro un anno. Un esempio di debito a breve termine è un buono del tesoro, o buono del Tesoro, emesso dal Tesoro degli Stati Uniti con termini di quattro settimane, 13 settimane, 26 settimane e 52 settimane.

Il debito a lungo termine si riferisce a titoli a reddito fisso destinati a scadere oltre 10 anni dalla data di emissione o acquisto. Esempi di debito a lungo termine includono i buoni del tesoro a 20 e 30 anni. Il debito a lungo termine è più sensibile alle variazioni dei tassi di interesse rispetto a quello a breve termine, poiché esiste una maggiore probabilità che i tassi di interesse aumentino entro un periodo di tempo più lungo rispetto a un periodo di tempo più breve.

Negli ultimi anni si è assistito a un costante calo nell’emissione di obbligazioni a lungo termine. In effetti, il titolo del Tesoro statunitense a 30 anni è stato interrotto nel 2002 poiché lo spread tra obbligazioni a medio e lungo termine ha raggiunto i minimi storici. Sebbene il Tesoro a 30 anni sia stato ripreso nel 2006, per molti investitori a reddito fisso, il titolo a 10 anni è diventato il “nuovo 30 anni” e il suo tasso è stato considerato il tasso di riferimento per molti calcoli.

Il debito intermedio o di medio termine è classificato come debito con scadenza da due a dieci anni. In genere, l’interesse su questi titoli di debito è superiore a quello del debito a breve termine di qualità simile, ma inferiore a quello su obbligazioni a lungo termine con rating comparabile. Il rischio di tasso di interesse sul debito a medio termine è superiore a quello degli strumenti di debito a breve termine ma inferiore al rischio di tasso di interesse sui titoli di debito a lungo termine.

Inoltre, rispetto al debito a breve termine, un debito a medio termine comporta un rischio maggiore che un’inflazione più elevata possa erodere il valore dei pagamenti degli interessi previsti. Esempi di debito a medio termine sono i buoni del Tesoro emessi con scadenza da due a dieci anni.

Obbligazioni a medio termine e rendimento

Durante la vita di un titolo di debito a medio termine, l’emittente può adeguare il termine di scadenza o il rendimento nominale dell’obbligazione in base alle esigenze dell’emittente o alle richieste del mercato, un processo noto come registrazione scaffale. Come le obbligazioni regolari, le note a medio termine sono registrate presso la Securities and Exchange Commission (SEC) e sono generalmente emesse anche come strumenti cedolari.

Il rendimento di un Tesoro a 10 anni è una metrica importante nei mercati finanziari in quanto viene utilizzato come parametro di riferimento che guida altri tassi di interesse, come i tassi ipotecari. Il Tesoro decennale viene venduto all’asta e indica il livello di fiducia dei consumatori nella crescita economica. Per questo motivo, la Federal Reserve osserva il rendimento del Tesoro a 10 anni prima di prendere la sua decisione di modificare il tasso dei fed funds. Con l’aumento dei rendimenti sui buoni del Tesoro a 10 anni, aumentano anche i tassi di interesse sui prestiti da 10 a 15 anni e viceversa.

La curva dei rendimenti del Tesoro può anche essere analizzata per capire dove si trova un’economia nel ciclo economico. La nota di 10 anni si trova da qualche parte nel mezzo della curva e, quindi, fornisce un’indicazione di quanto rendimento gli investitori hanno bisogno per vincolare i loro soldi per dieci anni. Se gli investitori ritengono che l’economia andrà meglio nel prossimo decennio, richiederanno un rendimento più elevato sui loro investimenti a medio e lungo termine. In un ambiente con curva dei rendimenti standard (o positiva), le obbligazioni a medio termine pagano un rendimento maggiore per una data qualità di credito rispetto alle obbligazioni a breve termine, ma un rendimento inferiore rispetto alle obbligazioni a lungo termine (10+ anni).