Come funzionano gli swap di valuta?

Cos’è uno scambio di valuta?

Uno scambio di valuta è una transazione in cui due parti si scambiano una quantità equivalente di denaro tra loro ma in valute diverse. Le parti si stanno essenzialmente prestando denaro a vicenda e rimborseranno gli importi a una data e a un tasso di cambio specifici. Lo scopo potrebbe essere quello di coprire l’esposizione al rischio di cambio, di speculare sulla direzione di una valuta o di ridurre il costo del prestito in una valuta estera.

Le parti coinvolte negli swap di valuta sono generalmente istituzioni finanziarie, che negoziano per conto proprio o per conto di una società non finanziaria. Currency swap e FX in avanti rappresentano oggi la maggior parte delle operazioni quotidiane nei mercati valutari globali, secondo la Banca dei regolamenti internazionali.

Punti chiave

• Due parti scambiano importi equivalenti di due valute diverse e scambiano in una data successiva specificata.
• Gli swap di valuta spesso compensano i prestiti e le due parti spesso si pagano reciprocamente gli interessi sugli importi scambiati.
• Le istituzioni finanziarie conducono la maggior parte degli swap in valuta, spesso per conto di una società non finanziaria.
• Gli swap possono essere utilizzati per proteggersi dal rischio di cambio, speculare sui movimenti di valuta e prendere in prestito valuta estera a tassi di interesse inferiori.

Come funziona uno scambio di valuta

In uno scambio di valuta, o scambio di valuta, le controparti scambiano determinati importi nelle due valute. Ad esempio, una parte potrebbe ricevere 100 milioni di sterline britanniche (GBP), mentre l’altra riceverà 125 milioni di dollari. Ciò implica un tasso di cambio GBP / USD  di 1,25. Alla fine dell’accordo, scambieranno di nuovo al tasso di cambio originale o ad un altro tasso pre-concordato, chiudendo l’affare.

Swap di valute e tassi di cambio

Gli swap possono durare anni, a seconda del singolo accordo, quindi il tasso di cambio del mercato spot tra le due valute in questione può cambiare drasticamente durante la vita del trade. Questo è uno dei motivi per cui le istituzioni utilizzano gli swap di valuta. Sanno esattamente quanti soldi riceveranno e dovranno rimborsare in futuro. Se hanno bisogno di prendere in prestito denaro in una determinata valuta e si aspettano che tale valuta si rafforzi in modo significativo nei prossimi anni, uno swap aiuterà a limitare il loro costo nel rimborsare quella valuta presa in prestito.

Swap FX e Cross Currency Swap

Uno swap di valuta è spesso definito come uno swap di valuta incrociata e per tutti gli scopi pratici i due sono sostanzialmente gli stessi. Ma possono esserci lievi differenze. Tecnicamente, un cross currency swap è lo stesso di uno swap FX, tranne per il fatto che le due parti scambiano anche i pagamenti degli interessi sui prestiti durante la vita dello swap, nonché gli importi principali all’inizio e alla fine. Gli swap su valute possono anche comportare pagamenti di interessi, ma non tutti.

Ci sono diversi modi in cui è possibile pagare gli interessi. Può essere pagato a un tasso fisso, a  tasso variabile, oppure una parte può pagare un tasso variabile mentre l’altra paga un tasso fisso, oppure possono entrambi pagare un tasso variabile o fisso.

Oltre a coprire il rischio di cambio, questo tipo di swap spesso aiuta i mutuatari a ottenere tassi di interesse inferiori a quelli che potrebbero ottenere se avessero bisogno di prendere in prestito direttamente in un mercato estero.

Esempio del mondo reale

Considera una società che detiene dollari USA e ha bisogno di sterline inglesi per finanziare una nuova operazione in Gran Bretagna. Nel frattempo, una società britannica ha bisogno di dollari statunitensi per un investimento negli Stati Uniti. I due si cercano tramite le loro banche e giungono a un accordo in cui entrambi ottengono il denaro che vogliono senza dover andare in una banca straniera per ottenere un prestito, che probabilmente comporterebbe tassi di interesse più elevati e aumenterebbe il carico di debito. Non è necessario che gli swap di valuta compaiano nel bilancio di una società, mentre lo farebbe un prestito.