Squilibrio fiscale

Cos’è lo squilibrio fiscale?

Lo squilibrio fiscale si verifica quando i futuri obblighi di debito di un governo non sono in equilibrio con i suoi flussi di reddito futuri. Esistono due tipi di squilibri che possono influire sulle spese e sulle entrate di un governo: squilibrio di bilancio verticale e squilibrio di bilancio orizzontale.

Obbligazioni e flussi di reddito sono misurati ai rispettivi valori attuali e scontati al tasso privo di rischio più un certo spread. Se un governo subisce uno squilibrio fiscale prolungato, è probabile che gli oneri fiscali aumentino in futuro, causando un calo dei consumi delle famiglie attuali e futuri.

Punti chiave

• Lo squilibrio fiscale si verifica quando c’è un disallineamento tra i futuri obblighi di debito di un governo e i flussi di reddito futuri.
• Lo squilibrio di bilancio verticale e orizzontale sono i due tipi di squilibrio che possono influire sulle spese e sulle entrate di un governo.
• Uno squilibrio fiscale verticale si verifica quando le entrate non corrispondono alle spese per i diversi livelli di governo.
• Uno squilibrio fiscale orizzontale si verifica quando le entrate non corrispondono alle spese per le diverse regioni del paese.

Comprensione dello squilibrio fiscale

Lo squilibrio fiscale si verifica generalmente quando la spesa di un governo (e il conseguente debito) supera la sua capacità a lungo termine di aumentare le entrate per finanziare la sua spesa e il suo debito. Ciò si verifica spesso quando un governo assume obblighi di spesa a lungo termine sulla base di stime eccessivamente ottimistiche del costo degli obblighi o della capacità o volontà dei contribuenti di finanziarli.

Un esempio comune è quando i governi si impegnano in costose pensioni a benefici definiti per i dipendenti pubblici senza considerare la possibilità di future recessioni economiche che potrebbero avere un impatto sul gettito fiscale e sul valore degli investimenti dei capitolo 9.

Uno squilibrio di bilancio orizzontale descrive una situazione in cui le entrate non corrispondono alle spese per le diverse regioni del paese. Gli squilibri fiscali orizzontali vengono spesso utilizzati per giustificare trasferimenti di perequazione o pagamenti a uno stato o una provincia dal governo federale per compensare gli squilibri monetari tra le diverse parti del paese.

Uno squilibrio fiscale orizzontale si verifica quando i governi subnazionali non hanno le stesse capacità in termini di raccolta di fondi dalle loro basi imponibili per fornire servizi pubblici. Questo tipo di squilibrio fiscale crea differenze nei benefici fiscali netti, che sono una combinazione di livelli di tassazione e servizi pubblici. Questi vantaggi sono spesso utilizzati anche come parte della giustificazione per richiedere pagamenti di trasferimento e ridistribuzione della ricchezza da alcune regioni ad altre.

Uno squilibrio fiscale verticale descrive una situazione in cui le entrate non corrispondono alle spese per diversi livelli di governo. Uno squilibrio di bilancio verticale è una questione strutturale che può essere risolta se le responsabilità in materia di entrate e spese possono essere riassegnate. Ad esempio, se uno stato richiede ai suoi paesi e alle sue città di fornire servizi educativi ma lascia la responsabilità del finanziamento fino alla proprietà locale o ad altre tasse, ciò può creare uno squilibrio verticale a meno che lo stato non contribuisca anche a contribuire a soddisfare l’obbligo fiscale paesi e città.

Esempio del mondo reale di squilibrio fiscale

La crisi del debito greco ha avuto origine nella dissolutezza fiscale dei governi precedenti. Dopo che la Grecia è entrata a far parte della Comunità europea nel 1981, la sua economia e le sue finanze erano in buone condizioni, ma la sua situazione finanziaria è peggiorata drasticamente nei successivi 30 anni.

Nel corso dei decenni, il controllo del governo è andato avanti e indietro tra il Movimento socialista panellenico di sinistra e il Partito della Nuova Democrazia. Nel tentativo di mantenere la popolazione felice, entrambe le parti hanno promulgato politiche di welfare liberali che hanno creato un’economia inefficiente. Come risultato della bassa produttività, dell’erosione della competitività e della dilagante evasione fiscale, il governo ha fatto ricorso a una massiccia abbuffata di debito per mantenere a galla il governo.

L’ammissione della Grecia nella zona euro nel 2001 e la sua adozione dell’euro hanno reso molto più facile per il governo prendere a prestito. I rendimenti delle obbligazioni e i tassi di interesse greci sono diminuiti drasticamente mentre convergevano con quelli dei fortimembri dell’Unione Europea come la Germania. Di conseguenza, l’economia greca è esplosa, con una crescita annua del prodotto interno lordo che ha raggiunto un picco del 5,65% nel 2006.

Tuttavia, la crisi finanziaria del 2008 ha portato investitori e creditori a concentrarsi sugli enormi carichi di debito sovrano degli Stati Uniti e dell’Europa. Con il default una possibilità reale, gli investitori hanno iniziato a chiedere rendimenti molto più elevati per il debito sovrano emesso dalla Grecia come compensazione per questo rischio aggiuntivo. Con la contrazione dell’economia greca all’indomani della crisi, il suo rapporto debito / PIL è salito alle stelle.