Utilizzo dei rapporti EV / EBITDA e prezzo / utili (P / E) per valutare un’azienda

Il multiplo EV / EBITDA e il rapporto prezzo / utili (P / E) vengono utilizzati insieme per fornire un’analisi più completa e completa della salute finanziaria di un’azienda e delle prospettive per i ricavi e la crescita futuri. Entrambi i rapporti utilizzano un approccio diverso durante l’analisi di un’azienda e offrono prospettive diverse sulla sua salute finanziaria.

Punti chiave

• Gli investitori possono utilizzare sia il rapporto EV / EBITDA che il rapporto prezzo / utili (P / E) come metriche per analizzare il potenziale di un’azienda come investimento.
• Il rapporto EV / EBITDA confronta il valore aziendale di un’azienda con i suoi guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento.
• Il rapporto prezzo / utili (P / E), noto anche come multiplo del prezzo o multiplo degli utili, misura il prezzo corrente delle azioni di una società rispetto agli utili per azione.

Il rapporto EV / EBITDA

EBITDA sta per guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento. L’EBITDA viene calcolato prima di considerare altri fattori, quali interessi e tasse. Esclude anche l’ammortamento e l’ammortamento, che sono spese non monetarie. Pertanto, la metrica può fornire un’immagine più chiara della performance finanziaria di un’azienda. In alcune circostanze, viene utilizzato come alternativa all’utile netto quando si valuta la redditività di un’azienda.

L’altra componente del rapporto EV / EBITDA è il  valore aziendale (EV). Questa è la somma del valore del patrimonio netto o della capitalizzazione di mercato di una società più il suo debito meno contanti. L’EV viene in genere utilizzato quando si valuta una società per un potenziale acquisto o acquisizione. Il rapporto EV / EBITDA viene calcolato dividendo EV per EBITDA per ottenere un multiplo degli utili più completo del rapporto P / E.

Il rapporto EV / EBITDA confronta il valore aziendale di un’azienda con i suoi guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento. Questa metrica è ampiamente utilizzata come strumento di valutazione; confronta il valore dell’azienda, inclusi debiti e passività, con i veri guadagni in contanti. Valori di rapporto più bassi indicano che un’azienda è sottovalutata.

Inconvenienti del rapporto EV / EBITDA

Tuttavia, il rapporto EV / EBITDA ha i suoi svantaggi. Il rapporto non include le  spese in conto capitale, che per alcuni settori possono essere significative. Di conseguenza, potrebbe produrre un multiplo più favorevole non includendo tali spese. Tuttavia, non riflettendo i cambiamenti nella struttura del capitale, il rapporto consente ad analisti e investitori di effettuare confronti più accurati di società con diverse strutture di capitale.

EV / EBITDA esclude anche le spese non monetarie come ammortamenti e svalutazioni. Gli investitori sono spesso meno interessati alle spese non monetarie e più concentrati sul flusso di cassa e sul capitale circolante disponibile.

Il rapporto prezzo / utili (P / E)

Il rapporto prezzo / utili (P / E) è un rapporto tra il prezzo di mercato per azione e l’ utile per azione (EPS). Il rapporto P / E è una delle metriche di valutazione più utilizzate e accettate e fornisce agli investitori un confronto tra il prezzo corrente per azione di una società e l’importo che l’azienda guadagna per azione. Il rapporto P / E è particolarmente utile quando si confrontano solo le società dello stesso settore o si confrontano le società con il mercato generale.

In definitiva, questa metrica è ideale per aiutare gli investitori a capire esattamente quanto il mercato è disposto a pagare per i guadagni dell’azienda. Pertanto, il rapporto P / E rappresenta il consenso generale del mercato sulle prospettive future dell’azienda. Un rapporto P / E basso indica che il mercato si aspetta una crescita inferiore per un’azienda e il suo settore o forse condizioni macroeconomiche che potrebbero essere dannose per l’azienda. In questo caso, un’azione con un rapporto P / E basso in genere viene venduta perché gli investitori non pensano che il prezzo corrente giustifichi la stima degli utili.

Inconvenienti del rapporto prezzo / utili (P / E)

Un rapporto P / E elevato indica generalmente che il mercato si aspetta che i prezzi delle azioni continuino a salire. Quando si confrontano le società, gli investitori possono favorire quelle con un rapporto P / E elevato rispetto a quelle con un rapporto basso. Tuttavia, il rapporto può anche essere fuorviante. Rapporti elevati possono anche essere il risultato di proiezioni eccessivamente ottimistiche e del corrispondente sovrapprezzo delle azioni. Inoltre, i dati sui guadagni sono facili da manipolare perché il rapporto P / E prende in considerazione gli elementi non in contanti.

Inoltre, un basso rapporto P / E potrebbe significare che un’azienda è sottovalutata e rappresenta un’opportunità per l’investitore accorto di acquistare mentre il prezzo è basso.

La linea di fondo

Gli analisti di borsa di successo raramente guardano a una sola metrica per determinare se un’azienda è un buon investimento. Come abbiamo visto con i rapporti EV / EBITDA e P / E, ci sono pro e contro per ogni metrica. I numeri prodotti da questi rapporti significano poco senza qualche interpretazione e riflessione su una varietà di altri fattori che possono influenzare la redditività di un’azienda e le prestazioni future. Utilizzati insieme, tuttavia, entrambe le metriche possono fornire a un investitore un buon punto di partenza e alcune preziose informazioni come parte di un’analisi azionaria completa.