Definizione del rapporto di debito
Che cos’è un rapporto debito / PIL?
Il leva finanziaria di un’azienda. Il rapporto debito / PIL è definito come il rapporto tra debito totale e totale attivo, espresso in decimale o percentuale. Può essere interpretato come la proporzione delle attività di una società che sono finanziate dal debito.
Un rapporto maggiore di 1 indica che una parte considerevole del debito è finanziata da attività. In altre parole, l’azienda ha più passività che attività. Un rapporto elevato indica anche che un’azienda potrebbe esporsi al rischio di insolvenza sui propri prestiti se i tassi di interesse dovessero aumentare improvvisamente. Un rapporto inferiore a 1 si traduce nel fatto che una parte maggiore del patrimonio di una società è finanziata da azioni.
Punti chiave
- Il rapporto debito / PIL misura l’ammontare della leva finanziaria utilizzata da un’azienda in termini di debito totale e totale attivo.
- Un rapporto debito / PIL maggiore di 1,0 (100%) indica che un’azienda ha più debiti che attività.
- Nel frattempo, un rapporto debito / PIL inferiore al 100% indica che un’azienda ha più attività che debiti.
- I rapporti di debito variano ampiamente tra i settori, con attività ad alta intensità di capitale come servizi di pubblica utilità e gasdotti che hanno rapporti di debito molto più elevati rispetto ad altri settori come il settore della tecnologia o dei servizi.
La formula per il rapporto debito / PIL è
Cosa ti dice il rapporto debito / PIL?
Maggiore è il rapporto debito / PIL, maggiore è la leva finanziaria di un’azienda, il che implica un maggiore rischio finanziario. Allo stesso tempo, la leva finanziaria è uno strumento importante che le aziende utilizzano per crescere e molte aziende trovano usi sostenibili per il debito.
I rapporti di debito variano ampiamente tra i settori, con attività ad alta intensità di capitale come servizi di pubblica utilità e gasdotti che hanno rapporti di debito molto più elevati rispetto ad altri settori come il settore tecnologico. Ad esempio, se una società ha un patrimonio totale di $ 100 milioni e un debito totale di $ 30 milioni, il suo rapporto debito / PIL è del 30% o 0,30. Questa azienda si trova in una situazione finanziaria migliore di una con un rapporto debito / PIL del 40%? La risposta dipende dal settore.
Un rapporto debito / PIL del 30% potrebbe essere troppo alto per un settore con flussi di cassa volatili, in cui la maggior parte delle aziende si assume pochi debiti. Un’azienda con un rapporto debito / PIL elevato rispetto ai suoi simili probabilmente troverebbe costoso prendere in prestito e potrebbe trovarsi in una crisi se le circostanze cambiano. L’industria del fracking, ad esempio, ha attraversato tempi difficili a partire dall’estate del 2014 a causa degli alti livelli di debito e del crollo dei prezzi dell’energia. Al contrario, un livello di indebitamento del 40% può essere facilmente gestibile per un’azienda in un settore come i servizi di pubblica utilità, dove i flussi di cassa sono stabili e rapporti di indebitamento più elevati sono la norma.
Un rapporto debito / PIL maggiore di 1,0 (100%) indica che un’azienda ha più debiti che attività. Nel frattempo, un rapporto debito / PIL inferiore al 100% indica che un’azienda ha più beni che debiti. Utilizzato insieme ad altre misure di salute finanziaria, il rapporto debito / PIL può aiutare gli investitori a determinare il livello di rischio di un’azienda.
Alcune fonti definiscono il rapporto debito / PIL come il totale delle passività diviso per il totale delle attività. Ciò riflette una certa ambiguità tra i termini “debito” e “passività” che dipende dalle circostanze. Il rapporto debito / capitale proprio, ad esempio, è strettamente correlato e più comune del rapporto debito / PIL, ma utilizza le passività totali al numeratore. Nel caso del rapporto debito / PIL, i fornitori di dati finanziari lo calcolano utilizzando solo il debito a lungo e breve termine (comprese le parti correnti del debito a lungo termine ), escludendo le passività come debiti, avviamento negativo e “altro”.
Nel settore dei prestiti al consumo e dei mutui, due rapporti di debito comuni utilizzati per valutare la capacità di un mutuatario di rimborsare un prestito o un mutuo sono il rapporto del servizio del debito lordo e il rapporto del servizio del debito totale. Il rapporto debito lordo è definito come il rapporto tra i costi mensili degli alloggi (compresi i pagamenti dei mutui, l’assicurazione sulla casa e i costi di proprietà) e il reddito mensile, mentre il rapporto del servizio del debito totale è il rapporto tra i costi mensili delle abitazioni più altri debiti come prestiti con carta di credito al reddito mensile. Livelli accettabili del rapporto del servizio del debito totale, in termini percentuali, che vanno dalla metà degli anni ’30 alla metà degli anni ’40.
