In che modo l’offerta di moneta influisce sull’inflazione?
L’inflazione può verificarsi se l’ offerta di moneta cresce più velocemente della produzione economica in circostanze economiche altrimenti normali. L’inflazione, o il tasso al quale il prezzo medio dei beni o dei servizi aumenta nel tempo, può anche essere influenzato da fattori al di là dell’offerta di moneta.
La teoria più discussa quando si guarda al legame tra inflazione e offerta di moneta è la teoria quantitativa della moneta (QTM), ma ci sono altre teorie che la sfidano.
Teoria della quantità
La teoria quantitativa della moneta propone che il valore di scambio del denaro sia determinato come qualsiasi altro bene, con domanda e offerta. L’equazione di base per la teoria della quantità si chiama The Fisher Equation perché è stata sviluppata dall’economista americano Irving Fisher. Nella sua forma più semplice, assomiglia a questo:
Alcune varianti della teoria della quantità propongono che l’inflazione e la deflazione avvengano proporzionalmente all’aumento o alla diminuzione dell’offerta di moneta. L’evidenza empirica non lo ha dimostrato e la maggior parte degli economisti non sostiene questo punto di vista.
Una versione più sfumata della teoria della quantità aggiunge due avvertenze:
- La nuova moneta deve effettivamente circolare nell’economia per provocare l’inflazione.
- L’inflazione è relativa, non assoluta.
In altre parole, i prezzi tendono ad essere più alti di quanto sarebbero stati altrimenti se più banconote da un dollaro fossero coinvolte nelle transazioni economiche.
Sfide alla teoria della quantità
Gli economisti keynesiani e altri non monetaristi rifiutano le interpretazioni ortodosse della teoria della quantità. Le loro definizioni di inflazione si concentrano maggiormente sugli aumenti dei prezzi effettivi, con o senza considerazioni sull’offerta di moneta.
Secondo gli economisti keynesiani, l’inflazione si presenta in due varietà: spinta dalla domanda e spinta dai costi. L’inflazione da domanda si verifica quando i consumatori chiedono beni, probabilmente a causa della maggiore offerta di moneta, a un ritmo più veloce della produzione. L’inflazione spinta dai costi si verifica quando i prezzi degli input per i beni tendono ad aumentare, probabilmente a causa di una maggiore offerta di moneta, a un ritmo più rapido del cambiamento delle preferenze dei consumatori.