Firewall
Cos’è un firewall?
Un firewall è una barriera legale che impedisce il trasferimento di informazioni privilegiate e l’esecuzione di transazioni finanziarie tra banche commerciali e banche di investimento. Le restrizioni imposte alle collaborazioni tra banche e società di intermediazione ai sensi del Glass-Steagall Act del 1933 hanno agito come una forma di firewall. Uno degli scopi di un firewall è garantire che le banche non utilizzino il denaro dei depositanti regolari per finanziare attività altamente speculative che potrebbero mettere a rischio la banca e i depositanti.
Punti chiave
- Un firewall si riferisce alle disposizioni del Glass-Steagall Act del 1933 che impongono una rigorosa separazione delle attività bancarie e di intermediazione nelle banche a servizio completo e tra istituti di deposito e intermediazione.
- Durante la Grande Depressione, i responsabili delle politiche hanno cercato di eliminare il conflitto di interessi che sorgeva quando le banche investivano in titoli con le attività dei loro titolari di conti.
- Nel 1999 è stato introdotto il Gramm-Leach-Bliley Act (GLBA), che consente alle banche commerciali di impegnarsi ancora una volta nell’investment banking e nel commercio di titoli.
- Una manciata di politici ed economisti affermano che questa deregolamentazione ha contribuito alla crisi finanziaria del 2008 e da allora hanno chiesto che il Glass-Steagall Act venisse rimesso in vigore.
Capire i firewall
Un firewall si riferisce alla netta separazione delle attività bancarie e di intermediazione nelle banche a servizio completo e traistituti di deposito e intermediazione. Ai sensi del Glass-Steagall Act del 1933, è stata tracciata una linea netta tra il settore bancario e il settore degli investimenti, vietando a un istituto finanziario (FI) di operare sia come banca che come intermediario.
Nei primi anni ’30, quasi 8.000 banche statunitensi fallirono o sospesero le operazioni. Per ripristinare la fiducia del pubblico nel sistema, si è ritenuto necessario recidere i legami tra attività bancarie e attività di investimento, che si riteneva avessero svolto un ruolo importante nel crollo del mercato del
e nella conseguente depressione.
I responsabili delle politiche hanno riconosciuto la necessità di eliminare il conflitto di interessi che sorgeva quando le banche investivano in titoli con le attività dei titolari dei conti. I sostenitori del disegno di legge hanno sostenuto che le banche dovrebbero proteggere i risparmi ei conti correnti dei loro clienti, non utilizzarli per impegnarsi in attività eccessivamente speculative.
Agendo su queste osservazioni, è stato messo in atto un firewall, che prende il nome dai muri resistenti utilizzati nella costruzione per impedire la propagazione degli incendi in un edificio, per separare le attività bancarie e di investimento. L’obiettivo era impedire alle banche di emettere prestiti che servivano ad aumentare i prezzi dei titoli in cui avevano una partecipazione e di utilizzare i fondi dei depositanti per sottoscrivere offerte di azioni.
Esempio di firewall
Prima della Grande Depressione, gli investitori prendevano in prestito a margine dalle banche commerciali per acquistare azioni. Dopo due decenni di rapida crescita, le persone erano fiduciose che i prezzi delle azioni avrebbero continuato a salire e che l’ apprezzamento del capitale avrebbe consentito loro di rimborsare il prestito.
In effetti, le banche hanno utilizzato il denaro dei depositanti regolari per finanziare i prestiti, esponendoli a livelli di rischio elevati. Quando alla fine del 1929 scoppiò la Grande Depressione e le azioni furono prese a pugni, questa pratica accettata venne esaminata. Il governo è stato costretto ad agire, introducendo nuove riforme nel settore finanziario che hanno effettivamente posto fine alle attività di intermediazione rischiando il denaro dei depositanti.
Storia dei firewall
Nonostante abbia affrontato una certa opposizione, il Glass-Steagall Act e il suo firewall sono rimasti praticamente incontrastati per diversi decenni. Tuttavia, negli anni ’80, molte delle sue disposizioni iniziarono ad essere ignorate, in mezzo a un aumento di gigantesche società di servizi finanziari, un mercato azionario ruggente e una posizione anti-normativa all’interno della Federal Reserve e della Casa Bianca.
Infine, nel 1999, èstato introdottoil Gramm-Leach-Bliley Act (GLBA), che consente alle banche commerciali di impegnarsi ancora una volta nell’investment banking e nel commercio di titoli. La sezione 16 del Glass-Steagall Act è rimasta in vigore, limitando i tipi di attività in cui le banche potevano investire i fondi dei depositanti, sebbene a quel punto molte altre parti della legge fossero state abrogate, consentendo essenzialmente alle banche di agire come agenti di cambio, e vice versa.
Ci sono voluti 12 tentativi di abrogazione prima che il Congresso approvasse il Gramm-Leach-Bliley Act nel 1999 per abrogare le disposizioni chiave del Glass-Steagall Act.
Alcuni politici ed economisti affermano che questa deregolamentazione ha contribuito alla crisi finanziaria del 2008 , sottolineando che la mancanza di un firewall ha portato le istituzioni finanziarie statunitensi a diventare troppo grandi per fallire e troppo avventate con i fondi dei clienti. In questo dibattito, i politici iniziarono costantemente a chiedere il ripristino del Glass-Steagall Act.
Nel 2015, un gruppo di senatori – John McCain (R-Ariz.), Elizabeth Warren (D-Mass.), Maria Cantwell (D-Wash.) E Angus King (I-Maine) – ha avviato una bozza per un disegno di legge per il 21st Century Glass-Steagall Act, che chiede la separazione delle attività bancarie tradizionali da banche di investimento, hedge fund, assicurazioni eattività di private equity entro un periodo di transizione di cinque anni. Il disegno di legge è stato letto nel verbale del Congresso ed è stato deferito alla commissione per le banche, l’edilizia abitativa e gli affari urbani, ma non sono state registrate altre azioni. Nell’aprile 2017, gli stessi senatori hanno reintrodotto il disegno di legge, questa volta con un ulteriore sostegno bipartisan da parte dei responsabili politici, tra cui l’ex presidente Donald Trump, l’allora segretario al Tesoro Steve Mnuchin e l’ex direttore del Consiglio economico nazionale Gary Cohn. Il disegno di legge, tuttavia, non è stato approvato dal Congresso.