Tasso a termine

Che cos’è un tasso a termine?

Un tasso a termine è un tasso di interesse applicabile a una transazione finanziaria che avrà luogo in futuro. I tassi forward sono calcolati dal tasso spot  e sono adeguati per il costo di riporto per determinare il tasso di interesse futuro che equipara il rendimento totale di un investimento a lungo termine con una strategia di rinnovo di un investimento a breve termine.

Il termine può anche riferirsi al tasso fissato per un’obbligazione finanziaria futura, come il tasso di interesse sulla rata di un prestito.

Capire i tassi di cambio

Nel forex, il tasso a termine specificato in un accordo è un obbligo contrattuale che deve essere onorato dalle parti coinvolte. Ad esempio, si consideri un esportatore americano con un grosso ordine di esportazione in attesa per l’Europa, e l’esportatore si impegna a vendere 10 milioni di euro in cambio di dollari a un tasso a termine di 1,35 euro per dollaro USA entro sei mesi. L’esportatore è obbligato a consegnare 10 milioni di euro al tasso a termine specificato alla data specificata, indipendentemente dallo stato dell’ordine di esportazione o dal tasso di cambio prevalente nel mercato a pronti in quel momento.

Per questo motivo, i tassi a termine sono ampiamente utilizzati a fini di copertura nei mercati valutari, poiché i contratti a termine su valute possono essere adattati a requisiti specifici, a differenza dei futures, che hanno dimensioni dei contratti e date di scadenza fisse e quindi non possono essere personalizzati.

Nel contesto delle obbligazioni, i tassi a termine vengono calcolati per determinare i valori futuri. Ad esempio, un investitore può acquistare un buono del tesoro di un anno o acquistare un biglietto di sei mesi e trasformarlo in un altro biglietto di sei mesi una volta scaduto. L’investitore sarà indifferente se entrambi gli investimenti producono lo stesso rendimento totale.

Ad esempio, l’investitore conoscerà il tasso a pronti per la fattura di sei mesi e conoscerà anche il tasso di un’obbligazione di un anno all’inizio dell’investimento, ma non conoscerà il valore di una fattura di sei mesi che è da acquistare tra sei mesi.

Tariffe a termine in pratica

Per mitigare i rischi di reinvestimento, l’investitore potrebbe stipulare un accordo contrattuale che gli consentirebbe di investire i fondi tra sei mesi al tasso a termine corrente.

Ora, avanti veloce di sei mesi. Se il tasso di mercato a pronti per un nuovo investimento semestrale è inferiore, l’investitore potrebbe utilizzare l’accordo sul tasso a termine per investire i fondi del buono maturato al tasso a termine più favorevole. Se il tasso a pronti è sufficientemente alto, l’investitore potrebbe annullare il contratto di cambio a termine e investire i fondi al tasso di interesse di mercato prevalente su un nuovo investimento semestrale.