Test di deterioramento dell’avviamento: comprendere le basi
Durante la famigerata più grande perdita mai riportata da un’azienda.
L’avviamento è un’attività immateriale derivante dall’acquisizione di una società da parte di un’altra. Quando una società acquirente acquista una società per più del suo valore contabile, l’eccedenza rispetto al valore contabile è inclusa come avviamento nel bilancio dell’acquirente. Molti investitori considerano l’ avviamento uno degli asset più difficili da valutare. Per cominciare, ci sono molte possibili giustificazioni per l’avviamento: asset intangibili come forti relazioni con i clienti, proprietà intellettuale o un marchio popolare sono solo alcuni dei fattori che possono contribuire all’avviamento. In quanto tale, è spesso difficile capire cosa stia esattamente supportando una determinata attività di avviamento. Ad accrescere la difficoltà posta dalla buona volontà è solo il fatto che, deliberatamente o inavvertitamente, la buona volontà è spesso esagerata. Tali esagerazioni possono fuorviare gli investitori facendo apparire artificialmente robusti gli asset delle società. In questo articolo, esaminiamo come quantificare accuratamente la buona volontà di un’azienda.
Dal boom al busto: la storia della buona volontà
Uno dei segni rivelatori di una bolla del mercato azionario è quando le aziende iniziano a pagare più del dovuto per le acquisizioni. Quando ciò accade, la differenza tra il prezzo pagato per acquisire la società target e il valore equo di mercato di tale società viene rilevata come un’attività denominata avviamento nel bilancio dell’acquirente. (Ulteriori informazioni in Analisi del bilancio.)
Secondo i principi contabili generalmente accettati dagli Stati Uniti ( un calo devastante nella valutazione delle azioni della società: un calo da $ 226 miliardi a $ 20 miliardi.
In parte a causa di tali scandali, le autorità di regolamentazione ora richiedono alle aziende di eseguire test annuali di riduzione di valore dell’avviamento per determinare se l’avviamento dichiarato di una società supera il suo valore equo di mercato. Quando questi test determinano una riduzione dell’avviamento, la società dichiara la riduzione nel proprio bilancio come una perdita per riduzione di valore dell’avviamento. (Ulteriori informazioni in Accuse per menomazioni: il buono, il brutto e il cattivo.)
Con questo background in mente, possiamo ora dare uno sguardo ai passaggi di base coinvolti in un test di impairment dell’avviamento.
Conoscere il test di deterioramento dell’avviamento
La procedura di base che regola i test di riduzione di valore dell’avviamento è stabilita nella Accounting Standards Codification (ASC) del Financial Accounting Standards Board (FASB) in ASC 350-20-35, “Misurazione successiva”. È possibile accedere alla codifica direttamente online. Un test di impairment sull’avviamento si sviluppa in tre fasi generali: 1) una valutazione qualitativa preliminare, 2) la prima fase di una valutazione quantitativa e 3) la seconda fase di una valutazione quantitativa.
Fase 1: valutazione qualitativa preliminare
Nella valutazione qualitativa preliminare, l’impresa deve determinare se è probabile che l’avviamento iscritto in bilancio superi il suo valore equo di mercato. Questa determinazione deve essere basata su tutti i fattori rilevanti come sviluppi macroeconomici, cambiamenti politici o normativi, l’emergere di nuovi concorrenti del settore, cambiamenti gestionali o strutturali all’interno dell’azienda e altri. Se la valutazione qualitativa preliminare mostra che è improbabile che l’avviamento iscritto nel bilancio della società superi il suo valore equo di mercato, non sono necessari ulteriori test. Se la società conclude che è probabile che il suo avviamento dichiarato superi il suo valore equo di mercato, deve eseguire la prima fase di una valutazione quantitativa in due fasi.
Fase 2: valutazione qualitativa della prima fase
La prima fase di tale valutazione quantitativa consiste nel calcolare il fair value dell’unità di reporting su cui si basa l’avviamento, e quindi confrontare tale fair value con l’ammontare dell’avviamento attualmente iscritto nel bilancio della società. Un’unità di reporting è definita come un segmento operativo della società che ha singole operazioni commerciali, genera la propria documentazione finanziaria e opera sotto la supervisione e la revisione della direzione aziendale.5 Nell’effettuare questo calcolo, l’azienda deve soppesare l’impatto relativo di tutti i fattori che possono avere influenzato in modo significativo il valore del bene di avviamento dell’azienda. In sostanza, questa fase della valutazione quantitativa è una versione più precisa della valutazione qualitativa preliminare.
Se tale valutazione rivela che il valore dell’avviamento dichiarato nel bilancio della società non supera il suo valore equo, non sono necessari ulteriori test. Se, invece, la valutazione rivela che l’avviamento dichiarato supera il suo valore equo, la società deve procedere alla fase due della valutazione quantitativa.
Fase 3: valutazione qualitativa della seconda fase
Nella seconda fase della valutazione quantitativa, la società verifica il valore delle singole attività e passività dell’unità di reporting al fine di determinarne il fair value. Se, sulla base di tale analisi, la società determina che l’avviamento supera il fair value dell’unità di reporting in questione, allora l’avviamento in eccesso è definito come una riduzione di valore dell’avviamento. Il valore di tale riduzione di valore viene successivamente rilevato come una rettifica di valore dell’avviamento nel bilancio della società. (Ulteriori informazioni in In che modo la buona volontà influisce sul bilancio? )
Alternative semplificate per le aziende private
Lo svolgimento di test di riduzione di valore dell’avviamento ogni anno può essere costoso e richiedere molto tempo, in particolare per le piccole imprese che possono avere competenze e risorse interne limitate. Al fine di ridurre i costi e la complessità, il Financial Accounting Standards Board ha introdotto un metodo alternativo per completare il test di impairment dell’avviamento. Il problema è che solo le aziende private possono utilizzare l’alternativa.
Come stabilito nell’aggiornamento degli standard contabili 2014-02, il nuovo metodo semplifica i processi di test. Uno dei cambiamenti più significativi è che le imprese private possono eseguire test di riduzione di valore dell’avviamento in base alle necessità anziché ogni anno. Cosa significa al bisogno? La società deve eseguire un test di riduzione del valore dell’avviamento solo se ritiene che un evento o un cambiamento abbia avuto un impatto significativo sul valore equo dell’avviamento dichiarato. Inoltre, questo aggiornamento garantisce alle aziende private la possibilità di ammortizzare il proprio avviamento in un periodo di 10 anni o meno.
La linea di fondo
Data la difficoltà di attribuire un valore in dollari a beni immateriali come marchi, relazioni con i clienti e tecnologie proprietarie, non sorprende che gli addebiti per l’avviamento possano essere controversi. In effetti, come mostra la discussione di cui sopra, la valutazione dell’avviamento può rivelarsi difficile per i gestori come per gli investitori. Ciò che è abbondantemente chiaro, tuttavia, è che pagare in eccesso per le acquisizioni può rivelarsi un errore estremamente costoso. Per mitigare il rischio di essere sorpresi dagli oneri di svalutazione dell’avviamento, gli investitori devono verificare se la società ha l’abitudine di pagare più del dovuto per le proprie acquisizioni.
Divulgazione: al momento della pubblicazione, Jason Fernando non aveva posizioni in nessuno dei titoli menzionati in questo articolo. Non intende negoziare nessuno dei titoli menzionati in questo articolo entro 48 ore dalla pubblicazione.