Esempi del rapporto debito / PIL
Diamo un’occhiata ad alcuni esempi di diversi settori per contestualizzare il rapporto debito / PIL. Starbucks (SBUX ) ha elencato $ 0 in quota a breve e corrente del debito a lungo termine nel suo bilancio per l’anno fiscale terminato il 1 ° ottobre 2017 e $ 3,93 miliardi in debito a lungo termine. Il patrimonio totale della società era di 14,37 miliardi di dollari. Questo ci dà un rapporto debito / PIL di $ 3,93 miliardi ÷ $ 14,37 miliardi = 0,2734, o 27,34%.
Per valutare se questo è alto, dovremmo considerare le spese in conto capitale necessarie per aprire uno Starbucks: affittare uno spazio commerciale, rinnovarlo per adattarlo a un determinato layout e acquistare costose attrezzature speciali, molte delle quali vengono utilizzate di rado. L’azienda deve anche assumere e formare dipendenti in un settore con un turnover del personale eccezionalmente alto, aderire alle normative sulla sicurezza alimentare, ecc. Per oltre 27.000 sedi, in 75 paesi (a partire dal 2017). Forse il 27% non è poi così male, dopotutto, e in effetti la media del settore era di circa il 66% nel 2017. Il risultato è che Starbucks ha difficoltà a prendere in prestito denaro; i creditori credono che si trovi in una solida posizione finanziaria e ci si può aspettare che li ripaghi completamente.
Che ne dici di un’azienda tecnologica? Per l’anno fiscale terminato il 31 dicembre 2016, Facebook ( obbligazioni societarie. Ha un tempo abbastanza facile per raccogliere capitali tramite azioni.
Infine, diamo un’occhiata a un’azienda di materiali di base, il minatore Arch Coal (ARCH ) diSt. Louis. Per l’anno fiscale terminato il 31 dicembre 2016, la società ha registrato quote a breve e corrente di debito a lungo termine di $ 11 milioni, debito a lungo termine di $ 351,84 milioni e attività totali di $ 2,14 miliardi. L’estrazione del carbone è estremamente ad alta intensità di capitale, quindi l’industria perdona la leva finanziaria: il rapporto debito / PIL medio era del 61% nel 2016. Anche in questo gruppo, il rapporto debito / PIL di Arch Coal di ($ 11 milioni + $ 351,84 milioni) ÷ $ 2,14 miliardi = 16,95 % è ben al di sotto della media.
La differenza tra il rapporto debito / PIL e il rapporto debito / attività a lungo termine
Mentre il rapporto tra debito totale e attività totali include tutti i debiti, il rapporto debito / attività a lungo termine prende in considerazione solo i debiti a lungo termine. La misura del rapporto debito / PIL (debito totale / attività) tiene conto sia dei debiti a lungo termine, come mutui e titoli, sia dei debiti correnti oa breve termine, come affitti, utenze e prestiti con scadenza inferiore a 12 mesi. Entrambi i rapporti, tuttavia, comprendono tutti i beni di un’azienda, inclusi i beni materiali come attrezzature e inventario e beni immateriali come i crediti. Poiché il rapporto tra debito totale e attività include più delle passività di una società, questo numero è quasi sempre superiore al rapporto debito a lungo termine di una società su attività.
Domande frequenti
Quali sono alcuni rapporti di debito comune?
Tutti i rapporti di indebitamento analizzano la posizione debitoria relativa di un’azienda. I rapporti di debito comuni includono rapporto debito / capitale, debito / attività, debito / attività a lungo termine e rapporti di leva e rapporti di indebitamento.
Cos’è un buon rapporto debito / PIL?
Ciò che conta come un rapporto debito / PIL “buono” dipenderà dalla natura dell’attività e del settore. In generale, un rapporto debito / capitale proprio o debito / attività inferiore a 1,0 sarebbe considerato relativamente sicuro, mentre rapporti di 2,0 o superiori sarebbero considerati rischiosi. Alcuni settori, come quello bancario, sono noti per avere rapporti debito / capitale proprio molto più elevati rispetto ad altri.
Cosa indica un rapporto debito / capitale proprio di 1,5?
Un rapporto debito / capitale proprio di 1,5 indicherebbe che la società in questione ha $ 1,5 di debito per ogni $ 1 di capitale. Per illustrare, supponiamo che la società avesse attività per $ 2 milioni e passività per $ 1,2 milioni. Poiché il patrimonio netto è uguale alle attività meno le passività, il patrimonio netto della società sarebbe di $ 800.000. Il suo rapporto debito / capitale netto sarebbe quindi di $ 1,2 milioni diviso per $ 800.000, o 1,50.
Un rapporto debito / PIL può essere negativo?
Se una società ha un rapporto debito / PIL negativo, ciò significherebbe che la società ha un patrimonio netto negativo. In altre parole, l’azienda ha più passività che attività. Nella maggior parte dei casi, questo è considerato un segno molto rischioso, indicante che la società potrebbe essere a rischio di fallimento.