Perché alcuni investitori si coprono con put e call

In tempi di incertezza e volatilità del mercato, alcuni investitori si rivolgono alla copertura utilizzando put e call rispetto alle azioni per ridurre il rischio. La copertura è persino promossa come strategia da hedge fund, fondi comuni di investimento, società di intermediazione e alcuni consulenti per gli investimenti.

Quindi, nel tentativo di ridurre il rischio, come farebbe un esperto a proteggere in modo efficiente un portafoglio di azioni?

Punti chiave

• La copertura implica l’assunzione di una posizione in un mercato che limiterà o proteggerà il ribasso di un investitore in un’altra posizione o portafoglio.
• I contratti di opzione come call e put consentono agli investitori una grande flessibilità nella creazione di una copertura.
• Le put protettive stabiliscono un minimo di ribasso, mentre la vendita di una chiamata contro una posizione esistente può generare reddito limitando il potenziale di rialzo.
• La copertura con le opzioni comporterà un costo per l’investitore, quindi assicurati di comprendere i rischi e i benefici di ogni potenziale posizione.

Comprendere i rischi e i vantaggi delle opzioni

Il primo passo è capire i rischi di detenere il portafoglio di azioni che hai. Le opzioni sono sicuramente più rischiose da possedere rispetto alle azioni. C’è una maggiore possibilità di perdere rapidamente il tuo investimento in opzioni rispetto alle azioni e il rischio aumenta man mano che l’opzione si avvicina alla scadenza o si sposta più lontano dal denaro (OTM).

Successivamente, determina la quantità di rischio che desideri ridurre in base alla comprensione dei rischi associati al mantenimento delle posizioni che hai. Potresti percepire che sei troppo concentrato in un titolo e desideri ridurre tale rischio, oltre a evitare di pagare un’imposta sulle plusvalenze.

Assicurati di comprendere tutte le regole fiscali applicabili alla copertura in modo da non essere sorpreso dopo l’evento. Queste regole fiscali sono un po ‘complicate ma a volte offrono risultati interessanti se gestite correttamente.

Come scambiare put e chiamate

Assicurati di aver compreso i meccanismi di esecuzione delle operazioni iniziali necessarie. Come dovresti inserire le negoziazioni? Dovresti inserire ordini di mercato o ordini limite o inserire ordini limite legati al prezzo delle azioni? A mio avviso, non dovresti mai inserire ordini di mercato quando fai trading di put o call. Gli ordini limite legati al prezzo delle azioni sono i migliori.

Successivamente, dovresti capire i costi di transazione coinvolti, e questo non significa solo le commissioni. Lo spread tra l’ offerta e la domanda, il volume passato e l’ open interest  dovrebbero essere considerati prima di entrare nelle negoziazioni. Non vuoi entrare in coperture dove c’è poca o nessuna liquidità quando vuoi uscire.

È inoltre necessario comprendere i requisiti di margine associati alle varie transazioni e come potrebbero cambiare tali requisiti. Ovviamente, quando si vendono chiamate one-to-one contro ogni cento azioni che possiedi, è semplice determinare il requisito di margine per effettuare la vendita (cioè non c’è margine se lo stock rimane nel tuo conto) anche se ritiri i proventi all’atto della vendita delle chiamate. La vendita di più di uno a uno rispetto alle azioni diventa un po ‘più complicata, ma può essere gestita abbastanza facilmente.

Monitora le tue posizioni per opportunità di copertura

Successivamente, dovresti capire il tempo necessario per monitorare le tue posizioni mentre il titolo si muove, i premi si erodono, la volatilità aumenta e i tassi di interesse cambiano. Potresti voler apportare modifiche di volta in volta sostituendo una serie di titoli che stai utilizzando per coprire il tuo portafoglio con una diversa serie di titoli.

Poi ci sono le decisioni se acquistare put, vendere call o fare una combinazione dei due.

Infine, decidi quali call sono le migliori da vendere o quali put sono le migliori da acquistare. Le opzioni che sono più lontane dal denaro avranno premi più bassi, ma forniranno anche una minore protezione potenziale. Man mano che i mercati si muovono, potrebbe essere necessario modificare la copertura e modificare di conseguenza il prezzo di esercizio.

Quando vendere chiamate e acquistare put

Una delle decisioni più importanti da prendere nel trading di opzioni è quando dovresti vendere call e acquistare put. È il momento migliore per vendere appena prima degli annunci sugli utili quando i premi sono aumentati o è la settimana successiva all’annuncio degli utili il momento migliore per acquistare put?

Inoltre, dovresti considerare la volatilità implicita  delle opzioni che sperano di vendere call overpriced e acquistare put underpriced? Spesso, i livelli di volatilità aumentati di recente implicano che qualcosa potrebbe essere in lavorazione e alcune persone stanno scambiando informazioni privilegiate. Forse non coprire tutte le posizioni contemporaneamente è l’approccio più prudente.

Venderesti le chiamate il giorno in cui ai dirigenti sono state concesse grandi quantità di opzioni o le venderesti due o tre settimane dopo? Sai come identificare cosa stanno facendo gli executive insider con i titoli del potenziale titolo con copertura? Ci sono prove che quando le stock option dei dipendenti e le azioni limitate vengono assegnate ai dirigenti, c’è una possibilità molto migliore che le azioni aumentino piuttosto che diminuire nel mese successivo.

Le  strategie Covered Call, ad esempio, possono essere utili per generare profitti in mercati piatti e, in alcuni scenari, possono fornire rendimenti più elevati con un rischio inferiore rispetto ai loro   investimenti sottostanti.

La linea di fondo

La copertura ha sicuramente i suoi pregi, ma deve essere ben pensata. Probabilmente è meglio chiedere consiglio a qualcuno esperto in questa pratica prima di provarlo da solo.