Golden Share
Cos’è una quota d’oro?
Una golden share è un tipo di azione che conferisce al proprio azionista il potere di veto sulle modifiche allo statuto della società. Detiene diritti di voto speciali, conferendo al suo titolare la possibilità di impedire ad un altro azionista di prendere più di un rapporto di azioni ordinarie.
Le azioni ordinarie sono pari alle altre azioni ordinarie in termini di utili e diritti di voto. Queste azioni hanno anche la capacità di bloccare un’acquisizione o un’acquisizione da parte di un’altra società.
Punti chiave
- Una golden share è un tipo di azione che conferisce al proprio azionista il potere di veto sulle modifiche allo statuto della società.
- Una golden share controlla almeno il 51% dei diritti di voto e può essere emessa da società private o imprese governative.
- Le azioni d’oro sono state utilizzate prevalentemente nel Regno Unito e in Brasile per mantenere il controllo sugli enti statali.
Capire le azioni d’oro
Le azioni d’oro possono essere emesse da società pubbliche o governi. Una di queste azioni controlla almeno il 51% dei diritti di voto. Nel caso di una società, può emettere azioni d’oro solo dopo aver approvato delibere speciali e modificato il suo atto costitutivo e lo statuto. Questo documento regola o detta la relazione di un’azienda con le imprese esterne.
Le azioni d’oro erano più popolari durante gli anni ’80, quando il governo britannico iniziò a privatizzare le società e desiderava mantenere il controllo su di esse. Anche i governi di altre parti d’Europa e dell’Unione Sovietica hanno seguito l’esempio.
Le azioni d’oro sono state utilizzate prevalentemente nel Regno Unito. Altri paesi, incluso il Brasile, utilizzano azioni d’oro per mantenere il controllo sulle entità gestite dallo stato. L’ Unione Europea, d’altra parte, ha perlopiù vietato l’uso di golden share da parte di aziende e governi. Mentre l’UE consente ai governi di proteggere i servizi vitali, non consente le golden share, definendole ingiustificate e sproporzionate rispetto agli interessi dell’azienda e dell’economia.
Pro e contro delle azioni d’oro
Il governo britannico credeva che ci fosse una buona logica dietro l’utilizzo di una strategia di azioni d’oro con le sue società di recente privatizzazione. Le azioni d’oro proteggerebbero le aziende da acquisizioni ostili, in particolare da offerenti internazionali. Questa strategia vale anche per le società pubbliche, consentendo loro di mantenere il controllo dei propri interessi di fronte ai concorrenti.
Le azioni d’oro erano importanti anche per le aziende che hanno svolto un ruolo chiave nell’economia di una nazione e hanno avuto un effetto sulla politica pubblica e sulla sicurezza nazionale.
Tuttavia, ci sono anche delle insidie nelle azioni d’oro. I critici sostengono che le golden share danno al titolare un controllo eccessivo, soprattutto se tale controllo va al di là dei desideri degli altri azionisti.
Esempi di azioni d’oro
La società brasiliana Embraer SA ( offerte pubbliche o ad emettere azioni. Tuttavia, il governo brasiliano ha il potere di veto poiché detiene una quota d’oro nella società.
Nel 2019, il governo ha accettato la vendita della divisione di aeromobili commerciali della società a Boeing Corporation ( secondo MSN. Il presidente brasiliano Jair Bolsonaro ha menzionato la golden share quando ha commentato la fallita fusione: “C’è una golden share… forse inizierà una nuova trattativa con un’altra società”.
Un altro esempio di golden share è la British Airports Authority (BAA), proprietaria degli aeroporti di Heathrow e Gatwick. Il governo britannico ha mantenuto una quota d’oro nella società, che è stata privatizzata nel 1987. Nel 2003, un tribunale dell’Unione europea ha stabilito che la quota del governo nell’autorità aeroportuale ha infranto le leggi come riportato dalla BBC.