Degearing
Cos’è il degrado?
Il degrado è il processo in cui un’azienda altera la propria struttura del capitale sostituendo il proprio debito a lungo termine con azioni, alleviando così l’onere del pagamento degli interessi e aumentando anche la flessibilità del management.
I manager di un’azienda possono decidere di declassare quando il loro rapporto di carico di debito attraverso il processo di degrado.
Punti chiave
- Il degrado è il processo in cui un’azienda altera la propria struttura del capitale sostituendo il debito a lungo termine con il capitale proprio.
- Il debito a lungo termine si riferisce a qualsiasi debito o passività che deve essere rimborsato in più di un anno, come obbligazioni, prestiti e obbligazioni di leasing.
- Il finanziamento azionario si riferisce a una società che raccoglie fondi dagli investitori vendendo una quota di proprietà nella società sotto forma di azioni.
- Una società decadrà nel tentativo di ridurre il rischio finanziario che potrebbe verificarsi se non è in grado di ripagare il suo alto livello di debito in futuro.
- Gli investitori possono rivedere il rapporto di indebitamento netto di una società come parte della loro analisi per determinare se una società potrebbe essere un buon investimento.
Comprensione del decadimento
La struttura del capitale di una società si riferisce alla combinazione di debito e capitale proprio che utilizza per finanziare le sue operazioni e la sua crescita. Una società è altamente orientata o altamente indebitata quando gran parte della sua struttura del capitale è costituita da debito a lungo termine. Il debito a lungo termine di un’azienda (che è qualsiasi debito o passività che deve essere rimborsato in più di un anno) può assumere varie forme, come obbligazioni, obbligazioni di leasing e prestiti.
Degearing è un allontanamento di una società da una struttura del capitale basata sul debito a lungo termine. I manager di un’azienda useranno il degrado nel tentativo di ridurre il rischio finanziario. Il rischio finanziario che stanno cercando di ridurre è la possibilità che gli azionisti o altri stakeholder finanziari perderanno denaro quando investono in una società che ha debiti se il finanziamenti azionari dagli investitori vendendo una quota di proprietà della società sotto forma di azioni.
considerazioni speciali
Gli investitori possono rivedere il bilancio di una società.
Ad esempio, supponiamo che la società ABC abbia un debito totale di $ 5 milioni e un patrimonio netto di $ 50 milioni. Ciò darebbe alla società ABC un rapporto di indebitamento netto del 10%. Ciò indica che l’azienda dovrebbe essere in grado di estinguere il proprio debito più volte. I prestatori e gli investitori considererebbero molto probabilmente la società ABC come un investimento a basso rischio perché il suo basso rapporto di indebitamento riflette la maggiore stabilità finanziaria dell’azienda.
Tuttavia, tieni presente che la determinazione di un rapporto di trasmissione buono contro cattivo per un’azienda spesso dipende dal settore o dall’industria in cui opera l’azienda. Ad esempio, l’industria della raffinazione e della produzione di petrolio è un’attività ad alta intensità di capitale che richiede molte attività fisse per generare entrate. Le aziende dell’industria petrolifera hanno spesso più debiti rispetto ad altre società. Per questo motivo, il rapporto di indebitamento per i produttori di petrolio potrebbe essere molto più alto rispetto alle società di altri settori a minore intensità di capitale.
Quando si analizza il rapporto di indebitamento netto di un’azienda, assicurarsi di confrontarlo con le aziende che operano nello stesso settore o settore. Questo confronto tra mele e mele può darti un’idea migliore se l’azienda ha un rischio finanziario maggiore o minore rispetto ai suoi principali concorrenti.
Esempio di degearing
Dopo la grande recessione del 2007-2009, molte banche e il settore immobiliare hanno dovuto liberarsi del debito e degradarsi. Ad esempio, la Royal Bank of Scotland ha dovuto vendere beni immobili costruiti prima della recessione. Ciò includeva la vendita di 1,4 miliardi di sterline di prestiti immobiliari commerciali tossici nel Regno Unito, che ha venduto al gruppo di private equity Blackstone.
La società di contabilità PwC ha riferito che c’è stato un notevole deterioramento dei bilanci bancari dopo la crisi economica. Di conseguenza, le aspettative di performance dell’era pre-crisi non erano più valide. Secondo alcune stime, ha scritto PwC, fino a quattro punti percentuali del rendimento del capitale proprio (ROE)pre-crisi delle bancheerano attribuibili al solo gearing.