Unione economica e monetaria europea – UEM

Cos’è l’Unione economica e monetaria europea (UEM)?

L’Unione economica e monetaria europea (UEM) ha unito gli Stati membri dell’Unione europea ( UE ) in un sistema economico coeso. È il successore del Sistema monetario europeo ( SME ).

L’Unione economica e monetaria europea (UEM) è un ombrello piuttosto ampio, sotto il quale è stato emanato un gruppo di politiche volte alla convergenza economica e al libero scambio tra gli Stati membri dell’Unione europea. La successione dell’UEM sullo SME è avvenuta attraverso un processo in tre fasi, con la terza e ultima fase che ha avviato l’adozione della valuta comune euro al posto delle precedenti valute nazionali. Questo è stato completato da tutti i primi membri dell’UE ad eccezione del Regno Unito e della Danimarca, che hanno scelto di non adottare l’euro. Il Regno Unito ha successivamente lasciato l’UEM nel 2020 a seguito del referendum sulla Brexit.

Punti chiave

• L’Unione economica e monetaria europea (UEM) prevede il coordinamento delle politiche economiche e fiscali, una politica monetaria comune e una moneta comune, l’euro, tra le nazioni della zona euro.
• La decisione di formare l’UEM è stata adottata dal Consiglio europeo nella città olandese di Maastricht nel dicembre 1991 ed è stata successivamente sancita dal Trattato sull’Unione europea (il Trattato di Maastricht).
• L’UEM ha raggiunto la sua fase finale nel 2002 con l’introduzione della valuta comune euro che ha finalmente sostituito le valute nazionali della maggior parte degli Stati membri dell’UE.

Storia dell’Unione monetaria europea

I primi sforzi per creare un’Unione economica e monetaria europea iniziarono dopo la prima guerra mondiale. Il 9 settembre 1929, Gustav Stresemann, in un’assemblea della Società delle Nazioni, chiese: “Dov’è la moneta europea, il timbro europeo di cui abbiamo bisogno? ” L’alta retorica di Stresemann divenne rapidamente follia, tuttavia, quando poco più di un mese dopo il crollo di Wall Street del 1929 segnò l’inizio simbolico della Grande Depressione, che non solo fece deragliare il discorso di una valuta comune, ma divise anche politicamente l’Europa e spianò la strada per la seconda guerra mondiale.

La storia moderna dell’UEM fu riaccesa con un discorso tenuto da Robert Schuman, all’epoca ministro degli Esteri francese, il 9 maggio 1950, che in seguito venne chiamato la Dichiarazione Schuman. Schuman sosteneva che l’unico modo per garantire la pace in Europa, che era stata lacerata due volte in trent’anni da guerre devastanti, era legare l’Europa come un’unica entità economica: “La messa in comune della produzione di carbone e acciaio… cambierà i destini di quelle regioni da tempo dedite alla fabbricazione di munizioni da guerra, di cui sono state le vittime più costanti “. Il suo discorso ha portato al trattato di Parigi nel 1951 che ha creato la Comunità europea del carbone e dell’acciaio (CECA) tra i firmatari del trattato Belgio, Francia, Germania, Italia, Lussemburgo e Paesi Bassi.

La CECA è stata consolidata con i Trattati di Roma nella Comunità economica europea ( CEE ). Il Trattato di Parigi non era un trattato permanente ed era destinato a scadere nel 2002. Per garantire un’unione più permanente, i politici europei hanno proposto piani negli anni ’60 e ’70, incluso il Piano Werner, ma eventi economici destabilizzanti a livello mondiale, come il La fine dell’accordo valutario di Bretton Woods e gli shock petroliferi e inflazionistici degli anni ’70 hanno ritardato i passi concreti verso l’integrazione europea.

Nel 1988, Jacques Delors, il presidente della Commissione europea, fu chiamato a convocare un comitato ad hoc dei governatori delle banche centrali degli Stati membri per proporre un piano concreto di ulteriore integrazione economica. La relazione Delors ha portato alla creazione del Trattato di Maastricht nel 1992. Il Trattato di Maastricht è stato responsabile dell’istituzione dell’Unione europea.

