Quattro scandalosi episodi di insider trading

L’insider trading  è l’acquisto o la vendita di azioni di una società quotata in borsa da parte di qualcuno che dispone di informazioni materiali non pubbliche su quelle azioni. Nel corso dell’intera storia del mercato azionario statunitense, ci sono state molte persone che hanno utilizzato il loro accesso a informazioni privilegiate per ottenere un vantaggio sleale rispetto ad altri investitori. William Duer è ampiamente considerato il primo ad aver utilizzato le sue conoscenze privilegiate in uno schema che prevedeva la speculazione sulle azioni bancarie. Duer fu nominato da Alexander Hamilton per servire come assistente segretario del Tesoro nel 1789. Sei mesi dopo, si dimise dalla sua posizione dopo che fu scoperto che stava approfittando del suo accesso a informazioni riservate per speculare su azioni e obbligazioni.

Sebbene la Securities and Exchange Commission (SEC) abbia regole per proteggere gli investimenti dagli effetti dell’insider trading, episodi di insider trading sono spesso difficili da rilevare perché le indagini comportano molte congetture. Pertanto, quando viene scoperto l’insider trading, è spesso controverso e può essere contestato. Anche i casi di insider trading tendono a catturare molta attenzione da parte dei media, soprattutto se l’imputato è un personaggio pubblico la cui reputazione potrebbe essere in gioco. Ecco quattro casi notevoli di insider trading, a partire dall’inizio del XX secolo e fino ai tempi moderni.

Punti chiave

• L’insider trading è l’acquisto o la vendita di azioni di una società quotata in borsa da parte di qualcuno che dispone di informazioni materiali non pubbliche su quelle azioni.
• Sebbene la Securities and Exchange Commission (SEC) abbia regole per proteggere gli investimenti dagli effetti dell’insider trading, gli incidenti di insider trading sono spesso difficili da rilevare perché le indagini comportano molte congetture.
• Anche i casi di insider trading tendono a catturare molta attenzione da parte dei media, soprattutto se l’imputato è un personaggio pubblico la cui reputazione potrebbe essere in gioco.
• Quattro casi che hanno catturato una quantità significativa di copertura mediatica negli Stati Uniti sono i casi di Albert H. Wiggin, Ivan Boesky, R. Foster Winans e Martha Stewart.

Albert H. Wiggin

Dopo il crollo di Wall Street del 1929, fu rivelato che Albert H. Wiggin, il rispettato capo della Chase National Bank, aveva messo allo  scoperto  più di 40.000 azioni della sua stessa compagnia.

Usando le società che erano di proprietà della sua famiglia per nascondere i mestieri, Wiggin ha costruito una posizione che in realtà gli ha dato un interesse acquisito a far funzionare la sua azienda nel terreno. All’epoca non esistevano regole specifiche contro le azioni di vendita allo scoperto della propria azienda. Quindi, all’indomani del crollo del 1929, quando molti investitori diversi abbandonarono contemporaneamente le loro posizioni di azioni della Chase National Bank, Wiggin guadagnò legalmente $ 4 milioni.

Oltre ai profitti ricavati dalla vendita allo scoperto delle azioni della sua società, Wiggin aveva anche accettato dalla banca una pensione a vita di $ 100.000 all’anno. In seguito ha rifiutato la pensione a seguito delle proteste del pubblico e delle proteste dei media.  Wiggin non è stato l’unico attore corrotto durante questo periodo;il Securities and Exchange Act del 1934 è stato approvato in parte come risposta alla diffusa corruzione che è stata rivelata all’indomani dello schianto. Aveva lo scopo di aumentare la trasparenza nei mercati finanziari e ridurre gli episodi di frode o manipolazione. In effetti, è stato detto che i redattori della legge hanno soprannominato la Sezione 16, che affronta varie normative che tentano di prevenire e perseguire gli episodi di insider trading, la sezione anti-Wiggin.

Ivan Boesky

Ivan Boesky è un commerciante di azioni americano diventato famoso per il suo ruolo in uno scandalo di insider trading negli anni ’80. Questo scandalo ha coinvolto anche diversi altri funzionari aziendali, impiegati dalle principali banche di investimento statunitensi, che fornivano a Boesky consigli sulle imminenti acquisizioni di società. Boesky aveva la sua società di intermediazione azionaria, Ivan F. Boesky & Company, e, a partire dal 1975, quando aprì la sua società, fece enormi somme di denaro speculando su acquisizioni aziendali. Nel 1987, dopo che un gruppo di soci aziendali di Boesky fece causa a Boesky per accordi legali fuorvianti che dettagliavano la loro partnership, la Securities and Exchange Commission (SEC) iniziò a indagare su Boesky. Successivamente è stato rivelato che stava prendendo le sue decisioni di investimento sulla base delle informazioni ricevute da addetti ai lavori aziendali.

