Tasso di sconto federale
Qual è il tasso di sconto federale?
Il tasso di sconto federale è il tasso di interesse fissato dalla Federal Reserve (Fed) sui prestiti concessi dalla banca centrale a banche commerciali o altre istituzioni di deposito. L’adeguamento del tasso di sconto consente alle banche centrali come la Fed di ridurre i problemi di liquidità e le pressioni dei requisiti di riserva, controllare l’offerta di moneta nell’economia e fondamentalmente assicurare la stabilità sui mercati finanziari.
Punti chiave
- Il tasso di sconto federale è il tasso di interesse che la Federal Reserve (Fed) addebita alle banche per prendere in prestito fondi da una banca della Federal Reserve.
- Il tasso di sconto della Fed è fissato dal consiglio dei governatori della Fed e può essere regolato al rialzo o al ribasso come strumento di politica monetaria.
- Prestare al tasso di sconto fa parte della funzione della Fed come prestatore di ultima istanza ed è uno dei principali strumenti di politica monetaria della Fed.
Come funziona il tasso di sconto federale
Oltre agli altri strumenti di politica monetaria e di regolamentazione, le banche della Fed possono prestare direttamente alle banche membri e alle istituzioni di deposito. Questo fa parte dello scopo primario della Fed come prestatore di ultima istanza per garantire la stabilità delle banche e del sistema finanziario in generale. Per evitare indebiti fallimenti bancari, le banche sane possono prendere in prestito tutto ciò che vogliono a scadenze molto brevi (di solito overnight) dalla finestra di sconto della Fed, ed è quindi indicato come una struttura di prestito permanente.
In circostanze normali, le banche preferiscono contrarre prestiti l’una dall’altra sul mercato dei prestiti overnight. Tuttavia, le banche che devono affrontare maggiori esigenze di liquidità o maggiori rischi a volte non sono in grado di raccogliere i fondi necessari sul mercato aperto. Una volta che il sistema di prestito notturno interbancario è stato raggiunto al massimo, il prestito a sconto della Fed funge da sostegno di emergenza per fornire liquidità a tali banche al fine di evitare che falliscano.
Il prestito dalla banca centrale è un sostituto per il prestito da altre banche commerciali, e quindi è visto come una misura di ultima istanza. Il tasso interbancario, chiamato tasso dei fondi Fed, è solitamente inferiore al tasso di sconto. Finché il tasso dei Fed funds è inferiore al tasso di sconto, le banche commerciali preferiranno prendere in prestito da un’altra banca commerciale piuttosto che dalla Fed. Di conseguenza, nella maggior parte delle circostanze, l’importo totale del prestito a sconto è molto ridotto e destinato solo a essere una fonte di liquidità di riserva per banche solide.
Tre tassi di sconto
Il prestito a sconto è generalmente classificato come credito primario o secondario. La Fed stabilisce anche un tasso di sconto stagionale per i prestiti non di emergenza alle banche che servono le comunità agricole e altre comunità in cui la domanda di credito è altamente stagionale.
Le istituzioni di deposito e le banche commerciali che si trovano in condizioni finanziarie generalmente solide possono prendere in prestito dalle loro banche federali regionali a un tasso di credito primario. Questo tasso è comunemente indicato solo come tasso di sconto. I fondi per le banche commerciali presi in prestito dalla Fed vengono elaborati attraverso la finestra di sconto e il tasso viene rivisto ogni 14 giorni.
Il tasso di sconto federale è uno degli indicatori più importanti dell’economia, poiché la maggior parte degli altri tassi di interesse si muovono su e giù con esso.
Il credito secondario viene concesso alle banche che si trovano in difficoltà finanziarie e che stanno vivendo gravi problemi di liquidità. Il tasso di interesse della banca centrale sul credito secondario è solitamente fissato a 50 punti base (0,5 punti percentuali) al di sopra del tasso di sconto. Il tasso di interesse su questi prestiti è fissato a un tasso di penalità più elevato per riflettere le condizioni meno sane di questi mutuatari.
Il tasso di sconto e la politica monetaria
Al di là del suo ruolo nella prevenzione dei fallimenti bancari, il tasso di sconto federale viene utilizzato come strumento per stimolare ( politica monetaria espansiva ) o frenare ( politica monetaria contraccettiva ) l’economia.
Una diminuzione del tasso di sconto rende più conveniente per le banche commerciali prendere in prestito denaro, il che si traduce in un aumento del credito disponibile e dell’attività di prestito in tutta l’economia. Al contrario, un aumento del tasso di sconto rende più costoso per le banche prendere in prestito e quindi diminuisce l’ offerta di moneta ritirando l’attività di investimento.
Oltre a fissare il tasso di sconto, la Fed ha a sua disposizione molti altri strumenti di politica monetaria. Può influenzare l’offerta di moneta, il credito e i tassi di interesse attraverso operazioni di mercato aperto (OMO) nei mercati del Tesoro degli Stati Uniti e aumentando o abbassando i requisiti di riserva per le banche private.
L’ obbligo di riserva è la parte dei depositi di una banca che deve detenere in contanti, all’interno dei propri caveau o in deposito presso la sua banca Fed regionale. Più elevati sono i requisiti di riserva, meno spazio hanno le banche per sfruttare le proprie passività o depositi.
Tasso di sconto federale rispetto al tasso sui fondi federali
Il tasso di sconto federale è il tasso di interesse applicato dalla Fed sui prestiti. Non deve essere confuso con il tasso sui fondi federali, che è il tasso che le banche si addebitano a vicenda per i prestiti utilizzati per soddisfare i requisiti di riserva.
Il tasso di sconto è determinato dal consiglio dei governatori della Fed, in contrapposizione al tasso sui fondi federali, che è fissato dal mercato tra le banche membri. Il Federal Open Markets Committee (FOMC) fissa un obiettivo per il tasso sui Fed funds, che persegue attraverso la vendita e l’acquisto aperti di titoli del Tesoro USA, mentre il tasso di sconto viene raggiunto esclusivamente attraverso la revisione del consiglio dei governatori.
Il tasso di sconto è in genere fissato più alto rispetto all’obiettivo del tasso dei fondi federali, di solito di 100 punti base (1 punto percentuale), perché la banca centrale preferisce che le banche prendano in prestito le une dalle altre in modo che si controllino continuamente a vicenda per il rischio di credito e la liquidità.