I più grandi scambi di valute mai realizzati

Il mercato dei cambi ( forex ) è il più grande mercato del mondo: la valuta cambia di mano ogni volta che beni e servizi vengono scambiati tra nazioni. L’enorme dimensione delle transazioni in corso in tutto il mondo offre opportunità di arbitraggio agli speculatori, perché i valori delle valute oscillano di minuto in minuto.

Di solito, questi speculatori fanno molti scambi per piccoli profitti, ma a volte una grande posizione viene occupata per un enorme profitto o, quando le cose vanno male, un’enorme perdita. In questo articolo, esamineremo alcuni dei più grandi scambi di valute mai effettuati. (Per ulteriori informazioni, vedere ” Tutorial Forex: il mercato Forex “)

Punti chiave

• Probabilmente il più grande scambio singolo della storia si è verificato all’inizio degli anni ’90, quando George Soros ha ridotto la sterlina britannica, guadagnando oltre $ 1 miliardo di scambio.
• La maggior parte delle più grandi operazioni della storia sono operazioni di sfruttamento valutario altamente indebitate.
• Molti credono che investire in modo intelligente richieda tempo, il che li rende molto meno appariscenti rispetto alle strategie a breve termine che sfruttano milioni o miliardi di dollari.

Come vengono realizzati i mestieri

In primo luogo, è essenziale capire come si fanno i soldi nel mercato del forex. Sebbene alcune delle tecniche siano familiari agli investitori in azioni, il trading di valuta è un regno di investimento in sé e per sé. Un trader di valuta può fare una delle quattro scommesse sul valore futuro di una valuta:

• Lo shorting di una valuta significa che il trader crede che la valuta scenderà rispetto a un’altra valuta.
• Andare long significa che il trader pensa che la valuta aumenterà di valore rispetto a un’altra valuta.
• Le altre due scommesse, che hanno a che fare con la quantità di cambiamento in entrambe le direzioni – sia che il trader pensi che una valuta si muoverà molto o per niente – sono conosciute con i nomi provocatori di strangle e straddle.

Una volta deciso quale scommessa vuoi piazzare, ci sono molti modi per prendere posizione. Ad esempio, se volessi vendere allo scoperto il dollaro canadese ( CAD ), il modo più semplice sarebbe quello di contrarre un prestito in dollari canadesi che sarai in grado di rimborsare con uno sconto man mano che la valuta si svaluta (supponendo che tu abbia ragione). Questo è troppo piccolo e lento per i veri commercianti di forex, quindi usano put, call, altre opzioni e forward per costruire e sfruttare le loro posizioni. È in particolare la leva finanziaria che fa sì che alcune operazioni valgano milioni, e persino miliardi, di dollari.

Andy Krieger contro il kiwi

Nel 1987, Andy Krieger, un commerciante di valuta di 32 anni presso Bankers Trust, stava osservando attentamente le valute che si stavano radunando contro il dollaro dopo il crollo del lunedì nero. Mentre gli investitori e le società si sono precipitati dal dollaro americano verso altre valute che avevano subito meno danni durante il crollo del mercato, c’erano inevitabilmente alcune valute che sarebbero diventate fondamentalmente sopravvalutate, creando una buona opportunità di arbitraggio. La valuta scelta da Krieger era il dollaro neozelandese, noto anche come kiwi.

Utilizzando le tecniche relativamente nuove offerte dalle opzioni, Krieger ha preso una posizione corta contro il kiwi del valore di centinaia di milioni di dollari. In effetti, si diceva che i suoi ordini di vendita superassero l’intera offerta di moneta della Nuova Zelanda. La pressione di vendita combinata con la mancanza di valuta in circolazione ha causato un brusco calo del kiwi. Ha perso tra il 3 e il 5% mentre Krieger guadagnava milioni per i suoi datori di lavoro.

Una parte della leggenda narra di un preoccupato funzionario del governo neozelandese che chiamava i capi di Krieger e minacciava Bankers Trust per cercare di far uscire Krieger dal kiwi. In seguito Krieger lasciò Bankers Trust per andare a lavorare per George Soros.

Stanley Druckenmiller punta sul segno (due volte)

Stanley Druckenmiller ha guadagnato milioni facendo due scommesse lunghe nella stessa valuta mentre lavorava come trader per il Quantum Fund di George Soros.

La prima scommessa di Druckenmiller è stata quando è caduto il muro di Berlino. Le difficoltà percepite della riunificazione tra la Germania orientale e quella occidentale avevano depresso il marco tedesco a un livello che Druckenmiller considerava estremo. Inizialmente ha messo una scommessa multimilionaria su un rally futuro, fino a quando Soros gli ha detto di aumentare il suo acquisto a due miliardi di marchi tedeschi. Le cose andarono secondo i piani e la posizione lunga arrivò a valere milioni di dollari, contribuendo a spingere i rendimenti del Quantum Fund oltre il 60%.

