L’impatto delle variazioni dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve

Il 18 settembre 2019, la Federal Reserve, chiamata anche Fed, ha tagliato la fascia obiettivo per il tasso di interesse di riferimento dello 0,25%. Era la seconda volta che la Fed tagliava i tassi nel 2019 e fa parte di un tentativo in corso per impedire il rallentamento dell’espansione economica tra i molti segnali che un rallentamento era già iniziato (e, in effetti, era già ben avviato). Quindi, all’inizio dellapandemia globale dicoronavirus nel 2020, la Fed ha tagliato ulteriormente i tassi di interesse il 15 marzo 2020, con un movimento drammatico vicino allo 0%.

Perché la Fed taglia i tassi di interesse quando l’economia inizia a lottare o li alza quando l’economia è in forte espansione? La teoria è che tagliando i tassi, i costi dei prestiti diminuiscono e questo spinge le imprese a contrarre prestiti per assumere più persone ed espandere la produzione. La logica funziona al contrario quando l’economia è calda. Qui, diamo uno sguardo all’impatto su varie parti dell’economia quando la Fed modifica i tassi di interesse, dai prestiti e prestiti alla spesa dei consumatori al mercato azionario.

Quando i tassi di interesse cambiano, ci sono effetti del mondo reale sui modi in cui i consumatori e le imprese possono accedere al credito per effettuare gli acquisti necessari e pianificare le proprie finanze. Colpisce anche alcune polizze di assicurazione sulla vita. Questo articolo esplora come i consumatori pagheranno di più per il capitale richiesto per effettuare acquisti e perché le aziende dovranno affrontare costi più elevati legati all’espansione delle loro operazioni e al finanziamento dei libri paga quando la Fed modifica il tasso di interesse. Tuttavia, le entità precedenti non sono le uniche che soffrono a causa di costi più elevati, come spiega questo articolo.

Punti chiave

• Le banche centrali hanno tagliato i tassi di interesse quando l’economia rallenta per rinvigorire l’attività economica e la crescita.
• L’obiettivo è ridurre il costo del prestito in modo che le persone e le aziende siano più disposte a investire e spendere.
• Le variazioni dei tassi di interesse si estendono a molti aspetti dell’economia, inclusi i tassi sui mutui e le vendite di abitazioni, il credito al consumo e i consumi e i movimenti del mercato azionario.

Tassi di interesse e prestiti

I tassi di interesse più bassi hanno un impatto diretto sul mercato obbligazionario, poiché i rendimenti su tutto, dai titoli del Tesoro USA alle obbligazioni societarie tendono a diminuire, rendendoli meno attraenti per i nuovi investitori. I prezzi delle obbligazioni si muovono inversamente ai tassi di interesse, quindi quando i tassi di interesse scendono, il prezzo delle obbligazioni aumenta. Allo stesso modo, un aumento dei tassi di interesse abbassa il prezzo delle obbligazioni, con un impatto negativo sugli investitori a reddito fisso. Con l’aumento dei tassi, è anche meno probabile che le persone prendano in prestito o rifinanzino i debiti esistenti, poiché è più costoso farlo.

Il Prime Rate

Un aumento del tasso della Fed ha immediatamente alimentato un balzo del tasso primario (indicato dalla Fed come tasso di prestito primario della banca). Il prime rate rappresenta il tasso di credito che le banche estendono ai loro clienti più meritevoli di credito. Questo tasso è quello su cui si basano altre forme di credito al consumo, poiché un tasso primario più elevato significa che le banche aumenteranno i costi di finanziamento a tasso fisso e variabile quando valutano il rischio su aziende e consumatori meno meritevoli di credito.

Tariffe della carta di credito

Eliminando il tasso primario, le banche determineranno in che modo gli altri individui meritevoli di credito si basano sul loro profilo di rischio. Le tariffe saranno influenzate per le carte di credito e altri prestiti perché entrambi richiedono un’ampia profilazione del rischio dei consumatori che cercano credito per effettuare acquisti. L’indebitamento a breve termine avrà tassi più elevati di quelli considerati a lungo termine.

Risparmio

I tassi del mercato monetario e dei certificati di deposito (CD) aumentano a causa dell’aumento del tasso primario. In teoria, ciò dovrebbe aumentare i risparmi tra i consumatori e le imprese perché possono generare un maggiore ritorno sui loro risparmi. D’altra parte, l’effetto potrebbe essere che chiunque abbia un onere del debito cercherebbe invece di estinguere i propri obblighi finanziari per compensare i tassi variabili più elevati legati a carte di credito, mutui per la casa o altri strumenti di debito.

Debito nazionale degli Stati Uniti

Un aumento dei tassi di interesse aumenta i costi di indebitamento per il governo degli Stati Uniti, alimentando un aumento del debito nazionale. Un rapporto del 2015 del Congressional Budget Office e Dean Baker, direttore del Center for Economic and Policy Research di Washington, ha stimato che il governo degli Stati Uniti potrebbe finire per pagare 2,9 trilioni di dollari in più nel prossimo decennio a causa dell’aumento del tasso di interesse, di quanto sarebbe accaduto se le tariffe fossero rimaste vicine allo zero.