Una delle priorità del Trattato di Maastricht era la politica economica e la convergenza delle economie degli Stati membri dell’UE. Quindi, il trattato ha stabilito una tempistica per la creazione e l’attuazione dell’UEM. L’UEM doveva includere un’unione economica e monetaria comune, un sistema bancario centrale e una valuta comune.

Nel 1998 è stata creata la Banca Centrale Europea (BCE) e alla fine dell’anno sono stati fissati i tassi di conversione tra le valute degli Stati membri, preludio alla creazione dell’euro, che ha iniziato la circolazione nel 2002.

I criteri di convergenza per i paesi interessati ad aderire all’UEM includono una ragionevole stabilità dei prezzi, finanza pubblica sostenibile e responsabile, tassi di interesse ragionevoli e responsabili e tassi di cambio stabili.

Unione monetaria europea e crisi del debito sovrano europeo

L’adozione dell’euro vieta la flessibilità monetaria, in modo che nessun paese impegnato possa stampare il proprio denaro per ripagare il debito o il deficit del governo, o competere con altre valute europee. D’altra parte, l’ unione monetaria europea non è un’unione fiscale, il che significa che paesi diversi hanno strutture fiscali e priorità di spesa diverse. Di conseguenza, tutti gli Stati membri sono stati in grado di contrarre prestiti in euro a tassi di interesse bassi durante il periodo precedente la crisi finanziaria globale, ma i rendimenti delle obbligazioni non riflettevano il diverso merito di credito dei paesi membri.

La Grecia come esempio dei difetti nell’UEM

La Grecia rappresenta l’esempio di più alto profilo dei difetti nell’UEM. La Grecia ha rivelato nel 2009 di aver sottovalutato la gravità del suo deficit dall’adozione dell’euro nel 2001, e il paese ha subito una delle peggiori crisi economiche della storia recente. La Grecia ha accettato due salvataggi dall’UE in cinque anni e, a meno di lasciare l’UEM, saranno necessari futuri salvataggi affinché la Grecia continui a pagare i suoi creditori. Il deficit iniziale della Grecia è stato causato dalla sua incapacità di raccogliere adeguate  entrate fiscali, insieme a un aumento del tasso di disoccupazione. L’attuale tasso di disoccupazione in Grecia ad aprile 2019 è del 18%. Nel luglio 2015, i funzionari greci hanno annunciato controlli sui capitali e un giorno festivo e hanno limitato il numero di euro che potrebbero essere rimossi al giorno.

L’UE ha dato alla Grecia un ultimatum: accettare rigide misure di austerità, che molti greci ritengono abbiano causato la crisi in primo luogo, o lasciare l’UEM. Il 5 luglio 2015, la Grecia ha votato per respingere le misure di austerità dell’UE, suggerendo che la Grecia potrebbe uscire dall’UEM. Il paese ora rischia il collasso economico o l’uscita forzata dall’UME e il ritorno alla sua vecchia valuta, la dracma.

Gli svantaggi del ritorno della Grecia alla dracma includono la possibilità di fuga di capitali e una sfiducia nella nuova valuta al di fuori della Grecia. Il costo delle importazioni, da cui la Grecia è molto dipendente, aumenterebbe drasticamente al diminuire del potere d’acquisto della dracma rispetto all’euro. La nuova banca centrale greca potrebbe essere tentata di stampare moneta per mantenere i servizi di base, il che potrebbe portare a una forte inflazione o, nel peggiore dei casi, a un’iperinflazione. I mercati neri e altri segni di un’economia fallita sarebbero apparsi. Il rischio di contagio, d’altra parte, può essere limitato perché l’economia greca rappresenta solo il due per cento  dell’economia della zona euro. D’altra parte, se l’economia greca si riprende o prospera dopo aver lasciato l’UME e l’austerità imposta dall’Europa, altri paesi, come Italia, Spagna e Portogallo, potrebbero mettere in dubbio la rigida austerità dell’euro e anche essere spinti a lasciare l’UME.

A partire dal 2020, la Grecia rimane nell’UEM, sebbene le tensioni siano in aumento il sentimento anti-greco in Germania, il che potrebbe contribuire a creare tensioni nell’UE e nell’UEM.