Sicurezza del debito
Cos’è una garanzia del debito?
Un titolo di debito è uno strumento di debito che può essere acquistato o venduto tra due parti e ha termini di base definiti, come l’importo nozionale (l’importo preso in prestito), il tasso di interesse, la scadenza e la data di rinnovo.
Esempi di titoli di debito includono obbligazioni governative, obbligazioni societarie, certificati di deposito (CD), obbligazioni municipali o azioni privilegiate. I titoli di debito possono anche presentarsi sotto forma di titoli garantiti, come obbligazioni di debito garantite (CDO), obbligazioni ipotecarie garantite (CMO), titoli garantiti da ipoteca emessi dalla Government National Mortgage Association (GNMA) e titoli zero coupon.
Punti chiave
- I titoli di debito sono attività finanziarie che danno diritto ai loro proprietari a un flusso di pagamenti di interessi.
- A differenza dei titoli di capitale, i titoli di debito richiedono al mutuatario di rimborsare il capitale preso in prestito.
- Il tasso di interesse per un titolo di debito dipenderà dall’affidabilità creditizia percepita del mutuatario.
- Le obbligazioni, come i titoli di stato, le obbligazioni societarie, le obbligazioni municipali, le obbligazioni garantite e le obbligazioni zero coupon, sono un tipo comune di titoli di debito.
Come funzionano i titoli di debito
Un titolo di debito è un tipo di attività finanziaria che viene creata quando una parte presta denaro a un’altra. Ad esempio, le obbligazioni societarie sono titoli di debito emessi da società e venduti agli investitori. Gli investitori prestano denaro alle società in cambio di un numero prestabilito di pagamenti di interessi, insieme alla restituzione del capitale alla data di scadenza dell’obbligazione.
I titoli di stato, d’altra parte, sono titoli di debito emessi dai governi e venduti agli investitori. Gli investitori prestano denaro al governo in cambio di pagamenti di interessi (chiamati pagamenti di cedole ) e una restituzione del capitale alla scadenza dell’obbligazione.
I titoli di debito sono noti anche come titoli a reddito fisso perché generano un flusso fisso di reddito dai pagamenti degli interessi. A differenza degli investimenti azionari, in cui il rendimento conseguito dall’investitore dipende dalla performance di mercato dell’emittente azionario, gli strumenti di debito garantiscono che l’investitore riceverà il rimborso del capitale iniziale, più un flusso predeterminato di pagamenti di interessi.
Naturalmente, questa garanzia contrattuale non significa che i titoli di debito siano privi di rischio, poiché l’emittente del titolo di debito potrebbe dichiarare fallimento o inadempienza sui propri accordi.
Rischio di titoli di debito
Poiché il mutuatario è legalmente obbligato a effettuare questi pagamenti, i titoli di debito sono generalmente considerati una forma di investimento meno rischiosa rispetto agli investimenti azionari come le azioni. Naturalmente, come sempre accade negli investimenti, il vero rischio di un determinato titolo dipenderà dalle sue caratteristiche specifiche.
Ad esempio, una società con un bilancio solido che opera in un mercato maturo potrebbe avere meno probabilità di non essere inadempiente rispetto ai propri debiti rispetto a una società in fase di avvio che opera in un mercato emergente. In questo caso, alla società matura verrebbe probabilmente assegnato un rating del credito più favorevole dalle tre principali agenzie di rating del credito : Standard & Poor’s (S&P), Moody’s Corporation ( MCO ) e Fitch Ratings.
In linea con il rendimento medio annuo dell’1,34%, rispetto al 2,31% per le loro controparti con rating tripla B.
Poiché il rating doppia A denota un minore rischio percepito di insolvenza del credito, è logico che gli operatori di mercato siano disposti ad accettare un rendimento inferiore in cambio di questi titoli meno rischiosi.
Titoli di debito vs titoli di capitale
I titoli di capitale rappresentano un diritto sui guadagni e sulle attività di una società, mentre i titoli di debito sono investimenti in strumenti di debito. Ad esempio, un’azione è un titolo azionario, mentre un’obbligazione è un titolo di debito. Quando un investitore acquista un’obbligazione societaria, essenzialmente sta prestando denaro alla società e ha il diritto di essere rimborsato del capitale e degli interessi sull’obbligazione.
Al contrario, quando qualcuno acquista azioni da una società, essenzialmente acquista una parte della società. Se la società guadagna, anche l’investitore guadagna, ma se la società perde denaro, anche il titolo perde denaro.
Nel caso in cui una società fallisca, paga gli obbligazionisti prima degli azionisti.
Esempio di una garanzia di debito
Emma ha recentemente acquistato una casa utilizzando un mutuo della sua banca. Dal punto di vista di Emma, l’ipoteca rappresenta una passività che deve onorare effettuando regolari pagamenti di interessi e capitale. Dal punto di vista della sua banca, tuttavia, il mutuo ipotecario di Emma è una risorsa, una garanzia di debito che dà loro diritto a un flusso di interessi e pagamenti del capitale.
Come con altri titoli di debito, il contratto di mutuo di Emma con la sua banca stabilisce i termini chiave del prestito, come il valore nominale, il tasso di interesse, il programma di pagamento e la data di scadenza. In questo caso l’accordo prevede anche la specifica garanzia collaterale del mutuo, ovvero l’abitazione da lei acquistata.
In qualità di titolare di questo titolo di debito, la banca di Emma ha la possibilità di continuare a detenere l’attività o di venderla sul mercato secondario a una società che potrebbe quindi impacchettare l’attività in un’obbligazione ipotecaria collateralizzata (CMO).