Offerta di diritti (problema)
Che cos’è un’offerta (problema) di diritti?
Un’offerta di diritti (emissione di diritti) è un gruppo di diritti offerti agli azionisti esistenti per l’acquisto di ulteriori azioni, noti come warrant di sottoscrizione, in proporzione alle loro partecipazioni esistenti. Queste sono considerate un tipo di opzione poiché conferiscono agli azionisti di una società il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare ulteriori azioni della società.
In un’offerta di diritti, il prezzo di sottoscrizione al quale ciascuna azione può essere acquistata è generalmente scontato rispetto al prezzo corrente di mercato. I diritti sono spesso trasferibili, consentendo al titolare di venderli sul mercato libero.
Come funziona un’offerta (problema) di diritti
In un’offerta di diritti, ciascun azionista riceve il diritto di acquistare un’attribuzione proporzionale di azioni aggiuntive a un prezzo specifico ed entro un determinato periodo (di solito da 16 a 30 giorni). Gli azionisti, in particolare, non sono obbligati a esercitare questo diritto.
Un’offerta di diritti è effettivamente un invito agli azionisti esistenti ad acquistare ulteriori nuove azioni della società. Più specificamente, questo tipo di emissione conferisce agli azionisti esistenti titoli denominati “diritti”, che, ebbene, danno agli azionisti il diritto di acquistare nuove azioni a prezzo scontato rispetto al prezzo di mercato in una determinata data futura. La società offre agli azionisti la possibilità di aumentare la loro esposizione al titolo a un prezzo scontato. (Per ulteriori informazioni, guarda il video sul problema dei diritti di riserva.)
Ma fino alla data in cui le nuove azioni possono essere acquistate, gli azionisti possono negoziare i diritti sul mercato nello stesso modo in cui negozerebbero azioni ordinarie. I diritti concessi a un azionista hanno valore, compensando così gli attuali azionisti per la futura diluizione del valore delle loro azioni esistenti. La diluizione si verifica perché un’offerta di diritti distribuisce l’utile netto di una società su un numero più ampio di azioni. Pertanto, l’utile per azione della società, o EPS, diminuisce quando l’utile allocato si traduce in una diluizione delle azioni.
Punti chiave
- Una questione di diritti è un invito agli azionisti esistenti ad acquistare ulteriori nuove azioni della società.
- In un’offerta di diritti, ciascun azionista riceve il diritto di acquistare un’assegnazione proporzionale di azioni aggiuntive a un prezzo specifico ed entro un periodo specifico (di solito da 16 a 30 giorni).
- Gli azionisti non sono obbligati a esercitare questo diritto.
- Le aziende a corto di liquidità possono rivolgersi a questioni di diritti per raccogliere fondi quando ne hanno davvero bisogno.
Tipi di offerte di diritti
Esistono due tipi generali di offerte di diritti: offerte di diritti diretti e offerte di diritti assicurati / standby.
- Nelle offerte di diritti diretti, non ci sono acquirenti in standby / backstop (acquirenti disposti ad acquistare diritti non esercitati) poiché l’emittente vende solo il numero di azioni esercitate. Se non sottoscritto correttamente, l’emittente potrebbe essere sottocapitalizzato.
- Le offerte di diritti assicurati / di riserva, di solito il tipo più costoso, consentono a terzi / acquirenti di riserva (ad esempio banche di investimento) di acquistare diritti non esercitati. Gli acquirenti di backstop accettano l’acquisto prima dell’offerta dei diritti. Questo tipo di accordo garantisce alla società emittente il rispetto dei requisiti patrimoniali.
In alcuni casi, i diritti rilasciati non sono trasferibili. Questi sono noti come ” diritti irrinunciabili “. In altri casi, il beneficiario di un’emissione di diritti può venderli a un’altra parte.
Vantaggi dell’offerta di diritti
Le aziende generalmente offrono diritti quando hanno bisogno di raccogliere fondi. Gli esempi includono quando è necessario estinguere un debito, acquistare attrezzature o acquisire un’altra società. In alcuni casi, un’azienda può utilizzare un’offerta di diritti per raccogliere fondi quando non ci sono altre alternative di finanziamento praticabili. Altri vantaggi significativi di un’offerta di diritti sono che la società emittente può aggirare le commissioni di sottoscrizione, non è necessaria l’approvazione degli azionisti e l’interesse di mercato per le azioni ordinarie dell’emittente generalmente raggiunge il picco. Per gli azionisti esistenti, le offerte di diritti offrono l’opportunità di acquistare azioni aggiuntive con uno sconto.
Svantaggi dell’offerta di diritti
A volte, le offerte di diritti presentano svantaggi per la società emittente e gli azionisti esistenti. Gli azionisti possono disapprovare a causa della loro preoccupazione per la diluizione. L’offerta può portare a posizioni degli investitori più concentrate. La società emittente, nel tentativo di raccogliere capitali, potrebbe ritenere che le ulteriori richieste di archiviazione e le procedure associate all’offerta di diritti siano troppo costose e dispendiose in termini di tempo; i costi dell’offerta di diritti possono superare i benefici (principio del rapporto costi-benefici).