Come analizzare la posizione finanziaria di un’azienda

Cos’è l’analisi finanziaria?

Per comprendere e valutare un’azienda, gli investitori esaminano la sua posizione finanziaria studiando il suo bilancio e calcolando determinati rapporti. Fortunatamente, non è così difficile come sembra eseguire un’analisi finanziaria di un’azienda. Il processo fa spesso parte di qualsiasi tecnica di revisione della valutazione del programma (PERT), uno strumento di gestione del progetto che fornisce una rappresentazione grafica della sequenza temporale di un progetto.

Considerazioni chiave:

• Gli investitori valutano un’azienda esaminando la sua posizione finanziaria sulla base del suo bilancio e calcolando determinati rapporti.
• Il valore di un’azienda si basa sul suo valore di mercato.
• Per determinare il valore di mercato, i rapporti finanziari di un’azienda vengono confrontati con i suoi concorrenti e con i benchmark del settore.

Comprensione di un’analisi della posizione finanziaria di un’azienda

Se prendi in prestito denaro da una banca, devi elencare il valore di tutte le tue attività significative, nonché tutte le tue passività significative. La tua banca utilizza queste informazioni per valutare la solidità della tua posizione finanziaria; esamina la qualità dei beni, come la tua auto e la tua casa, e pone su di essi una valutazione conservativa. La banca garantisce inoltre che tutte le passività, come i debiti per mutui e carte di credito, siano adeguatamente divulgate e pienamente valutate. Il valore totale di tutte le attività meno il valore totale di tutte le passività dà il tuo patrimonio netto o capitale.

La valutazione della posizione finanziaria di una società quotata è simile, tranne per il fatto che gli investitori devono fare un altro passo e considerare tale posizione finanziaria in relazione al valore di mercato. Diamo un’occhiata.

Lo stato patrimoniale

Come la tua posizione finanziaria, la situazione finanziaria di un’azienda è definita dalle sue attività e passività. La posizione finanziaria di una società include anche il patrimonio netto. Tutte queste informazioni sono presentate agli azionisti nel bilancio.

Supponiamo di esaminare il bilancio del rivenditore fittizio quotato in borsa The Outlet per valutarne la posizione finanziaria. A tale scopo, esaminiamo il rapporto annuale dell’azienda, che spesso può essere scaricato dal sito Web di un’azienda. Il formato standard per il bilancio è attivo, seguito da passività, quindi patrimonio netto.

Attività e passività correnti

Nello stato patrimoniale l’attivo e il passivo sono suddivisi in voci correnti e non correnti. Le attività o passività correnti sono quelle con una vita attesa inferiore a 12 mesi. Ad esempio, supponiamo che le scorte che l’Outlet ha segnalato al 31 dicembre 2018, dovrebbero essere vendute entro l’anno successivo, a quel punto il livello delle scorte diminuirà e l’importo in contanti aumenterà.

Come la maggior parte degli altri rivenditori, l’inventario di The Outlet rappresenta una parte significativa delle sue attività correnti, e quindi dovrebbe essere esaminato attentamente. Poiché l’inventario richiede un investimento reale di capitale prezioso, le aziende cercheranno di ridurre al minimo il valore di un’azione per un determinato livello di vendite o di massimizzare il livello di vendita per un determinato livello di inventario. Quindi, se The Outlet vede un calo del 20% nel valore dell’inventario insieme a un aumento del 23% delle vendite rispetto all’anno precedente, questo è un segno che stanno gestendo il loro inventario relativamente bene. Questa riduzione contribuisce positivamente ai flussi di cassa operativi dell’azienda.

Le passività correnti sono gli obblighi che la società deve pagare entro il prossimo anno e includono gli obblighi esistenti (o maturati) nei confronti di fornitori, dipendenti, ufficio delle imposte e fornitori di finanziamenti a breve termine. Le aziende cercano di gestire il flusso di cassa per garantire che i fondi siano disponibili per far fronte a queste passività a breve termine alla scadenza.

Il rapporto attuale

Il rapporto corrente, che è il totale delle attività correnti diviso per il totale delle passività correnti, è comunemente utilizzato dagli analisti per valutare la capacità di un’azienda di far fronte ai propri obblighi a breve termine. Un rapporto corrente accettabile varia a seconda dei settori, ma non dovrebbe essere così basso da suggerire un’imminente insolvenza, o così alto da indicare un accumulo non necessario di liquidità, crediti o inventario. Come ogni forma di analisi del rapporto, la valutazione del rapporto attuale di un’azienda dovrebbe avvenire in relazione al passato.

Attività e passività non correnti

Le attività o passività non correnti sono quelle con vite che si prevede si estendano oltre il prossimo anno. Per un’azienda come The Outlet, la sua più grande risorsa non corrente è probabilmente la proprietà, l’impianto e le attrezzature di cui l’azienda ha bisogno per gestire la propria attività.

Le passività a lungo termine potrebbero essere correlate a obbligazioni derivanti da contratti di locazione di immobili, impianti e attrezzature, insieme ad altri prestiti.

Posizione finanziaria: valore contabile

Se sottraiamo il totale delle passività dalle attività, ci resta il patrimonio netto. Essenzialmente, questo è il valore contabile, o valore contabile, della partecipazione degli azionisti nella società. È costituito principalmente dal capitale conferito dagli azionisti nel tempo e dagli utili conseguiti e trattenuti dalla società, inclusa quella parte dell’utile non corrisposto agli azionisti come dividendo.

Multiplo da mercato a libro

Confrontando il valore di mercato dell’azienda con il suo valore contabile, gli investitori possono, in parte, determinare se un titolo ha un prezzo sotto o sopra. Il multiplo market-to-book, sebbene abbia dei difetti, rimane unostrumento cruciale per gli investitori di valore. Numerose prove accademiche mostrano che le società con bassi titoli market-to-book hanno prestazioni migliori di quelle con multipli elevati. Ciò ha senso poiché un multiplo da mercato a libro basso mostra che l’azienda ha una forte posizione finanziaria in relazione al suo prezzo.

La determinazione di ciò che può essere definito come un rapporto mercato / valori contabile alto o basso dipende anche dai confronti. Per avere un’idea del fatto che il multiplo book-to-market di The Outlet sia alto o basso, dovrebbe essere confrontato con i multipli di altri rivenditori quotati in borsa.

In sintesi, la posizione finanziaria di un’azienda comunica agli investitori il suo benessere generale. Un’analisi finanziaria del bilancio di una società, insieme alle note a piè di pagina nella relazione annuale, è essenziale per qualsiasi investitore serio che cerchi di comprendere e valutare adeguatamente un’azienda.