5 Effetti economici della liberalizzazione del paese

La liberalizzazione dei paesi nei mercati emergenti offre nuove opportunità agli investitori per aumentare la diversificazione e il profitto. La liberalizzazione economica siriferisce a un paese che si “apre” al resto del mondo per quanto riguarda il commercio, le normative, la tassazione e altre aree che generalmente influenzano le attività del paese.

Come regola generale, puoi determinare in che misura un paese viene liberalizzato economicamente in base alla facilità con cui investire e fare affari in quel paese. Tutti i paesi sviluppati (primo mondo) hanno già attraversato questo processo di liberalizzazione, mentre i paesi emergenti devono subire una serie di cambiamenti. Di seguito sono riportati cinque effetti della liberalizzazione del paese.

Punti chiave

• La liberalizzazione economica è generalmente considerata un processo vantaggioso e desiderabile per i paesi in via di sviluppo.
• L’obiettivo alla base della liberalizzazione economica è quello di avere capitali senza restrizioni in entrata e in uscita dal paese, stimolando la crescita economica e l’efficienza.
• Dopo la liberalizzazione, un paese beneficerà politicamente della stabilità sostenuta dagli investimenti esteri, che funziona quasi come un consiglio di amministrazione per il paese emergente.
• Questi paesi sono considerati ad alto rischio nelle loro fasi iniziali, ma ciò non scoraggia investimenti significativi da parte degli investitori istituzionali che vogliono entrare per primi.

1. Rimozione delle barriere agli investimenti internazionali

Investire nei paesi dei mercati emergenti a volte può essere un compito impossibile se il paese in cui stai investendo ha diverse barriere all’ingresso. Queste barriere possono includere leggi fiscali, restrizioni agli investimenti esteri, questioni legali e regolamenti contabili, che rendono difficile o impossibile l’accesso al paese.

Il processo di liberalizzazione economica inizia allentando queste barriere e cedendo al settore privato un certo controllo sulla direzione dell’economia. Ciò spesso implica una qualche forma di deregolamentazione e privatizzazione delle società.

2. Flusso illimitato di capitali

Gli obiettivi primari della liberalizzazione economica sono il libero flusso di capitali tra le nazioni e l’allocazione efficiente delle risorse e vantaggi competitivi. Questo di solito viene fatto riducendo le politiche protezionistiche, come le tariffe, le leggi commerciali e altre barriere commerciali.

Uno degli effetti principali di questo aumento del flusso di capitali nel paese è che rende più economico per le aziende accedere al capitale dagli investitori. Un minor costo del capitale consente alle aziende di intraprendere progetti redditizi che potrebbero non essere stati in grado di realizzare con un costo maggiore della pre-liberalizzazione del capitale, portando a tassi di crescita più elevati.

3. Apprezzamento del mercato azionario

In generale, quando un paese viene liberalizzato,aumentano anche i valori del mercato azionario.3 I gestori di fondi e gli investitori sono sempre alla ricerca di nuove opportunità di profitto. La situazione è di natura simile all’anticipazione e al flusso di denaro in un’offerta pubblica iniziale (IPO).

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Quando un intero paese diventa disponibile per essere investito, tende a subire una manna di investimenti stranieri.

Una società privata precedentemente non disponibile per gli investitori che diventa improvvisamente disponibile causa in genere una valutazione e un flusso di cassa simili. Tuttavia, come un’IPO, anche l’entusiasmo iniziale alla fine si spegne e i rendimenti diventano più normali e più in linea con i fondamentali.

4. Rischi politici ridotti

La liberalizzazione riduce il rischio politico per gli investitori. Affinché il governo continui ad attrarre maggiori investimenti stranieri, è necessario rafforzare anche aree oltre a quelle menzionate in precedenza. Queste sono aree che supportano e promuovono la volontà di fare affari nel paese, come una solida base legale per risolvere le controversie, leggi sui contratti eque e applicabili, leggi sulla proprietà e altre che consentono alle aziende e agli investitori di operare con fiducia.

In quanto tale, la burocrazia governativa è un obiettivo comune da razionalizzare e migliorare nel processo di liberalizzazione. Tutti questi cambiamenti insieme riducono il rischio politico per gli investitori, e questo livello di rischio inferiore è anche una delle ragioni per cui il mercato azionario nel paese liberalizzato aumenta una volta che le barriere sono state eliminate.

5. Diversificazione per gli investitori

Gli investitori possono trarre vantaggio dalla possibilità di investire una parte del proprio portafoglio in una classe di attività diversificata. In generale, la correlazione tra paesi sviluppati come gli Stati Uniti e paesi sottosviluppati o emergenti è relativamente bassa. Sebbene il rischio complessivo del paese emergente di per sé possa essere superiore alla media, l’aggiunta di un asset a bassa correlazione al portafoglio può ridurre il profilo di rischio complessivo del portafoglio.

Tuttavia, si dovrebbe fare una distinzione che sebbene la correlazione possa essere bassa quando un paese viene liberalizzato, la correlazione potrebbe effettivamente aumentare nel tempo. Un alto grado di integrazione può anche portare a un aumento del rischio di contagio, che è il rischio che le crisi che si verificano in diversi paesi causino crisi nel paese domestico.

Questo è esattamente quello che è successo durante la crisi finanziaria iniziata nel 2007-2008. I paesi più deboli all’interno dell’UE (come la Grecia) hanno iniziato a sviluppare gravi problemi finanziari che si sono rapidamente diffusi ad altri membri dell’UE. In questo caso, investire in diversi paesi membri dell’UE non avrebbe fornito molti vantaggi in termini di diversificazione poiché l’elevato livello di integrazione economica  tra i membri dell’UE aveva aumentato le correlazioni e i rischi di contagio per l’investitore.

La linea di fondo

La liberalizzazione economica è generalmente considerata un processo vantaggioso e desiderabile per i paesi emergenti e in via di sviluppo. L’obiettivo di fondo è avere capitali illimitati in entrata e in uscita dal paese per stimolare la crescita e l’efficienza all’interno del paese di origine. Gli effetti a seguito della liberalizzazione sono ciò che dovrebbe interessare gli investitori in quanto possono offrire nuove opportunità di diversificazione e profitto.