Probabilità di default
Che cos’è la probabilità di inadempienza?
La probabilità di insolvenza è la probabilità, per un periodo specificato, di solito un anno, che un mutuatario non sarà in grado di effettuare rimborsi programmati. Può essere applicato a una varietà di diversi scenari di gestione del rischio o di analisi del credito. Chiamata anche probabilità di default (PD), dipende non solo dalle caratteristiche del mutuatario ma anche dall’ambiente economico.
I creditori in genere desiderano un leva finanziaria, sono considerazioni comuni quando si valuta il rischio. Anche la capacità di un’azienda di eseguire un piano aziendale e la disponibilità a pagare di un mutuatario vengono a volte presi in considerazione nell’analisi.
Comprensione della probabilità di inadempienza
Le persone a volte incontrano il concetto di probabilità di insolvenza quando acquistano una residenza. Quando un acquirente richiede un’ipoteca su un immobile, il prestatore effettua una valutazione del rischio di insolvenza dell’acquirente, in base al punteggio di credito e alle risorse finanziarie. Maggiore è la probabilità di insolvenza stimata, maggiore sarà il tasso di interesse che verrà offerto al mutuatario. Per i consumatori, un punteggio FICO implica una particolare probabilità di insolvenza.
Punti chiave
- La probabilità di insolvenza, o probabilità di insolvenza (PD), è la probabilità che un mutuatario non riesca a rimborsare un debito.
- Per gli individui, un punteggio FICO viene utilizzato per valutare il rischio di credito.
- Per le imprese, la probabilità di insolvenza si riflette nei rating del credito.
- I finanziatori normalmente addebiteranno tassi di interesse più elevati quando la probabilità di insolvenza è maggiore.
- Nel mercato del reddito fisso, i titoli ad alto rendimento comportano il maggior rischio di insolvenza e i titoli di stato si trovano all’estremità a basso rischio dello spettro.
Per le imprese, la probabilità di insolvenza è implicita nel rating del credito. Le PD possono anche essere stimate utilizzando dati storici e tecniche statistiche. La PD viene utilizzata insieme a ” perdita in caso di insolvenza ” (LDG) e ” esposizione al momento dell’insolvenza” (EAD) in una varietà di modelli di gestione del rischio per stimare le possibili perdite affrontate dai finanziatori. In generale, maggiore è la probabilità di insolvenza, maggiore è il tasso di interesse che il prestatore addebiterà al mutuatario.
Debito ad alto rendimento vs. debito a basso rendimento
La stessa logica entra in gioco quando gli investitori acquistano e vendono titoli a reddito fisso sul mercato aperto. Le aziende che sono a portata di mano e hanno una bassa probabilità di insolvenza saranno in grado di emettere debito a tassi di interesse inferiori. Gli investitori che negoziano queste obbligazioni sul mercato aperto le assegneranno un prezzo superiore rispetto al debito più rischioso. In altre parole, le obbligazioni più sicure avranno un rendimento inferiore.
Se la salute finanziaria di un’azienda peggiora nel tempo, gli investitori nel mercato obbligazionario si adatteranno all’aumento del rischio e scambieranno le obbligazioni a prezzi inferiori e quindi a rendimenti più elevati (perché i prezzi delle obbligazioni si muovono in modo opposto ai rendimenti ). Le obbligazioni ad alto rendimento hanno la più alta probabilità di insolvenza e quindi pagano un alto rendimento o un tasso di interesse. All’altra estremità dello spettro ci sono i titoli di stato come i titoli del Tesoro USA, che tipicamente pagano i rendimenti più bassi e hanno il minor rischio di insolvenza; i governi possono sempre stampare più soldi per ripagare il debito.