Quanto sono rischiosi i future?

I futures sono attività sottostanti in futuro, ma con un prezzo determinato oggi sul mercato. Sebbene siano classificati come derivati ​​finanziari, ciò non li rende intrinsecamente più o meno rischiosi rispetto ad altri tipi di strumenti finanziari. In effetti, i futures possono essere molto rischiosi poiché consentono di assumere posizioni speculative con una generosa leva finanziaria.

Tuttavia, i futures possono anche essere utilizzati come copertura, riducendo così l’esposizione complessiva al rischio di qualcuno. Qui consideriamo entrambi i lati della medaglia del rischio rispetto al trading di futures.

Punti chiave

• Un contratto futures è un accordo tra due parti per acquistare o vendere un’attività in un determinato momento futuro per un determinato prezzo.
• La ragione per cui le società o gli investitori utilizzano i contratti future è come copertura per compensare le loro esposizioni al rischio e limitarsi da eventuali fluttuazioni di prezzo.
• Poiché in molti casi i trader di futures possono trarre vantaggio da una leva finanziaria molto maggiore rispetto alle attività sottostanti, gli speculatori possono effettivamente affrontare un aumento del rischio e richieste di margine che amplificano le perdite.

Cosa sono i futures?

I futures, di per sé, non sono più rischiosi di altri tipi di investimento, come il possesso di azioni, obbligazioni o valute. Questo perché i prezzi dei futures dipendono dai prezzi di quelle attività sottostanti, che si tratti di futures su azioni, obbligazioni o valute.

Il trading del contratto futures sull’indice S&P 500 non può essere considerato sostanzialmente più rischioso dell’investimento di un fondo comune di investimento o di un fondo negoziato in borsa (ETF) che replica lo stesso indice o possedendo le singole azioni che compongono l’indice.

Inoltre, i futures tendono ad essere altamente liquidi. Ad esempio, il contratto future sui titoli del Tesoro USA è uno degli asset di investimento più scambiati al mondo. Come per qualsiasi investimento simile, come le azioni, il prezzo di un contratto futures può aumentare o diminuire. Come gli investimenti azionari, comportano un rischio maggiore rispetto agli investimenti a reddito fisso garantiti. Tuttavia, la pratica effettiva del trading di futures è considerata da molti più rischiosa del trading di azioni a causa della leva implicita nel trading di futures.

La copertura equivale a meno rischi

I contratti futures furono inizialmente inventati e resi popolari come un modo per i produttori agricoli e per i consumatori di coprire materie prime come grano, mais e bestiame. Una copertura è un investimento effettuato per ridurre il rischio di oscillazioni sfavorevoli dei prezzi in un’altra attività. Normalmente, una copertura consiste nell’assumere una posizione di compensazione in un titolo correlato e quindi i contratti futures sul mais, ad esempio, potrebbero essere venduti da un agricoltore nel momento in cui pianta il suo seme. Quando arriva il momento del raccolto, l’agricoltore può vendere il suo mais fisico e riacquistare il contratto a termine.

Questa strategia è nota come copertura a termine e blocca efficacemente il prezzo di vendita del mais da parte dell’agricoltore nel momento in cui lo pianta: non importa se il prezzo del mais aumenta o diminuisce nel frattempo, l’agricoltore ha bloccato un prezzo e quindi può prevedere il suo margine di profitto senza preoccupazioni.

Allo stesso modo, quando una società sa che in futuro effettuerà un acquisto per un particolare articolo, dovrebbe prendere una  posizione lunga  in un contratto futures per coprire la sua posizione.

Ad esempio, supponiamo che la società X sappia che in sei mesi dovrà acquistare 20.000 once d’argento per evadere un ordine. Supponiamo che il prezzo spot dell’argento sia $ 12 / oncia e il prezzo dei future a sei mesi sia $ 11 / oncia. Acquistando il contratto futures, la società X può bloccare un prezzo di $ 11 / oncia. Ciò riduce il rischio della società perché sarà in grado di chiudere la sua posizione in futures e acquistare 20.000 once di argento per $ 11 / oncia in sei mesi.

I contratti future possono essere molto utili per limitare l’esposizione al rischio che un investitore ha in un’operazione. Proprio come l’agricoltore o la società sopra, un investitore con un portafoglio di azioni, obbligazioni o altre attività può utilizzare i futures finanziari per proteggersi da un calo del mercato. Il vantaggio principale di partecipare a un contratto futures è che rimuove l’incertezza sul prezzo futuro di un’attività. Bloccando un prezzo per il quale è possibile acquistare o vendere un determinato articolo, le aziende sono in grado di eliminare l’ambiguità relativa alle spese e ai profitti previsti.

La leva è uguale a più rischio

La leva finanziaria è la capacità di marginare gli investimenti con un investimento di solo una parte del loro valore totale. La leva massima disponibile per l’acquisto di azioni è generalmente non superiore al 50%. Il trading di futures, tuttavia, offre una leva molto maggiore, fino al 90% al 95%. Ciò significa che un trader può investire in un contratto futures accumulando solo il 10% del valore effettivo del contratto. La leva amplifica l’effetto di qualsiasi variazione di prezzo in modo tale che anche variazioni di prezzo relativamente piccole possono rappresentare profitti o perdite sostanziali. Pertanto, un calo relativamente piccolo del prezzo potrebbe portare a una richiesta di margine o alla liquidazione forzata della posizione.

A causa della leva utilizzata nel trading di futures, è possibile sostenere perdite superiori al proprio investimento originale. Al contrario, è anche possibile realizzare profitti molto elevati. Ancora una volta, non è che l’attivo effettivo in cui investe un trader comporti un rischio più intrinseco; il rischio aggiuntivo deriva dalla natura e dal processo di negoziazione dei contratti futures.

Per gestire con saggezza la leva aggiuntiva, i trader di futures devono praticare una gestione del denaro superiore utilizzando ordini di stop loss prudenti per limitare le potenziali perdite. I buoni trader di futures fanno attenzione a non superare i margini, ma invece a mantenere un capitale di investimento libero e non impegnato sufficiente a coprire i prelievi nel loro patrimonio netto totale. Il trading di contratti futures richiede più abilità di trading e gestione pratica rispetto al tradizionale investimento in azioni.

La linea di fondo

I contratti future sono stati inventati per ridurre il rischio per produttori, consumatori e investitori. Poiché possono essere utilizzati per coprire tutti i tipi di posizioni in varie classi di attività, vengono utilizzati per ridurre il rischio. Poiché gli speculatori possono utilizzare un grado maggiore di leva finanziaria con i futures rispetto alle azioni ordinarie, possono amplificare le perdite, rendendole più rischiose. Quindi i futures sono rischiosi? Tutto dipende da come vengono utilizzati.