Ingranaggi

Cos’è il cambio?

Gearing si riferisce al rapporto, o rapporto, tra il debito e il capitale proprio di una società (D / E). Il gearing mostra la misura in cui le operazioni di un’azienda sono finanziate da istituti di credito rispetto agli azionisti, in altre parole misura la leva finanziaria di un’azienda. Quando la proporzione del debito rispetto al capitale proprio è elevata, si può pensare che un’azienda sia altamente orientata o fortemente indebitata.

Punti chiave

• Il rapporto di indebitamento può essere considerato come una leva finanziaria, in cui viene misurato da vari rapporti di leva, come il rapporto debito / capitale proprio (D / E).
• Se un’azienda ha rapporti di leva elevati, può essere considerata altamente orientata.
• Il livello appropriato di ingranaggio per un’azienda dipende dal suo settore e dal grado di leva finanziaria dei suoi colleghi aziendali.

Capire gli ingranaggi

L’indebitamento è misurato da una serie di rapporti, tra cui il rapporto D / E, il rapporto del patrimonio netto e il rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR), che indicano il livello di rischio associato a una particolare attività. Il livello appropriato di ingranaggio per un’azienda dipende dal suo settore e dal grado di leva finanziaria dei suoi colleghi aziendali.

Ad esempio, un rapporto di indebitamento del 70% mostra che i livelli di indebitamento di un’azienda sono pari al 70% del suo capitale. Un rapporto di indebitamento del 70% potrebbe essere molto gestibile per una società di servizi pubblici, poiché l’azienda funziona come un monopolio con il supporto dei canali del governo locale, ma potrebbe essere eccessivo per un’azienda tecnologica, con un’intensa concorrenza in un mercato in rapida evoluzione.

considerazioni speciali

La leva finanziaria, o leva finanziaria, aiuta a determinare l’affidabilità creditizia di un’azienda. I finanziatori possono considerare il rapporto di indebitamento di un’azienda al momento di decidere se concedergli credito; a cui un prestatore potrebbe aggiungere fattori come se il prestito sarebbe supportato con garanzie collaterali e se il prestatore si qualificasse come prestatore “senior”. Con queste informazioni, gli istituti di credito senior potrebbero scegliere di rimuovere gli obblighi di debito a breve termine nel calcolo del rapporto di indebitamento, poiché gli istituti di credito senior ricevono la priorità in caso di fallimento di un’azienda.

Nei casi in cui un prestatore offrisse un prestito non garantito, il rapporto di indebitamento potrebbe includere informazioni sulla presenza di prestatori senior e azionisti privilegiati, che hanno determinate garanzie di pagamento. Ciò consente al prestatore di adeguare il calcolo per riflettere il livello di rischio più elevato rispetto a quello che sarebbe presente con un prestito garantito.

Gearing vs. Risk

In generale, una società con una leva finanziaria eccessiva, dimostrata dal suo elevato rapporto di indebitamento, potrebbe essere più vulnerabile alle recessioni economiche rispetto a una società che non è così indebitata, perché un’impresa altamente indebitata deve effettuare pagamenti di interessi e pagare il proprio debito tramite flussi di cassa, il che potrebbe declino durante una recessione. D’altra parte, il rischio di essere fortemente indebitati funziona bene durante i periodi di congiuntura favorevole, poiché tutti i flussi di cassa in eccesso maturano per gli azionisti una volta che il debito è stato ripagato.

Esempio di ingranaggi

A titolo di semplice esempio, per finanziare la sua espansione, XYZ Corporation non può vendere azioni aggiuntive agli investitori a un prezzo ragionevole; così, invece, ottiene un prestito a breve termine di $ 10.000.000. Attualmente, XYZ Corporation ha $ 2.000.000 di capitale proprio; quindi il rapporto debito / capitale proprio (D / E) è 5x – [$ 10.000.000 (passività totali) diviso $ 2.000.000 (patrimonio netto) è uguale a 5x]. XYZ Corporation sarebbe sicuramente considerata altamente orientata.