International Foreign Exchange Master Agreement (IFEMA)

Che cos’è un accordo quadro internazionale sui cambi (IFEMA)?

Un International Foreign Exchange Master Agreement (IFEMA) è un accordo quadro tra due parti per transazioni sia a pronti che a termine nel cambio di valuta nel mercato dei cambi (Forex). Un accordo quadro è un accordo standardizzato tra due parti che stabilisce i termini standard che si applicano a tutte le transazioni di questo tipo tra le parti.

L’accordo IFEMA copre tutti gli aspetti di tali transazioni forex, fornendo pratiche dettagliate per la creazione e il regolamento di un contratto Forex. Oltre ai termini del contratto, IFEMA spiega le conseguenze di inadempienza, forza maggiore o altre circostanze impreviste.

Punti chiave

• L’International Foreign Exchange Master Agreement (IFEMA) è un accordo stipulato da due parti in merito allo scambio di valuta nel mercato dei cambi (Forex).
• L’accordo include tutti gli aspetti delle transazioni forex, inclusi i protocolli specifici per la creazione e la risoluzione di un contratto Forex.
• IFEMA stabilisce anche cosa succede in caso di inadempienza, forza maggiore o altre circostanze impreviste.
• IFEMA è stato pubblicato nel 1997; negli anni successivi sono stati stipulati altri Master Agreement per differenti tipologie di operazioni, come ICOM, per International Currency Market Options.

Capire IFEMA

L’accordo IFEMA (International Foreign Exchange Master Agreement) è stato pubblicato nel 1997. È stato originariamente sviluppato dalla British Bankers ‘Association e dal Foreign Exchange Committee (un comitato consultivo sponsorizzato dalla Federal Reserve Bank di New York, ma indipendente da essa). IFEMA è stato pubblicato nel 1997 da questi due gruppi in collaborazione con il Canadian Foreign Exchange Committee e il Tokyo Foreign Exchange Market Practices Committee.

Le parti che redigono l’IFEMA hanno riconosciuto che le pratiche di mercato evolvono e IFEMA intende rappresentare la migliore pratica di mercato dell’epoca. IFEMA era inteso principalmente per operazioni interdealer (cioè, dove entrambe le controparti del contratto sono dealer), ma può essere utilizzato da controparti non dealer se entrambe sono d’accordo. IFEMA è stato progettato in modo tale da poter aggiungere facilmente ulteriori garanzie, patti, ecc. Che potrebbero essere necessari per tali transazioni.

Altri accordi quadro

Contemporaneamente allo sviluppo dell’IFEMA per le transazioni in valuta estera, altri accordi quadro sono stati sviluppati dagli stessi raggruppamenti per diversi tipi di transazioni, vale a dire ICOM, per le opzioni del mercato valutario internazionale, e FEOMA, l’accordo quadro sui cambi e le opzioni, che essenzialmente combina gli accordi IFEMA e ICOM e copre le operazioni di cambio a pronti ea termine e le opzioni su valute.

Questo raggruppamento di contratti di cambio è stato successivamente integrato dall’International Foreign Exchange and Currency Option Master Agreement (IFXCO) nel 2005 (di nuovo, creato dagli stessi quattro gruppi).

Dalle indagini condotte al momento della redazione dell’IFXCO è emerso che sebbene ci fossero stati alcuni cambiamenti significativi nel mercato Forex dal 1997 e nonostante molti nuovi contratti fossero stati stipulati utilizzando un accordo quadro ISDA aggiornato (dal 2002), c’erano ancora molti partecipanti utilizzando gli accordi IFEMA (e FEOMA).

Ciò era generalmente dovuto al fatto che erano stati eseguiti un po ‘di tempo prima e non erano stati sostituiti, o perché le controparti (che allora includevano molti non-dealer, come gli hedge fund) intendevano trattare solo scambi di valuta estera e / o di opzioni su valute e preferivano IFEMA e FEOMA perché sono accordi più semplici.