Volatilità del petrolio e come trarne profitto

La recente La volatilità è misurata come la variazione attesa del prezzo di uno strumento in entrambe le direzioni. Ad esempio, se la volatilità del petrolio è del 15% e i prezzi attuali del petrolio sono $ 100, significa che entro il prossimo anno i trader si aspettano che i prezzi del petrolio cambino del 15% (raggiungendo $ 85 o $ 115).

Se la volatilità attuale è maggiore della volatilità storica, i trader si aspettano una maggiore volatilità dei prezzi in futuro. Se la volatilità attuale è inferiore alla media a lungo termine, i trader si aspettano una minore volatilità dei prezzi in futuro. L’indice divolatilità dell’ETF sul petrolio greggio (OVX)del CBOE ( NYMEX.

Acquisto e vendita di volatilità

I trader possono trarre vantaggio dalla volatilità dei prezzi del petrolio utilizzando strategie sui derivati. Questi consistono principalmente nell’acquisto e nella vendita simultanea di contratti futures sulle borse che offrono prodotti derivati ​​dal petrolio greggio. Una strategia impiegata dai trader per acquistare volatilità, o trarre profitto da un aumento della volatilità, è chiamata ” long straddle “. Consiste nell’acquisto di un’opzione call e di un’opzione put allo stesso prezzo di esercizio. La strategia diventa redditizia se c’è una mossa considerevole nella direzione verso l’alto o verso il basso.

Ad esempio, se il petrolio viene scambiato a $ 75 e l’ opzione call al prezzo di esercizio at-the-money è scambiata a $ 3 e l’opzione put al prezzo di esercizio at-the-money è scambiata a $ 4, la strategia diventa redditizia per più di $ 7 movimento del prezzo del petrolio. Quindi, se il prezzo del petrolio sale oltre $ 82 o scende oltre $ 68 (escluse le spese di intermediazione), la strategia è redditizia. È anche possibile implementare questa strategia utilizzando opzioni out-of-the-money, chiamate anche “long strangle”, che riducono i costi del premio iniziale ma richiederebbero un movimento più ampio del prezzo delle azioni affinché la strategia sia redditizia. Il profitto massimo è teoricamente illimitato al rialzo e la perdita massima è limitata a $ 7.

La strategia per vendere la volatilità, o per beneficiare di una volatilità decrescente o stabile, è chiamata ” short straddle “. Consiste nella vendita di un’opzione call e di un’opzione put allo stesso prezzo di esercizio. La strategia diventa redditizia se il prezzo è limitato. Ad esempio, se il petrolio viene scambiato a $ 75 e l’opzione call al prezzo di esercizio at-the-money è scambiata a $ 3 e l’opzione put al prezzo di esercizio at-the-money è scambiata a $ 4, la strategia diventa redditizia se non ce n’è più di un movimento di $ 7 nel prezzo del petrolio. Quindi, se il prezzo del petrolio sale a $ 82 o scende a $ 68 (escluse le spese di intermediazione), la strategia è redditizia. È anche possibile implementare questa strategia utilizzando opzioni out-of-the-money, chiamate “short strangle “, che diminuiscono il profitto massimo ottenibile ma aumentano il range entro il quale la strategia è redditizia. Il profitto massimo è limitato a $ 7, mentre la perdita massima è teoricamente illimitata al rialzo.

Le strategie di cui sopra sono bidirezionali: sono indipendenti dalla direzione del movimento. Se il trader ha una visione del prezzo del petrolio, il trader può implementare degli spread che danno al trader la possibilità di trarre profitto e, allo stesso tempo, limitare il rischio.

Strategie rialziste e ribassiste

Una popolare strategia ribassista è il bear call spread, che consiste nel vendere una call out-of-the-money e acquistare un’ulteriore call out-of-the-money. La differenza tra i premi è l’importo netto del credito ed è il profitto massimo per la strategia. La perdita massima è la differenza tra i prezzi di esercizio e l’importo netto del credito. Ad esempio, se il petrolio viene scambiato a $ 75 e le opzioni call con prezzo di esercizio $ 80 e $ 85 sono scambiate rispettivamente a $ 2,5 e $ 0,5, il profitto massimo è il credito netto, o $ 2 ($ 2,5 – $ 0,5) e la perdita massima è $ 3 ($ 5 – $ 2). Questa strategia può anche essere implementata utilizzando opzioni put vendendo una put out-of-the-money e acquistando un’ulteriore put out-of-the-money.

Una strategia rialzista simile è il bull call spread, che consiste nell’acquisto di una call out-of-the-money e nella vendita di un’ulteriore call out-of-the-money. La differenza tra i premi è l’importo netto del debito ed è la massima perdita per la strategia. Il profitto massimo è la differenza tra i prezzi di esercizio e l’importo netto del debito. Ad esempio, se il petrolio viene scambiato a $ 75 e le opzioni call con prezzo di esercizio $ 80 e $ 85 sono scambiate rispettivamente a $ 2,5 e $ 0,5, la perdita massima è il debito netto, o $ 2 ($ 2,5 – $ 0,5) e il profitto massimo è $ 3 ($ 5 – $ 2). Questa strategia può anche essere implementata utilizzando opzioni put acquistando una put out-of-the-money e vendendo un’ulteriore put out-of-the-money.

È anche possibile assumere posizioni di spread unidirezionali o complesse utilizzando i futures. L’unico svantaggio è che il margine richiesto per entrare in una posizione in futures sarebbe più alto di quello che sarebbe per entrare in una posizione in opzioni.

La linea di fondo

I trader possono trarre profitto dalla volatilità dei prezzi del petrolio proprio come possono trarre profitto dalle oscillazioni dei prezzi delle azioni. Questo profitto si ottiene utilizzando i derivati ​​per ottenere un’esposizione con leva all’asset sottostante senza attualmente possedere o dover possedere l’asset stesso.