Fondi disponibili per la distribuzione (FAD)

Cosa significano i fondi disponibili per la distribuzione?

I fondi disponibili per la distribuzione (FAD) sono una misura interna della quantità di capitale che un fondo di investimento immobiliare (REIT) possiede per pagare agli azionisti comuni e ai detentori di quote.

Un REIT detiene un portafoglio di proprietà produttive di reddito e / o mutui ed è tenuto a distribuire quasi tutto il suo reddito netto imponibile per mantenere lo status di REIT. Sebbene non esista un metodo standardizzato per il calcolo dei fondi disponibili per la distribuzione, molti REIT calcolano il FAD in modo simile rettificando il valore dei fondi dal funzionamento per gli affitti a quote costanti, gli elementi non monetari e le eventuali spese ricorrenti relative agli immobili.

Punti chiave

• I fondi comuni di investimento immobiliare (REIT) sono tenuti a pagare il 90% del reddito imponibile agli investitori.
• Tuttavia, non esiste un metodo standardizzato per calcolare quali fondi sono disponibili per la distribuzione (FAD).
• Tuttavia, molti REIT calcolano il FAD aggiustando i fondi dal valore delle operazioni per gli affitti a quote costanti, gli elementi non monetari e le eventuali spese ricorrenti relative agli immobili.

Comprensione dei fondi disponibili per la distribuzione (FAD)

Un REIT è un pool di proprietà e mutui raggruppati insieme e offerti come garanzia sotto forma di un fondo comune di investimento. Ogni unità in un REIT rappresenta una frazione proporzionale della proprietà in ciascuna delle attività sottostanti. Per qualificarsi come REIT secondo leregole della Securities and Exchange Commission (SEC), una società immobiliare deve distribuire almeno il 90% del reddito imponibile ai propri investitori.

I fondi disponibili per la distribuzione, una misura non GAAP, sono un indicatore del flusso di cassa di un REIT per gli investitori. Un altro parametro è la metrica dei fondi dalle operazioni (FFO), ma la FAD è considerata più rappresentativa del flusso di cassa a causa di alcuni aggiustamenti che forniscono un’immagine economica più fedele delle operazioni di un REIT.

Esempio di fondi disponibili per il calcolo della distribuzione

Boston Properties ( proprietà commerciale REIT che possiede edifici a Boston, New York, San Francisco, Los Angeles, Washington DC e Reston, Virginia. Nel 2020, il rapporto di pagamento FAD del REIT è stato del 96,4% rispetto all’86,7% del 2019.

Boston Properties calcola il FAD sommando ai costi di transazione di locazione FFO che si qualificano come incentivi all’affitto, deprezzamento non immobiliare, perdite non in contanti (o sottrazione di guadagni) dall’estinzione anticipata del debito espese di compensazione basate su azioni ;eliminando gli effetti dei costanti affitto e la regolazione del suolo affitto spese in linea retta;e sottraendo le spese in conto capitale per la manutenzione, i miglioramenti dell’hotel e gli aggiornamenti e le sostituzioni delle apparecchiature. Questo elenco di voci di aggiustamento non è esaustivo, ma mostra come vengono gestiti gli elementi in contanti e non in contanti per presentare una cifra più accurata dei fondi effettivi disponibili per la distribuzione agli investitori.