Guadagni a termine

Cosa sono i guadagni a termine?

I guadagni a termine sono una stima dei guadagni del periodo successivo di una società, di solito fino al completamento dell’anno fiscale in corso e talvolta fino all’anno fiscale successivo. Gli utili a termine sono modellati dagli analisti, spesso con la guida del management, che proietteranno entrate, margini, aliquote fiscali e altri dati finanziari a breve termine per investitori e analisti di investimento.

Punti chiave

• I guadagni a termine sono una stima dei guadagni di una società per i periodi imminenti, di solito il completamento dell’anno fiscale in corso e spesso l’anno fiscale successivo.
• Gli analisti modellano i dati con la guida del management per arrivare agli utili a termine.
• I guadagni a termine proiettano entrate, margini, aliquote fiscali e altri dati finanziari futuri.
• Gli investitori sono interessati agli utili a termine perché il prezzo delle azioni di una società è inteso a riflettere le prospettive di guadagni futuri.
• I dati storici, come la cronologia degli utili precedenti, la natura del settore e lo stato di salute dell’economia, forniscono un input cruciale per la previsione degli utili a termine.
• Ci sono critici sugli utili a termine, che ritengono che non sia uno strumento prudente su cui fare affidamento quando si effettuano investimenti poiché è difficile per gli analisti prevedere correttamente le metriche future.

Capire i guadagni a termine

I guadagni a termine sono di interesse per gli investitori perché si suppone che i prezzi delle azioni riflettano le prospettive di guadagni futuri scontate al presente. I guadagni storici (ultimo periodo o ultimi dodici mesi ) forniscono diverse quantità di informazioni a seconda della natura dell’azienda e del settore, della posizione nel ciclo economico e dello stato dell’economia, che possono aiutare a determinare i numeri degli utili a termine.

Ad esempio, una grande azienda di beni di prima necessità che ha recentemente registrato una crescita del 4% degli utili per azione (EPS) in un’economia globale che è cresciuta del 3% si presterebbe a stime degli utili a termine relativamente accurate. Una società tecnologica a media capitalizzazione che fornisce servizi di infrastruttura cloud in un settore in rapida evoluzione non si presta a stime degli utili in avanti costantemente affidabili.

Determinazione dei guadagni a termine

Se la direzione di un’azienda fornisce una guida sugli utili, viene utilizzata come punto di partenza per un analista per modellare un EPS forward. Si presume che il management sia nella posizione migliore per valutare le sue prospettive future. Nella maggior parte dei casi, la direzione fornisce una guida per l’anno fiscale in corso e la aggiorna ogni trimestre o quando un cambiamento sostanziale nella sua valutazione lo costringe ad aggiornare gli investitori durante il trimestre.

A volte, la direzione fornirà una visione a lungo termine delle sue ragionevoli aspettative per la crescita delle vendite, i margini, la crescita del flusso di cassa libero, ecc. margini operativi incrementalmente più alti o più bassi ), per produrre metriche di valutazione a termine come prezzo / utili a termine (P / E), prezzo di vendita a termine (P / S) o valore aziendale a termine / EBITDA (EV / EBITDA).

Queste metriche di valutazione possono essere utili agli investitori purché siano consapevoli delle probabilità di accuratezza rispetto al tipo di società oggetto di analisi.

Argomento contro i guadagni a termine

Molti investitori ritengono che la scelta di un investimento basato sugli utili a termine non sia il metodo più prudente, in particolare se paragonato all’utilizzo degli utili storici. La logica di ciò è che è difficile prevedere il futuro.

Gli analisti possono utilizzare i dati che ritengono corretti, ma non saranno comunque in grado di prevedere i tassi di interesse, l’andamento del mercato azionario o qualsiasi legislazione o modifica normativa. Inoltre, poiché non hanno una visione completa di un’azienda, non saranno in grado di prevedere i guadagni dell’azienda, poiché potrebbero non avere tutte le informazioni per farlo correttamente. La ricerca mostra che in media gli utili a termine sono superiori del 10% rispetto agli utili realizzati, il che significa che gli analisti sono eccessivamente ottimisti.

È per queste ragioni che i critici degli utili a termine credono che fare affidamento su di esso come indicatore di investimento possa distruggere il valore e quindi si basano sugli utili storici come indicatore migliore di dove sarà un’azienda nel prossimo anno.