Delta Neutral

Cos’è Delta Neutral?

Delta neutral è una strategia di portafoglio che utilizza più posizioni con il bilanciamento del delta positivo e negativo in modo che il delta complessivo delle attività in questione sia pari a zero.

Un portafoglio delta neutrale uniforma la risposta ai movimenti di mercato per un certo intervallo per portare a zero la variazione netta della posizione. Delta misura quanto cambia il prezzo di un’opzione quando cambia il prezzo del titolo sottostante.

Quando i valori delle attività sottostanti cambiano, la posizione dei greci cambierà tra positiva, negativa e neutra. Gli investitori che desiderano mantenere la neutralità delta devono adeguare di conseguenza le proprie partecipazioni in portafoglio. I trader di opzioni utilizzano strategie delta neutrali per trarre profitto dalla volatilità implicita o dal decadimento temporale delle opzioni. Le strategie delta neutrali vengono utilizzate anche a fini di copertura.

Punti chiave

• Delta neutral è una strategia di portafoglio che utilizza più posizioni con il bilanciamento del delta positivo e negativo in modo che il delta complessivo delle attività sia pari a zero.
• Un portafoglio delta neutrale uniforma la risposta ai movimenti di mercato per un certo intervallo per portare a zero la variazione netta della posizione.
• I trader di opzioni utilizzano strategie delta-neutral per trarre profitto dalla volatilità implicita o dal decadimento temporale delle opzioni.
• Le strategie delta neutrali vengono impiegate anche a fini di copertura.

Capire Delta Neutral

Meccanica di base Delta Neutral

Le opzioni long put hanno sempre un delta compreso tra -1 e 0, mentre le long call hanno sempre un delta compreso tra 0 e 1. L’asset sottostante, tipicamente una posizione azionaria, ha sempre un delta di 1 se la posizione è una posizione lunga e -1 se la posizione è una posizione corta. Data la posizione dell’attivo sottostante, un trader o un investitore può utilizzare una combinazione di call e put lunghe e corte per ottenere il delta 0 effettivo di un portafoglio.

Se un’opzione ha un delta di uno e la posizione del titolo sottostante aumenta di $ 1, anche il prezzo dell’opzione aumenterà di $ 1. Questo comportamento è visibile con le opzioni di call con profitti in the money. Allo stesso modo, se un’opzione ha un delta pari a zero e il titolo aumenta di $ 1, il prezzo dell’opzione non aumenterà affatto (un comportamento visto con opzioni call out-of-the-money ). Se un’opzione ha un delta di 0,5, il suo prezzo aumenterà di $ 0,50 per ogni aumento di $ 1 del titolo sottostante.

Un esempio di copertura Delta Neutral

Supponi di avere una posizione in azioni che ritieni aumenterà di prezzo a lungo termine. Tuttavia, sei preoccupato che i prezzi possano diminuire a breve termine, quindi decidi di impostare una posizione delta neutrale.

Supponi di possedere 200 azioni della società X, che viene scambiata a $ 100 per azione. Poiché il delta del titolo sottostante è 1, la posizione corrente ha un delta positivo di 200 (il delta moltiplicato per il numero di azioni).

Per ottenere una posizione neutra rispetto al delta, è necessario entrare in una posizione che ha un delta totale di -200. Supponiamo quindi di trovare opzioni put at-the-money sulla società X che vengono scambiate con un delta di -0,5.

È possibile acquistare 4 di queste opzioni put, che avrebbero un delta totale di (400 x -0,5) o -200. Con questa posizione combinata di 200 azioni della Società X e 4 opzioni long at the money put sulla Società X, la tua posizione complessiva è delta neutral.