Titoli generici

Cos’è una sicurezza generica?

Un titolo generico è un nuovo titolo che ha meno di un anno e di solito è garantito da prestiti o mutui emessi di recente. I titoli generici costano meno dei titoli consolidati perché sono più nuovi e, quindi, non hanno una lunga storia commerciale per stabilire le loro qualità. In quanto tali, sono considerati più rischiosi. I titoli che hanno più di un anno sono chiamati titoli stagionati.

Punti chiave

• Un titolo generico è un nuovo titolo che ha meno di un anno e le cui qualità non sono ancora state stabilite.
• Poiché un titolo generico è per lo più sconosciuto, è considerato più rischioso e, di conseguenza, ha un prezzo inferiore rispetto a titoli più lunghi e più consolidati.
• I titoli generici sono più comunemente garantiti da prestiti o mutui emessi di recente.
• Le informazioni su un titolo generico che non è noto sono principalmente la sua liquidità, volatilità e volume di scambi.
• Un titolo generico comune è un titolo garantito da ipoteca (MBS).

Capire i titoli generici

Un titolo generico non ha ancora una cronologia a cui i potenziali investitori possono guardare per una valutazione delle prestazioni passate come fa un titolo stagionato. Non hanno stabilito parametri comuni come i titoli consolidati, come liquidità, volatilità e volume di scambi.

Queste metriche sono importanti perché consentono a un investitore di sapere quanto velocemente può vendere l’asset se ha bisogno di contanti o se vede il valore del titolo diminuire. Fornisce inoltre un indicatore di quanto sia prevedibile il flusso di reddito derivante dal titolo.

Tuttavia, poiché i titoli generici sono valutati meno dagli investitori, sono meno costosi da acquistare. Sebbene il loro valore sia inferiore alle opzioni di investimento più vecchie, il loro prezzo potrebbe renderle più attraenti per alcuni tipi di investitori, in particolare per quelli con una maggiore tolleranza al rischio.

Investire in titoli generici

Uno dei motivi per i tassi più bassi sui titoli generici è che i mutui sottostanti oi prestiti a garanzia del titolo sono troppo nuovi per essere considerati stabili. L’incidenza del default su questi tipi di obbligazioni di debito è tradizionalmente considerata maggiore durante i primi dodici mesi dall’emissione. Una volta che i pagamenti sui debiti sono rimasti correnti durante il primo anno, la fiducia aumenta. Questo trasformerà una sicurezza generica in una sicurezza stagionata.

È importante che gli investitori esaminino attentamente la natura degli obblighi di debito che forniscono il supporto per qualsiasi titolo generico. Una volta che qualcuno comprende la natura di quei prestiti e mutui e si è fatto un’idea dei rischi in un modo o nell’altro che quei debiti sarebbero saldati in modo tempestivo, sarà più facile concentrare l’attenzione sugli investimenti che hanno maggiori probabilità di guadagnare un rendimento.

Allo stesso tempo, questo tipo di attività aumenterà anche le possibilità di identificare titoli generici che comportano un grado di rischio più elevato di quanto sia comodo per l’investitore. Supponendo che l’investitore abbia ragione, lo sforzo di valutare attentamente la fattibilità di un investimento può prevenire le perdite consentendo anche a un investitore di passare a un investimento più promettente.

Esempio di titoli generici

Uno dei titoli generici più comuni è un titolo garantito da ipoteca (MBS). Un titolo garantito da ipoteca (MBS) è garantito da un’ipoteca o da una raccolta di mutui. I mutui vengono venduti a un gruppo di individui (un’agenzia governativa o una banca di investimento ) che raggruppa i prestiti in un titolo che gli investitori possono acquistare.

I mutui di un MBS possono essere residenziali o commerciali, a seconda che si tratti di un MBS di agenzia o di un MBS non di agenzia. Negli Stati Uniti, possono essere emessi da strutture istituite da imprese sponsorizzate dal governo come  Fannie Mae o Freddie Mac, oppure possono essere “private label”, emesse da strutture istituite da banche di investimento.

Quando un MBS viene emesso, è nuovo e alcune delle sue qualità specifiche sono sconosciute all’investitore. Ad esempio, la qualità dei mutui sottostanti che compongono un MBS varierà, quindi il tasso di insolvenza varierà. Questo tasso di insolvenza influenzerà il flusso di reddito di un investitore, a seconda della tranche in cui ha investito. Questo può cambiare nel tempo, ma dopo che è trascorso un anno, sarà generalmente noto come si comportano i mutui sottostanti e, quindi, come sarà l’MBS eseguire.