Emissione di debito

Cos’è un problema di debito?

Un’emissione di debito si riferisce a un’obbligazione finanziaria che consente all’emittente di raccogliere fondi promettendo di rimborsare il prestatore in un determinato momento in futuro e in conformità con i termini del contratto. Una questione del debito è un obbligo aziendale o di governo fisso, come un legame o obbligazionario. Le emissioni di debito includono anche note, certificati, mutui, contratti di locazione o altri accordi tra l’emittente o il mutuatario e il prestatore.

Punti chiave

• Un’emissione di debito si riferisce a un’obbligazione finanziaria che consente all’emittente di raccogliere fondi ed è il metodo preferito per raccogliere capitali.
• Le emissioni di debito sono generalmente obbligazioni fisse societarie o governative come obbligazioni o obbligazioni.
• Il venditore promette all’investitore pagamenti regolari di interessi e un rimborso del capitale investito in una data predeterminata.
• Le aziende emettono debiti per progetti di capitale, mentre i governi lo fanno per finanziare programmi sociali e progetti infrastrutturali.

Comprensione dei problemi di debito

Quando un’azienda o un’agenzia governativa decide di contrarre un prestito, ha due opzioni. Il primo è ottenere finanziamenti da una banca. L’altra opzione è emettere debito agli investitori nei mercati dei capitali. Si parla di emissione di debito: l’emissione di uno strumento di debito da parte di un’entità che necessita di capitale per finanziare progetti nuovi o esistenti o per finanziare il debito esistente. Questo metodo di raccolta di capitali può essere preferito, poiché garantire un prestito bancario può limitare il modo in cui i fondi possono essere utilizzati.

Un’emissione di debito è essenzialmente una cambiale in cui l’emittente è il mutuatario e l’entità che acquista l’attività di debito è il prestatore. Quando un’emissione di debito viene resa disponibile, gli investitori la acquistano dal venditore che utilizza i fondi per perseguire i propri progetti di capitale. In cambio, all’investitore vengono promessi pagamenti regolari degli interessi e anche un rimborso del capitale investito in una data futura predeterminata.

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Emettendo debito, un’entità è libera di utilizzare il capitale che raccoglie come meglio crede.

Le aziende e i governi municipali, statali e federali offrono problemi di debito come mezzo per raccogliere i fondi necessari. Le emissioni di debito come le obbligazioni vengono emesse dalle società per raccogliere fondi per determinati progetti o per espandersi in nuovi mercati. I comuni, gli stati, i governi federali e stranieri emettono debiti per finanziare una varietà di progetti come programmi sociali o progetti di infrastrutture locali.

In cambio del prestito, l’emittente o il mutuatario deve effettuare pagamenti agli investitori sotto forma di pagamenti di interessi. Il tasso di interesse è spesso chiamato tasso della cedola e i pagamenti delle cedole vengono effettuati utilizzando un programma e un tasso predeterminati.

considerazioni speciali

Alla scadenza dell’emissione di debito, l’emittente rimborsa agli investitori il valore nominale dell’attività. Il valore nominale, noto anche come valore nominale, differisce tra i vari tipi di emissioni di debito. Ad esempio, il valore nominale di un’obbligazione societaria è in genere di $ 1.000. Le obbligazioni municipali hanno spesso un valore nominale di $ 5.000 e le obbligazioni federali hanno spesso un valore nominale di $ 10.000.

I titoli a breve termine hanno in genere scadenze comprese tra uno e cinque anni, i titoli a medio termine tra cinque e dieci anni, mentre le obbligazioni a lungo termine hanno generalmente scadenze superiori a dieci anni. Alcune grandi società come Coca-Cola e Walt Disney hanno emesso obbligazioni con scadenze fino a 100 anni.

Il processo di emissione del debito

Emissione di debito aziendale

L’emissione di debito è un’azione aziendale che il consiglio di amministrazione di una società deve approvare. Se l’emissione di debito è la migliore linea d’azione per la raccolta di capitali e l’impresa dispone di flussi di cassa sufficienti per effettuare pagamenti regolari degli interessi sull’emissione, il consiglio redige una proposta che viene inviata ai banchieri e ai sottoscrittori di investimenti. Le emissioni di debito societario vengono comunemente emesse attraverso il processo di sottoscrizione in cui una o più società di intermediazione mobiliare o banche acquistano l’emissione nella sua interezza dall’emittente e formano un sindacato incaricato di commercializzare e rivendere l’emissione agli investitori interessati. Il tasso di interesse fissato sulle obbligazioni si basa sul rating di credito dell’azienda e sulla domanda degli investitori. I sottoscrittori impongono una commissione all’emittente in cambio dei loro servizi.

Emissione di debito pubblico

Il processo per l’emissione del debito pubblico è diverso poiché questi sono tipicamente emessi in un formato d’asta. Negli Stati Uniti, ad esempio, gli investitori possono acquistare obbligazioni direttamente dal governo attraverso il suo sito web dedicato, TreasuryDirect. Non è necessario un broker e tutte le transazioni, inclusi i pagamenti degli interessi, vengono gestite elettronicamente. Il debito emesso dal governo è considerato un investimento sicuro poiché è sostenuto dalla piena fede e credito del governo degli Stati Uniti. Poiché agli investitori è garantito che riceveranno un determinato tasso di interesse e valore nominale sull’obbligazione, i tassi di interesse sulle emissioni governative tendono ad essere inferiori ai tassi sulle obbligazioni societarie.

Costo del debito

Il tasso di interesse pagato su uno strumento di debito rappresenta un costo per l’emittente e un rendimento per l’investitore. Il costo del debito rappresenta il rischio di insolvenza di un emittente e riflette anche il livello dei tassi di interesse nel mercato. Inoltre, è parte integrante del calcolo del costo medio ponderato del capitale (WACC) di una società, che è una misura del costo del capitale proprio e del costo del debito al netto delle imposte.

Un modo per stimare il costo del debito è misurare l’attuale rendimento alla scadenza (YTM) dell’emissione di debito. Un altro modo è esaminare il rating di credito dell’emittente da agenzie di rating come Moody’s, Fitch e Standard & Poor’s. Un differenziale di rendimento sui titoli del Tesoro USA, determinato dal rating del credito, può quindi essere aggiunto al tasso privo di rischio per determinare il costo del debito.

Ci sono anche commissioni associate all’emissione di debito che il mutuatario sostiene vendendo beni. Alcune di queste spese includono le spese legali, le spese di sottoscrizione e le spese di registrazione. Queste spese sono generalmente pagate a rappresentanti legali, istituzioni finanziarie e società di investimento, revisori dei conti e autorità di regolamentazione. Tutte queste parti sono coinvolte nel processo di sottoscrizione.