Flusso di cassa incrementale
Cos’è il flusso di cassa incrementale?
Il flusso di cassa incrementale è il flusso di cassa operativo aggiuntivo che un’organizzazione riceve dall’avvio di un nuovo progetto. Un flusso di cassa incrementale positivo significa che il flusso di cassa dell’azienda aumenterà con l’accettazione del progetto. Un flusso di cassa incrementale positivo è una buona indicazione che un’organizzazione dovrebbe investire in un progetto.
Punti chiave
- Il flusso di cassa incrementale è il potenziale aumento o diminuzione del flusso di cassa di un’azienda correlato all’accettazione di un nuovo progetto o all’investimento in una nuova risorsa.
- Un flusso di cassa incrementale positivo è un buon segno che l’investimento è più redditizio per l’azienda rispetto alle spese che dovrà sostenere.
- Il flusso di cassa incrementale può essere un buon strumento per valutare se investire in un nuovo progetto o asset, ma non dovrebbe essere l’unica risorsa per valutare la nuova impresa.
Comprensione del flusso di cassa incrementale
Ci sono diversi componenti che devono essere identificati quando si esaminano i flussi di cassa incrementali: l’ esborso iniziale, i flussi di cassa derivanti dall’assunzione del progetto, il costo o il valore terminale e la dimensione e la tempistica del progetto. Il flusso di cassa incrementale è il flusso di cassa netto da tutti i flussi di cassa in entrata e in uscita in un periodo di tempo specifico e tra due o più scelte aziendali.
Ad esempio, un’azienda può proiettare gli effetti netti sul rendiconto finanziario dell’investimento in una nuova linea di attività o dell’espansione di una linea di attività esistente. Il progetto con il flusso di cassa incrementale più elevato può essere scelto come migliore opzione di investimento. Le proiezioni incrementali del flusso di cassa sono necessarie per calcolare il valore attuale netto (VAN) di un progetto, il tasso di rendimento interno (TIR) e il periodo di rimborso. La proiezione di flussi di cassa incrementali può anche essere utile per decidere se investire in determinate attività che appariranno in bilancio.
Esempio di flusso di cassa incrementale
Come semplice esempio, si supponga che un’azienda stia cercando di sviluppare una nuova linea di prodotti e abbia due alternative, la linea A e la linea B. Si prevede che nel prossimo anno la linea A avrà un fatturato di $ 200.000 e spese di $ 50.000. La linea B dovrebbe avere entrate per $ 325.000 e spese per $ 190.000. La linea A richiederebbe un esborso in contanti iniziale di $ 35.000 e la linea B richiederebbe un esborso in contanti iniziale di $ 25.000.
Per calcolare il flusso di cassa incrementale netto di ciascun progetto per il primo anno, un analista utilizzerebbe la seguente formula:
In questo esempio, i flussi di cassa incrementali per ogni progetto sarebbero:
LA ICF=$200,000-$50,000-$35,000=$115,000LB ICF=$325,000-$190,000-$25,000=$110,000where:LA= Line A incremental cash flowLB= Line B incremental cash flow\ begin {allineato} & \ text {LA ICF} = \ $ 200.000 – \ $ 50.000 – \ $ 35.000 = \ $ 115.000 \\ & \ text {LB ICF} = \ $ 325.000 – \ $ 190.000 – \ $ 25.000 = \ $ 110.000 \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {LA} = \ text {Flusso di cassa incrementale riga A} \\ & \ text {LB} = \ text {Flusso di cassa incrementale riga B} \ end {allineato}LA ICF=$200,000-$50,000-$35,000=$115,000LB ICF=$325,000-$190,000-$25,000=$110,000dove:LA= Linea A flusso di cassa incrementaleLIBBRE= Flusso di cassa incrementale riga B.
Anche se la linea B genera più entrate rispetto alla linea A, il flusso di cassa incrementale risultante è di $ 5.000 inferiore a quello della linea A a causa delle sue maggiori spese e dell’investimento iniziale. Se si utilizzano solo flussi di cassa incrementali come determinante per la scelta di un progetto, la riga A è l’opzione migliore.
Limitazioni del flusso di cassa incrementale
Il semplice esempio sopra spiega l’idea, ma in pratica, i flussi di cassa incrementali sono estremamente difficili da proiettare. Oltre alle potenziali variabili all’interno di un’azienda che potrebbero influenzare i flussi di cassa incrementali, molte variabili esterne sono difficili o impossibili da proiettare. Le condizioni di mercato, le politiche normative e le politiche legali possono influire sul flusso di cassa incrementale in modi imprevedibili e inaspettati. Un’altra sfida è distinguere tra flussi di cassa dal progetto e flussi di cassa da altre operazioni aziendali. Senza un’adeguata distinzione, la selezione dei progetti può essere effettuata sulla base di dati imprecisi o errati.