Obbligazione indicizzata
Che cos’è un’obbligazione indicizzata?
Un’obbligazione indicizzata è un’obbligazione in cui il pagamento del reddito da interessi sul capitale è correlato a un indice di prezzo specifico, solitamente l’indice dei prezzi al consumo (CPI). Questa funzione fornisce protezione agli investitori proteggendoli dalle variazioni dell’indice sottostante. I flussi di cassa dell’obbligazione vengono adeguati per garantire che il detentore dell’obbligazione riceva un tasso di rendimento reale noto. Un’obbligazione indicizzata è anche nota come obbligazione a rendimento reale in Canada, Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) negli Stati Uniti e linker nel Regno Unito
Punti chiave
- Le obbligazioni indicizzate, chiamate anche Treasury Inflation-Protected Securities negli Stati Uniti, pagano interessi collegati a un indice sottostante, come l’indice dei prezzi al consumo (CPI).
- Le obbligazioni indicizzate sono emesse dai governi per aiutare a mitigare l’impatto dell’inflazione, pagando un rendimento reale più l’inflazione accumulata.
- Queste obbligazioni sono vantaggiose per gli investitori perché sono meno volatili delle obbligazioni normali e il rischio connesso all’incertezza è ridotto.
Come funziona un’obbligazione indicizzata
Un investitore in obbligazioni detiene un’obbligazione con un tasso di interesse fisso. I pagamenti degli interessi, noti come cedole, vengono generalmente pagati semestralmente e rappresentano il ritorno dell’obbligazionista sull’investimento nell’obbligazione. Tuttavia, col passare del tempo, aumenta anche l’ inflazione, erodendo così il valore del rendimento annuale dell’investitore. Ciò è diverso dai rendimenti su azioni e proprietà, in cui i dividendi e i redditi da locazione aumentano con l’inflazione. Per mitigare l’impatto dell’inflazione, le obbligazioni indicizzate sono emesse dal governo.
Un’obbligazione indicizzata è un’obbligazione i cui pagamenti delle cedole sono adeguati all’inflazione collegando i pagamenti a qualche indicatore di inflazione, come l’indice dei prezzi al consumo (CPI) o l’ indice dei prezzi al dettaglio (RPI). Questi investimenti fruttiferi di solito pagano agli investitori un rendimento reale più l’inflazione accumulata, fornendo una copertura contro l’inflazione. Il rendimento, il pagamento e l’importo del capitale sono calcolati in termini reali, non in numeri nominali. Si può pensare al CPI come al tasso di cambio che converte il rendimento di un investimento obbligazionario in un rendimento reale.
Un’obbligazione indicizzata è preziosa per gli investitori perché il valore reale dell’obbligazione è noto dall’acquisto e il rischio connesso all’incertezza viene eliminato. Queste obbligazioni sono anche meno volatili delle obbligazioni nominali e aiutano gli investitori a mantenere il loro potere d’acquisto.
Le obbligazioni indicizzate forniscono un rendimento reale più l’inflazione, con tutto – rendimento, pagamento, capitale – calcolato in termini reali, non nominale.
Esempio di un’obbligazione legata a un indice
Considera due investitori: uno acquista un’obbligazione normale e un altro acquista un’obbligazione indicizzata. Entrambe le obbligazioni vengono emesse e acquistate per $ 100 nel mese di luglio 2019, con le stesse condizioni: cedola del 4%, 1 anno alla scadenza e valore nominale di $ 100. Il livello dell’IPC al momento dell’emissione è 204.
L’obbligazione regolare paga un interesse annuo del 4% o $ 4 ($ 100 x 4%) e l’importo principale di $ 100 viene rimborsato alla scadenza. Alla scadenza, il capitale e il pagamento degli interessi dovuti, ovvero $ 100 + $ 4 = $ 104, saranno accreditati all’obbligazionista.
Supponendo che il livello dell’IPC nel luglio 2020 sia 207, l’interesse e il valore del capitale devono essere adeguati all’inflazione con l’obbligazione indicizzata. I pagamenti delle cedole vengono calcolati utilizzando un importo del capitale corretto per l’inflazione e un fattore di indicizzazione viene utilizzato per determinare l’importo del capitale corretto per l’inflazione. Per una determinata data, il fattore di indicizzazione è definito come il valore dell’IPC per la data specificata diviso per l’IPC alla data di emissione originale dell’obbligazione. Il fattore di indicizzazione nel nostro esempio è 1.0147 (207/204). Pertanto, il tasso di inflazione è dell’1,47% e l’obbligazionista riceverà $ 105,53 ($ 104 x 1,0147) alla scadenza.
Il tasso di interesse annuale sull’obbligazione è del 5,53% [(($ 105,53 – $ 100) / $ 100) x 100%]. Il tasso di rendimento reale approssimativo dell’investitore è 4,06% (5,53% – 1,47%), calcolato come il tasso nominale meno il tasso di inflazione.