In che modo i trader possono trarre vantaggio da Contango?
I commercianti con accesso al petrolio fisico e allo stoccaggio possono realizzare profitti sostanziali in un mercato del contango. Altri trader possono cercare di trarre profitto da una carenza di spazio di archiviazione piazzando uno spread trade scommettendo sulla struttura del contango del mercato per aumentare.
Cos’è Contango?
Contango significa che il prezzo spot del petrolio è inferiore ai contratti future per il petrolio Un contratto futures è un accordo legale per acquistare o vendere una merce fisica in un momento futuro. Il mercato spot è l’attuale prezzo di negoziazione in contanti per quella merce.
Ad esempio, supponiamo che il prezzo a pronti del petrolio sia di $ 60 al barile. Il prezzo futuro del petrolio tra due mesi è scambiato intorno ai $ 65. Ciò rappresenta una struttura a termine dei futures di contango. Ad un certo punto, il prezzo dei futures converge al prezzo spot, indipendentemente dal fatto che il prezzo dei futures sia superiore o inferiore al prezzo spot.
Punti chiave
- I commercianti con accesso sia al petrolio fisico che allo stoccaggio possono realizzare profitti sostanziali in un mercato del contango.
- Un contango è una situazione in cui il prezzo dei futures di una merce è superiore al prezzo spot.
- Un altro modo per i trader di trarre profitto da un mercato di contango è piazzare uno spread trade.
In questa situazione, un trader che controlla barili fisici di petrolio e ha accesso allo stoccaggio può facilmente ottenere un profitto. Tornando all’esempio, il trader venderà un contratto futures con consegna entro due mesi a $ 65. Bloccando quel profitto al prezzo più alto e poi sedendosi sul petrolio fisico per un paio di mesi, un trader può realizzare guadagni sostanziali. Un contratto future del petrolio rappresenta 1.000 barili fisici. Su un contratto future sul petrolio a grandezza naturale, ciò rappresenterebbe un profitto di circa $ 5.000 per la semplice conservazione del petrolio per un paio di mesi.
Il prezzo per lo stoccaggio
Ci saranno costi di stoccaggio e altri costi di transazione per il commercio. Se i commercianti stanno tutti saltando nell’immagazzinamento del petrolio come parte di un commercio di contango, il prezzo per lo stoccaggio probabilmente aumenterà poiché è più richiesto. Lo stoccaggio galleggiante su petroliere è molto richiesto durante i periodi di contango. I commercianti di materie prime fisiche possono cercare di immagazzinare milioni di barili su petroliere. I contratti future per il petrolio vengono regolati mediante consegna fisica del petrolio. In pratica, la maggior parte dei contratti future regolati fisicamente viene compensata sul mercato prima di passare alla fase di consegna.
Posizionamento di uno scambio di spread
Un altro modo per i trader di trarre profitto da un mercato di contango è piazzare uno spread trade. Tornando all’esempio, diciamo che un trader crede che il prezzo spot del petrolio scenderà ancora più in basso rispetto al contratto del mese futuro. Un trader abbreviare il contratto del mese spot e acquistare il mese successivo. Questo commercio trarrebbe profitto se il mercato aumentasse la sua struttura di contango.
Il commercio perderebbe denaro se il mercato tornasse a una normale struttura di backwardation. In backwardation, il prezzo spot è più alto del prezzo per contratti più lontani. Supponiamo che il prezzo del petrolio due mesi fuori vada a $ 59, mentre il prezzo spot va a $ 60. Questo sarebbe un mercato in backwardation.
Il petrolio, in particolare, così come altre materie prime energetiche, è soggetto a una struttura a termine di arretramento perché i timori di offerta a breve termine hanno la tendenza a far salire il prezzo del mese spot. Questi fattori potrebbero includere problemi meteorologici o instabilità politica in Medio Oriente. È meno probabile che i metalli preziosi soffrano di backwardation, poiché in genere l’offerta non è soggetta a interruzioni come lo sono le materie prime energetiche.