Boesky aveva pagato i dipendenti della società di investment banking Drexel Burnham Lambert coinvolta nel ramo fusioni e acquisizioni (M&A) per informazioni che lo aiutassero a guidare i suoi acquisti. Boesky finì per trarre profitto da quasi tutti i principali accordi di fusione e acquisizione negli anni ’80, tra cui Getty Oil, Nabisco, Gulf Oil, Chevron e Texaco.

Boesky finì per collaborare con la Securities and Exchange Commission (SEC) e divenne un informatore, fornendo informazioni alla SEC che alla fine portò al caso contro il finanziere Michael Milken. Boesky è stato condannato per insider trading nel 1986, ha ricevuto una pena detentiva di 3,5 anni e una multa di 100 milioni di dollari. Sebbene sia stato rilasciato dopo soli due anni, a Boesky è stato definitivamente vietato di lavorare con i titoli dalla SEC.

R. Foster Winans

R. Foster Winans era un editorialista del Wall Street Journal che ha scritto una colonna intitolata “Heard on the Street”. In ogni colonna, avrebbe profilato un certo stock, e gli stock presenti nella colonna spesso aumentavano o diminuivano secondo l’opinione di Winans. Winans ha organizzato un accordo in cui ha fatto trapelare il contenuto della sua colonna – in particolare il titolo che stava per dettagliare – a un gruppo di agenti di  cambio. Gli agenti di cambio avrebbero quindi acquistato posizioni nel titolo prima che la colonna fosse pubblicata. Dopo che i broker sono stati in grado di realizzare i propri profitti, presumibilmente hanno dato alcuni dei loro guadagni a Winans in cambio della sua intelligenza.

Winans è stato infine catturato dalla SEC. Tuttavia, il suo caso era complicato perché la colonna era l’opinione personale di Winans, piuttosto che informazioni privilegiate materiali. Tuttavia, la SEC alla fine ha condannato Winans sulla base dell’affermazione che le informazioni sulle azioni contenute nella colonna appartenevano al Wall Street Journal e non allo stesso Winans.

Martha Stuart e ImClone

Nel dicembre 2001, la Food and Drug Administration (FDA) ha annunciato che non avrebbe approvato un nuovo farmaco contro il cancro chiamato Erbitux dalla società farmaceutica ImClone. Poiché si prevedeva che questo farmaco sarebbe stato approvato, rappresentava una parte importante del futuro piano di crescita di ImClone. Di conseguenza, le azioni della società sono diminuite rapidamente. Mentre molti investitori hanno subito perdite a causa del calo, la famiglia e gli amici del CEO  di Erbitux, Samuel Waksal, sono rimasti illesi. La SEC ha poi scoperto che prima dell’annuncio della decisione della FDA, numerosi dirigenti avevano venduto le loro azioni sulla base delle istruzioni di Waksal, che aveva anche tentato di vendere le proprie azioni.

Infatti, pochi giorni prima dell’annuncio, l’imprenditrice americana al dettaglio Martha Stewart aveva venduto 4.000 azioni della società. A quel tempo, il titolo era ancora scambiato a un livello elevato e Stewart ha guadagnato quasi $ 250.000 sulla vendita. Il titolo è precipitato da circa $ 50 a poco più di $ 10 nei mesi successivi.

La Stewart ha affermato di avere un ordine di vendita preesistente con il suo broker, ma in seguito è stato rivelato che il suo broker, Peter Bacanovic, l’ha informata che le azioni di ImClone sarebbero probabilmente diminuite. La Stewart alla fine si è dimessa da CEO della sua stessa azienda, Martha Stewart Living Omnimedia. Waksal è stata arrestata e condannata a più di sette anni di prigione e multata di 4,3 milioni di dollari nel 2003. Nel 2004, anche la Stewart e il suo broker sono stati giudicati colpevoli di insider trading. Stewart è stato condannato a un minimo di cinque mesi di prigione e multato di $ 30.000.