Pochi anni dopo, mentre Banca d’Inghilterra, Druckenmiller stava andando molto nel segno partendo dal presupposto che la ricaduta della scommessa del suo capo avrebbe fatto cadere la sterlina britannica contro il marco. Druckenmiller era fiducioso che lui e Soros avessero ragione e lo ha dimostrato acquistando azioni britanniche. Credeva che la Gran Bretagna avrebbe dovuto tagliare i tassi sui prestiti, stimolando così gli affari, e che la sterlina più economica avrebbe effettivamente significato più esportazioni rispetto ai rivali europei.

Seguendo lo stesso pensiero, Druckenmiller ha acquistato obbligazioni tedesche con l’aspettativa che gli investitori si sarebbero spostati verso obbligazioni poiché le azioni tedesche hanno mostrato una crescita inferiore a quella britannica. È stato uno scambio molto completo che ha aumentato notevolmente i profitti della scommessa principale di Soros contro la sterlina.

George Soros contro la sterlina britannica

La sterlina britannica ha oscurato il marco tedesco fino agli anni ’90, anche se i due paesi erano molto diversi dal punto di vista economico. La Germania era il paese più forte, nonostante le persistenti difficoltà dovute alla riunificazione, ma il Regno Unito voleva mantenere il valore della sterlina al di sopra di 2,7 marchi. I tentativi di aderire a questo standard hanno lasciato la Gran Bretagna con tassi di interesse elevati e un’inflazione altrettanto alta, ma ha richiesto un tasso fisso di 2,7 marchi per libbra come condizione per entrare nel meccanismo di cambio europeo (ERM).

Molti speculatori, tra cui il capo George Soros, si sono chiesti per quanto tempo i tassi di cambio fissi avrebbero potuto combattere le forze di mercato e hanno iniziato a prendere posizioni corte contro la sterlina. Soros ha preso in prestito pesantemente per scommettere di più su un calo della sterlina. Il Regno Unito ha aumentato i tassi di interesse a due cifre per cercare di attirare gli investitori. Il governo sperava di alleviare la pressione di vendita creando più pressione di acquisto.

Il pagamento degli interessi costa denaro, tuttavia, e il governo britannico si rese conto che avrebbe perso miliardi nel tentativo di sostenere artificialmente la sterlina. Si è ritirato dall’ERM e il valore della sterlina è precipitato rispetto al marco. Soros ha guadagnato almeno $ 1 miliardo di sconto su questa operazione. Da parte del governo britannico, la svalutazione della sterlina ha effettivamente aiutato, poiché ha costretto gli interessi e l’inflazione in eccesso a uscire dall’economia, rendendola un ambiente ideale per le imprese.

Qualsiasi discussione sui principali scambi di valute ruota quasi sempre attorno a George Soros, perché molti di questi trader hanno un legame con lui e il suo Fondo Quantico. Dopo essersi ritirato dalla gestione attiva dei suoi fondi per concentrarsi sulla filantropia, Soros ha fatto commenti che sono stati visti come un rammarico per aver fatto fortuna attaccando le valute. È stato uno strano cambiamento per Soros che, come molti trader, ha guadagnato denaro rimuovendo le inefficienze dei prezzi dal mercato.

Il Regno Unito ha perso denaro a causa di Soros e ha costretto il paese a ingoiare l’amara pillola del ritiro dall’ERM, ma molte persone vedono questi inconvenienti del commercio come passi necessari che hanno aiutato il Regno Unito a emergere più forte. Se non ci fosse stato un calo della sterlina, i problemi economici del Regno Unito potrebbero essersi trascinati mentre i politici continuavano a cercare di modificare l’ERM.

La linea di fondo

Un paese può trarre vantaggio da una valuta debole tanto quanto da una forte. Con una valuta debole, i prodotti e le attività nazionali diventano più economici per gli acquirenti internazionali e le esportazioni aumentano. Allo stesso modo, le vendite interne aumentano con l’aumento dei prezzi dei prodotti esteri a causa del maggior costo di importazione.

C’erano molto probabilmente molte persone nel Regno Unito e in Nuova Zelanda che erano contente quando gli speculatori hanno abbattuto le valute sopravvalutate. Naturalmente c’erano anche importatori e altri che erano comprensibilmente turbati. Uno speculatore valutario guadagna costringendo un paese ad affrontare realtà che preferirebbe non affrontare. Anche se è uno sporco lavoro, qualcuno deve farlo.