Ringfencing
Cos’è il ringfencing?
Il ringfencing è quando un’azienda di pubblica utilità regolamentata si separa finanziariamente da una società madre che svolge attività non regolamentate. Ciò viene fatto principalmente per proteggere i consumatori di servizi essenziali come energia elettrica, acqua e telecomunicazioni di base dall’instabilità finanziaria o dal fallimento nella società madre derivante dalle perdite nelle loro attività di mercato aperto. Ringfencing mantiene anche private le informazioni sui clienti all’interno dell’azienda di pubblica utilità dagli sforzi a scopo di lucro delle altre attività della società madre.
Capire Ringfencing
Anche la casa madre può trarre vantaggio dal ringfencing; gli investitori in obbligazioni preferiscono che i servizi di pubblica utilità siano delimitati perché implica una maggiore sicurezza nelle obbligazioni. Inoltre, la società madre di solito è più libera di far crescere i suoi segmenti di attività non regolamentati una volta che è stato installato un recinto. I singoli stati sono principalmente coinvolti con i servizi di recinzione all’interno dei loro confini, poiché attualmente non è in vigore alcun mandato federale che richiede che tutti i servizi pubblici siano recintati.
Esempi del mondo reale
Una storia di successo di alto profilo sul ringfencing si è verificata durante il crollo della Enron del 2001-2002. La Enron ha acquisito la Portland General Electric, con sede in Oregon, nel 1997, ma la società di generatori di energia è stata delimitata dallo stato dell’Oregon prima che l’acquisizione fosse completata. Ciò ha protetto i beni di Portland General Electric e i suoi consumatori, quando Enron ha dichiarato bancarotta in mezzo a enormi scandali contabili.
Più recentemente, in reazione alla crisi finanziaria del 2007-2008, per prevenire futuri salvataggi finanziati dai contribuenti di banche “troppo grandi per fallire”, i funzionari britannici hanno emesso una serie di nuove misure. Un passo includeva la recinzione come elemento vitale dell’architettura di riforma post-crisi. Le nuove disposizioni mirano a scindere i servizi al dettaglio “core”, come la raccolta di depositi, dalle unità di investment banking più rischiose. Poiché la regola si applica solo alle banche del Regno Unito e non alle banche statunitensi o europee che operano nel Regno Unito, i critici sostengono che ciò potrebbe mettere le banche del Regno Unito in una posizione di svantaggio.