Effetto Fisher internazionale (IFE)
Qual è l’effetto Fisher internazionale?
L’International Fisher Effect (IFE) è una teoria economica che afferma che la disparità attesa tra il tasso di cambio di due valute è approssimativamente uguale alla differenza tra i tassi di interesse nominali dei rispettivi paesi.
Punti chiave
- L’International Fisher Effect (IFE) afferma che le differenze nei tassi di interesse nominali tra i paesi possono essere utilizzate per prevedere le variazioni dei tassi di cambio.
- Secondo l’IFE, i paesi con tassi di interesse nominali più elevati registrano tassi di inflazione più elevati, il che si tradurrà in un deprezzamento della valuta rispetto alle altre valute.
- In pratica, le prove per l’IFE sono contrastanti e negli ultimi anni la stima diretta dei movimenti di cambio di valuta dall’inflazione attesa è più comune.
Comprendere l’effetto International Fisher (IFE)
L’IFE si basa sull’analisi dei tassi di interesse associati agli investimenti privi di rischio presenti e futuri, come i Treasury, e viene utilizzato per aiutare a prevedere i movimenti valutari. Ciò è in contrasto con altri metodi che utilizzano esclusivamente i tassi di inflazione nella previsione delle variazioni del tasso di cambio, funzionando invece come una visione combinata che mette in relazione inflazione e tassi di interesse con l’apprezzamento o il deprezzamento di una valuta.
La teoria nasce dal concetto che i tassi di interesse reali sono indipendenti da altre variabili monetarie, come i cambiamenti nella politica monetaria di una nazione, e forniscono una migliore indicazione dello stato di salute di una particolare valuta all’interno di un mercato globale. L’IFE prevede l’ipotesi che i paesi con tassi di interesse più bassi probabilmente sperimenteranno anche livelli di inflazione più bassi, il che può comportare un aumento del valore reale della valuta associata rispetto ad altre nazioni. Al contrario, le nazioni con tassi di interesse più elevati sperimenteranno un deprezzamento del valore della loro valuta.
Questa teoria prende il nome dall’economista statunitense Irving Fisher.
Calcolo dell’effetto Fisher internazionale
L’IFE è calcolato come:
Ad esempio, se il tasso di interesse del paese A è del 10% e il tasso di interesse del paese B è del 5%, la valuta del paese B dovrebbe aumentare di circa il 5% rispetto alla valuta del paese A. La logica dell’IFE è che un paese con un tasso di interesse più elevato tenderà anche ad avere un tasso di inflazione più elevato. Questa maggiore quantità di inflazione dovrebbe causare il deprezzamento della valuta del paese con un tasso di interesse più elevato rispetto a un paese con tassi di interesse più bassi.
L’effetto Fisher e l’effetto Fisher internazionale
L’effetto Fisher e l’IFE sono modelli correlati ma non sono intercambiabili. L’effetto Fisher afferma che la combinazione del tasso di inflazione previsto e del tasso di rendimento reale è rappresentata nei tassi di interesse nominali. L’IFE si espande sull’effetto Fisher, suggerendo che poiché i tassi di interesse nominali riflettono i tassi di inflazione previsti e le variazioni del tasso di cambio sono guidate dai tassi di inflazione, le variazioni di valuta sono proporzionate alla differenza tra i tassi di interesse nominali delle due nazioni.
Applicazione dell’effetto International Fisher
La ricerca empirica che ha testato l’IFE ha mostrato risultati contrastanti ed è probabile che anche altri fattori influenzino i movimenti dei tassi di cambio. Storicamente, in tempi in cui i tassi di interesse sono stati aggiustati di grandezze più significative, l’IFE ha avuto più validità. Tuttavia, negli ultimi anni le aspettative di inflazione ei tassi di interesse nominali in tutto il mondo sono generalmente bassi e l’entità delle variazioni dei tassi di interesse è corrispondentemente relativamente ridotta. Indicazioni dirette dei tassi di inflazione, come gli indici dei prezzi al consumo (CPI), sono più spesso utilizzati per stimare le variazioni attese dei tassi di cambio delle valute.