Cum Rights
Cosa sono i diritti di sborra?
I diritti cum (o “con” diritti) consentono a un azionista registrato di sottoscrivere un’offerta di diritti dichiarata da una società. I proprietari di azioni che hanno diritti cumulativi possono quindi acquistare nuove azioni in un’offerta secondaria, tipicamente a un prezzo inferiore al prezzo corrente di mercato delle azioni in questione. Inoltre, i diritti stessi hanno valore diverso dal valore delle azioni esistenti.
I diritti cum possono essere contrapposti ai diritti ex.
Punti chiave
- Cum i diritti sono concessi agli azionisti esistenti di sottoscrivere una futura offerta dichiarata da un emittente.
- I diritti ex sono azioni che consentono al titolare di acquistare azioni al prezzo precedentemente indicato.
- Quando una società offre ai propri azionisti il diritto di acquistare nuove azioni a prezzo scontato al fine di mantenere la loro proprietà proporzionata (ovvero, nessuna diluizione), questi titoli sono noti come diritti cumulativi.
- Un bonus cum descrive una quota che designa l’acquirente il diritto a ricevere il bonus corrente quando si verifica questo bonus; il numero complessivo di quote di mercato aumenta.
- Un bonus cum rappresenta la buona salute di un’azione, facilitando l’acquisto e la vendita.
Come funzionano i diritti di Cum
Le azioni che hanno ancora diritti a loro disposizione sono denominate cum rights. I diritti, in questo contesto, si riferiscono alla possibilità di acquistare più azioni di una nuova emissione o offerta a un determinato prezzo. Si considera che le azioni che conferiscono tali diritti abbiano un valore teorico aggiuntivo in base all’opportunità rappresentata da tali diritti.
Quando una società offre ai suoi azionisti esistenti il diritto di acquistare nuove azioni con uno sconto al fine di mantenere la loro proprietà proporzionata (cioè, non diluita ), questi nuovi titoli hanno diritti cumulativi. Questi diritti sono a breve termine, in genere 30-45 giorni, e possono essere negoziati sul mercato secondario. Poter esercitare i diritti e acquistare azioni a prezzo scontato conferisce al titolare dei diritti un guadagno di valore immediato. La vendita dei diritti equivale essenzialmente a denaro gratuito per l’azionista.
La seguente formula calcola il valore di uno cum diritto:
Valore = (prezzo di mercato del titolo – prezzo di sottoscrizione) / (numero di diritti necessari per acquistare un’azione + 1)
Il +1 nel denominatore si aggiusta in attesa di un calo del prezzo di mercato alla data di stacco o il primo giorno in cui le azioni sono negoziate senza diritti.
Quando un’azienda annuncia un bonus, annuncia anche una data record dell’emissione.
considerazioni speciali
I diritti cum sono soggetti alla regola NYSE 703.03 e alle regole NASDAQ 4310 (c) e 4320 (e) riguardanti i periodi di notifica anticipata, i prezzi di sottoscrizione proposti, le date di scadenza e altre informazioni pertinenti affinché un azionista possa prendere una decisione. La SEC richiede la presentazione del modulo S-1, una dichiarazione di registrazione per l’offerta di diritti.
Cum Rights contro Ex-Rights
Un titolo che negozia con diritti cum consente ai nuovi acquirenti anziché venditori di riscuotere i diritti che devono ancora essere distribuiti ma vengono dichiarati. Le quote di diritti cum sono diritti ancora disponibili. Per contro, le azioni ex diritti sono già state trasferite, esercitate o sono scadute. I diritti ex sono azioni che consentivano al titolare di acquistare azioni al prezzo precedentemente indicato.
Le azioni di negoziazione ex diritti hanno superato la scadenza del periodo di offerta dei diritti, oppure sono state trasferite a un’altra parte (rendendo così i diritti non più negoziabili), oppure il titolare originario potrebbe aver già esercitato i diritti. In nessuna di queste circostanze, le azioni non conferiscono più al titolare alcun privilegio speciale. Le azioni ex diritti valgono meno delle azioni che sono ancora scambiate cum diritti (non ancora diritti ex); Le azioni ex diritti non danno a un azionista l’accesso a un’offerta di diritti. I diritti rinunciabili possono essere negoziati separatamente, consentendo agli azionisti di scegliere di vendere i propri diritti piuttosto che esercitarli.
Bonus di sborra
Un bonus cum è un segno di un’azienda sana. Questo bonus descrive una quota che designa l’acquirente il diritto a ricevere il bonus corrente quando si verifica questo bonus; il numero complessivo di quote di mercato aumenta.
Ad esempio, se una società aveva in precedenza 5 milioni di azioni e un’emissione bonus di 3: 1, la società riceverà 15 milioni di emissioni di azioni. Con i precedenti 5 milioni di azioni + 15 milioni di azioni ricevute significa che ora ci sono un totale di 20 milioni di azioni. Quando ciò accade, una società deve quindi dividere la nuova quantità totale di azioni; questo è noto come una diluizione del suo patrimonio. L’utile per azione o EPS dell’azienda diminuirà ora perché il numero di azioni è aumentato, mentre i profitti rimangono gli stessi. Quando ciò si verifica, le azioni diventano più facili da acquistare e vendere.
Esempio di Cum Rights
La società XYZ ha 10 milioni di azioni ordinarie in circolazione e sta emettendo 5 milioni di azioni aggiuntive attraverso un’offerta di diritti. Il titolo viene scambiato a $ 51 per azione ei diritti hanno un prezzo di sottoscrizione di $ 48 per azione. Sono necessari due diritti per acquistare una quota.
Il valore del cum right = ($ 51 – $ 48) / (2 + 1) = $ 1