Resa scontata

Qual è il rendimento dello sconto?

Il rendimento scontato è un modo per calcolare il rendimento di un’obbligazione quando viene venduta con uno sconto sul suo valore nominale, espresso in percentuale. Il rendimento scontato è comunemente utilizzato per calcolare il rendimento delle banconote comunali, delle carte commerciali e dei buoni del tesoro venduti a sconto.

Punti chiave

• Il rendimento scontato calcola il rendimento atteso di un’obbligazione acquistata con uno sconto e mantenuta fino alla scadenza.
• Il rendimento dello sconto viene calcolato utilizzando un mese standardizzato di 30 giorni e un anno di 360 giorni.
• Questo calcolo è comunemente usato per valutare i buoni del Tesoro e le obbligazioni zero coupon.

La formula per il rendimento scontato è:

Il rendimento dello sconto viene calcolato come e la formula utilizza un mese di 30 giorni e un anno di 360 giorni per semplificare il calcolo.

Comprensione del rendimento scontato

Il rendimento scontato calcola il ritorno sull’investimento (ROI) di un investitore in obbligazioni scontate se l’obbligazione è detenuta fino alla scadenza. Un buono del tesoro viene emesso con uno sconto dal valore nominale (importo nominale), insieme a molte forme di carta commerciale e note municipali, che sono strumenti di debito a breve termine emessi dai comuni. I buoni del Tesoro degli Stati Uniti hanno una scadenza massima di sei mesi (26 settimane), mentre i buoni del Tesoro e le obbligazioni hanno date di scadenza più lunghe.

Se un titolo viene venduto prima della data di scadenza, il tasso di rendimento guadagnato dall’investitore è diverso e il nuovo tasso di rendimento si basa sul prezzo di vendita del titolo. Se, ad esempio, l’obbligazione societaria di $ 1.000 acquistata per $ 920 viene venduta per $ 1.100 cinque anni dopo la data di acquisto, l’investitore ha un guadagno sulla vendita. L’investitore deve determinare l’importo dello sconto obbligazionario che viene registrato sul reddito prima della vendita e deve confrontarlo con il prezzo di vendita di $ 1.100 per calcolare il guadagno.

Un’obbligazione  zero coupon  è un altro esempio di un’obbligazione a sconto. A seconda del periodo di tempo fino alla scadenza, le obbligazioni zero coupon possono essere emesse con sconti sostanziali alla pari, a volte del 20% o più. Poiché un’obbligazione pagherà sempre il suo valore nominale completo, alla scadenza, supponendo che non si verifichino eventi di credito, le obbligazioni zero coupon aumenteranno costantemente di prezzo con l’avvicinarsi della data di scadenza. Queste obbligazioni non effettuano pagamenti periodici di interessi e alla scadenza effettueranno un solo pagamento del valore nominale al detentore.

Esempio

Supponiamo, ad esempio, che un investitore acquisti un buono del tesoro di $ 10.000 con uno sconto di $ 300 dal valore nominale (un prezzo di $ 9.700) e che il titolo maturi in 120 giorni. In questo caso, il rendimento dello sconto è ($ 300 di sconto) [/ $ 10.000 valore nominale] * 360/120 giorni alla scadenza o un rendimento da dividendo del 9%.

Le differenze tra rendimento scontato e accrescimento

I titoli venduti con uno sconto utilizzano il rendimento scontato per calcolare il tasso di rendimento dell’investitore e questo metodo è diverso dall’accrescimento delle obbligazioni. Alle obbligazioni che utilizzano l’accrescimento delle obbligazioni può essere emesso un valore nominale, con uno sconto o un premio, e l’accrescimento viene utilizzato per spostare l’importo dello sconto nel reddito dell’obbligazione durante la vita rimanente dell’obbligazione.

Supponiamo, ad esempio, che un investitore acquisti un’obbligazione societaria di $ 1.000 per $ 920 e che l’obbligazione scada in 10 anni. Poiché l’investitore riceve $ 1.000 alla scadenza, lo sconto di $ 80 è il reddito obbligazionario per il proprietario, insieme agli interessi guadagnati sull’obbligazione. L’accrescimento delle obbligazioni significa che lo sconto di $ 80 viene registrato sul reddito delle obbligazioni per i 10 anni di vita e un investitore può utilizzare un metodo lineare o il metodo del tasso di interesse effettivo. La linea retta registra ogni anno lo stesso importo in dollari nel reddito obbligazionario e il metodo del tasso di interesse effettivo utilizza una formula più complessa per calcolare l’importo del reddito obbligazionario.