Profitti aziendali

Quando i tassi di interesse aumentano, di solito è una buona notizia per i profitti del settore bancario poiché possono guadagnare di più con i dollari che prestano. Ma per il resto del settore economico globale, un aumento dei tassi incide sulla redditività. Questo perché il costo del capitale necessario per espandersi aumenta. Potrebbe essere una notizia terribile per un mercato che è attualmente in recessione degli utili. L’abbassamento dei tassi di interesse dovrebbe aumentare i profitti di molte aziende in quanto possono ottenere capitali con finanziamenti più economici e investire nelle loro operazioni a un costo inferiore.

Tassi di prestito auto

Le società automobilistiche hanno beneficiato immensamente della politica del tasso di interesse zero della Fed, ma l’aumento dei tassi di riferimento avrà un impatto incrementale. Sorprendentemente, i prestiti per auto non sono cambiati molto dall’annuncio della Federal Reserve perché sono prestiti a lungo termine. In teoria, tassi di interesse più bassi sui prestiti auto dovrebbero incoraggiare gli acquisti di auto, ma questi articoli di grandi dimensioni potrebbero non essere così sensibili come le esigenze più immediate di prestiti con carte di credito.

Tassi del mutuo

Un segno di un aumento dei tassi può spingere i mutuatari a casa che si affrettano a concludere un accordo per un  tasso di prestito fisso  su una nuova casa. Tuttavia, i tassi ipotecari fluttuano tradizionalmente più in tandem con il rendimento dei buoni del Tesoro nazionali a 10 anni, che sono ampiamente influenzati dai tassi di interesse. Pertanto, se i tassi di interesse scendono, anche i tassi sui mutui scenderanno. Tassi ipotecari più bassi significano che diventa più conveniente acquistare una casa.

Vendite di case

I tassi di interesse più elevati e l’inflazione più elevata in genere raffreddano la domanda nel settore immobiliare. Ad esempio, su un prestito di 30 anni al 4,65%, gli acquirenti di case possono anticipare almeno il 60% del pagamento degli interessi per tutta la durata del loro investimento. Ma se i tassi di interesse scendono, la stessa casa per lo stesso prezzo di acquisto si tradurrà in pagamenti mensili inferiori e meno interessi totali pagati per tutta la durata del mutuo. Man mano che i tassi ipotecari scendono, la stessa casa diventa più accessibile e quindi gli acquirenti dovrebbero essere più desiderosi di fare acquisti.

Spesa del consumatore

Un aumento degli oneri finanziari grava tradizionalmente sulla spesa dei consumatori. Sia i tassi più elevati per le carte di credito che i tassi di risparmio più elevati grazie a tassi bancari migliori alimentano una flessione degli acquisti impulsivi da parte dei consumatori. Quando i tassi di interesse scendono, i consumatori possono acquistare a credito a un costo inferiore. Può trattarsi di qualsiasi cosa, dagli acquisti con carta di credito agli elettrodomestici acquistati con credito in negozio alle auto con prestiti.

Inflazione

L’inflazione si verifica quando i prezzi generali di beni e servizi aumentano in un’economia, il che può essere causato dalla perdita di valore della valuta di una nazione o da un’economia che si surriscalda, ovvero cresce così rapidamente che la domanda di beni supera l’offerta e fa salire i prezzi. Quando l’inflazione aumenta, spesso vengono aumentati anche i tassi di interesse, in modo che la banca centrale possa tenere sotto controllo l’inflazione (tendono a raggiungere il 2% annuo di inflazione). Se, tuttavia, i tassi di interesse scendono, l’inflazione può iniziare ad accelerare poiché le persone che acquistano con crediti a basso costo possono iniziare a fare nuovamente un’offerta.

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Il mercato azionario

Sebbene la redditività su scala più ampia possa diminuire quando i tassi di interesse aumentano, un aumento è generalmente positivo per le aziende che svolgono la maggior parte delle loro attività negli Stati Uniti. Questo perché i prodotti locali diventano più attraenti a causa del dollaro USA più forte. Quell’aumento del dollaro ha un effetto negativo sulle aziende che fanno una quantità significativa di affari sui mercati internazionali. Con l’aumento del dollaro USA, sostenuto da tassi di interesse più elevati, rispetto alle valute estere, le aziende all’estero vedono le loro vendite diminuire in termini reali. Aziende come Microsoft Corporation, Hershey, Caterpillar e Johnson & Johnson hanno tutte, a un certo punto, messo in guardia sull’impatto dell’aumento del dollaro sulla loro redditività. Gli aumenti dei tassi tendono ad essere particolarmente positivi per il settore finanziario. Le azioni bancarie tendono a comportarsi favorevolmente in periodi di rialzo.

Sebbene la relazione tra i tassi di interesse e il mercato azionario sia abbastanza indiretta, i due tendono a muoversi in direzioni opposte: come regola generale, quando la Fed taglia i tassi di interesse, fa salire il mercato azionario e quando la Fed alza tassi di interesse, fa scendere il mercato azionario nel suo complesso. Ma non vi è alcuna garanzia di come il mercato reagirà a un dato cambiamento del tasso di interesse che la Fed decide di fare.

La linea di fondo

Quando l’economia vacilla, la banca centrale può intervenire per tagliare i tassi. La Federal Reserve è desiderosa di reagire all’aumento dell’inflazione o alla recessione utilizzando questo strumento per ridurre il costo del prestito in modo che le imprese e le famiglie possano spendere di più e investire, con l’obiettivo di mantenere l’economia senza intoppi.