Tasso di cambio fisso

Cos’è un tasso di cambio fisso?

Un tasso di cambio fisso è un regime applicato da un governo o da una banca centrale che lega il tasso di cambio della valuta ufficiale del paese alla valuta di un altro paese o al prezzo dell’oro. Lo scopo di un sistema di cambio fisso è mantenere il valore di una valuta entro una banda ristretta.

Punti chiave

• Lo scopo di un sistema di cambio fisso è mantenere il valore di una valuta entro una banda ristretta.
• I tassi di cambio fissi forniscono maggiore certezza a esportatori e importatori e aiutano il governo a mantenere bassa l’inflazione.
• Molte nazioni industrializzate hanno iniziato a utilizzare il sistema del tasso di cambio fluttuante all’inizio degli anni ’70.

Capire un tasso di cambio fisso

I tassi fissi forniscono una maggiore certezza per esportatori e importatori. I tassi fissi aiutano anche il governo a mantenere bassa l’ inflazione, che, a lungo termine, mantiene bassi i tassi di interesse e stimola il commercio e gli investimenti.

La maggior parte delle principali nazioni industrializzate ha avutosistemi di tassi di cambio fluttuanti, in cui il prezzo corrente sul mercato dei cambi (forex) determina il prezzo della valuta. Questa pratica è iniziata per queste nazioni all’inizio degli anni ’70, mentre le economie in via di sviluppo continuano con sistemi a tasso fisso.

Bretton Woods

Dalla fine della seconda guerra mondiale ai primi anni ’70, l’ accordo di Bretton Woods significava che i tassi di cambio delle nazioni partecipanti erano ancorati al valore del dollaro USA, che era fissato al prezzo dell’oro.

Quandonegli anni Cinquanta e Sessanta l’avanzo della bilancia dei pagamenti degli Stati Uniti si ètrasformato in un disavanzo, gli aggiustamenti periodici del tasso di cambio consentiti dall’accordo si sono rivelati alla fine insufficienti. Nel 1973, il presidente Richard Nixon ha rimosso gli Stati Uniti dal gold standard, inaugurando l’era dei tassi fluttuanti.

Gli inizi dell’Unione monetaria

Il meccanismo di cambio europeo (ERM) è stato istituito nel 1979 come precursore dell’unione monetaria e dell’introduzione dell’euro. I paesi membri, tra cui Germania, Francia, Paesi Bassi, Belgio e Italia, hanno concordato di mantenere i loro tassi di cambio entro più o meno il 2,25% di un punto centrale.

Il Regno Unito ha aderito nell’ottobre 1990 a un tasso di conversione eccessivamente elevato ed è stato costretto a ritirarsi due anni dopo. I membri originari dell’euro convertivano dalle loro valute nazionali al cambio centrale dell’ERM in quel momento al 1 ° gennaio 1999. L’euro stesso negozia liberamente contro le altre valute principali mentre le valute dei paesi che sperano di unirsi al commercio un galleggiante gestito noto come ERM II.

Svantaggi dei tassi di cambio fissi

Le economie in via di sviluppo utilizzano spesso un sistema a tasso fisso per limitare la speculazione e fornire un sistema stabile. Un sistema stabile consente a importatori, esportatori e investitori di pianificare senza preoccuparsi dei movimenti di valuta.

Tuttavia, un sistema a tasso fisso limita la capacità di una banca centrale di adeguare i tassi di interesse come necessario per la crescita economica. Un sistema a tasso fisso impedisce anche gli aggiustamenti di mercato quando una valuta diventa sopra o sottovalutata. Una gestione efficace di un sistema a tasso fisso richiede anche un ampio pool di riserve per sostenere la valuta quando è sotto pressione.

Un tasso di cambio ufficiale irrealistico può anche portare allo sviluppo di un tasso di cambio parallelo, non ufficiale o doppio. Un ampio divario tra tassi ufficiali e non ufficiali può deviare la valuta forte dalla banca centrale, il che può portare a carenze di forex e periodiche grandi svalutazioni. Questi possono essere più dirompenti per un’economia rispetto all’adeguamento periodico di un regime di cambio fluttuante.

Esempio del mondo reale di un tasso di cambio fisso

Problemi di un regime di cambio fisso

Nel 2018, secondo BBC News, l’Iran ha fissato un tasso di cambio fisso di 42.000 rial per dollaro, dopo aver perso l’8% contro il dollaro in un solo giorno. Il governo decise di eliminare la discrepanza tra i tassi di cambio utilizzati dai commercianti – 60.000 rial – e il tasso ufficiale, che all’epoca era di 37.000.