Mercato del credito

Cos’è il mercato del credito?

Il mercato del credito si riferisce al mercato attraverso il quale società e governi emettono debito verso gli investitori, come obbligazioni investment-grade, obbligazioni spazzatura e carta commerciale a breve termine. A volte chiamato mercato del debito, il mercato del credito include anche offerte di debito, come note e obbligazioni cartolarizzate, inclusi obbligazioni di debito garantite (CDO), titoli garantiti da ipoteca e credit default swap (CDS).

Punti chiave

• Il mercato del credito è il luogo in cui gli investitori e le istituzioni possono acquistare titoli di debito come le obbligazioni.
• L’emissione di titoli di debito è il modo in cui i governi e le società raccolgono capitali, prendendo i soldi degli investitori ora pagando gli interessi fino a quando non ripagano il capitale del debito alla scadenza.
• Il mercato del credito è più grande del mercato azionario, quindi i trader cercano forza o debolezza nel mercato del credito per segnalare forza o debolezza nell’economia.

Capire il mercato del credito

Il mercato del credito fa impallidire il mercato azionario in termini di valore in dollari. In quanto tale, lo stato del mercato del credito funge da indicatore della salute relativa dei mercati e dell’economia nel suo complesso. Alcuni analisti si riferiscono al mercato del credito come al canarino nella miniera, perché il mercato del credito mostra tipicamente segni di sofferenza prima del mercato azionario.

Il governo è il più grande emittente di debito, emette buoni del Tesoro, note e obbligazioni, che hanno durate fino alla scadenza che vanno da un mese a 30 anni. Le società emettono anche obbligazioni societarie, che costituiscono la seconda porzione più grande del mercato del credito.

Attraverso le obbligazioni societarie, gli investitori prestano alle società denaro che possono utilizzare per espandere la propria attività. In cambio, la società paga al titolare una commissione di interessi e rimborsa il capitale alla scadenza del termine. I comuni e le agenzie governative possono emettere obbligazioni. Questi possono aiutare a finanziare un progetto di alloggi in città, ad esempio.

considerazioni speciali

I tassi di interesse prevalenti e la domanda degli investitori sono entrambi indicatori dello stato di salute del mercato del credito. Gli analisti guardano anche allo spread tra i tassi di interesse sui buoni del Tesoro e sulle obbligazioni societarie, comprese le obbligazioni investment-grade e le obbligazioni spazzatura.

I buoni del tesoro hanno il rischio di insolvenza più basso e, quindi, i tassi di interesse più bassi, mentre le obbligazioni societarie hanno un rischio di insolvenza maggiore e tassi di interesse più elevati. Poiché lo spread tra i tassi di interesse su questi tipi di investimenti aumenta, può prefigurare una recessione poiché gli investitori considerano le obbligazioni societarie sempre più rischiose.

Tipi di mercati del credito

Quando le società, i governi nazionali e le municipalità hanno bisogno di guadagnare denaro, emettono obbligazioni. Gli investitori che acquistano le obbligazioni essenzialmente prestano denaro all’emittente. A sua volta, l’emittente paga agli investitori gli interessi sulle obbligazioni e, quando le obbligazioni maturano, gli investitori le rivendono agli emittenti al valore nominale. Tuttavia, gli investitori possono anche vendere le loro obbligazioni ad altri investitori per più o meno del loro valore nominale prima della scadenza.

Altre parti del mercato del credito sono leggermente più complicate e sono costituite da debiti al consumo, come mutui, carte di credito e prestiti auto raggruppati insieme e venduti come investimento. Quando i pagamenti vengono ricevuti sul debito in bundle, l’acquirente guadagna interessi sul titolo, ma se troppi mutuatari (nel pool in bundle) sono inadempienti sui prestiti, l’acquirente perde.

Mercato del credito vs mercato azionario

Mentre il mercato del credito offre agli investitori la possibilità di investire nel debito aziendale o dei consumatori, il mercato azionario offre agli investitori la possibilità di investire nel capitale di una società. Ad esempio, se un investitore acquista un’obbligazione da una società, presta denaro alla società e investe nel mercato del credito. Se acquistano un’azione, stanno investendo nel capitale di una società e essenzialmente acquistano una quota dei suoi profitti o assumono una quota delle sue perdite.

Esempio di mercato del credito

Nel 2017, Apple Inc (AAPL) ha emesso $ 1 miliardo di obbligazioni con scadenza nel 2027. Le obbligazioni pagano una cedola del 3%, con pagamenti due volte all’anno. L’obbligazione ha un valore nominale di $ 1000, pagabile alla scadenza.

Un investitore che cerca di ricevere un reddito costante potrebbe acquistare le obbligazioni, supponendo che ritenga che Apple sarà in grado di permettersi il pagamento degli interessi fino al 2027 e pagare il valore nominale alla scadenza. Al momento dell’emissione, Apple aveva un rating di credito elevato. L’investitore può acquistare e vendere le obbligazioni in qualsiasi momento, poiché non è tenuto a trattenerle fino alla scadenza.

Per l’anno tra aprile 2018 e aprile 2019, le obbligazioni avevano una quotazione obbligazionaria compresa tra 92,69 e 99,90. Ciò significa che l’obbligazionista avrebbe potuto ricevere la cedola, ma ha anche visto aumentare il valore dell’obbligazione se avesse acquistato all’estremità inferiore dell’intervallo. Le persone che acquistavano vicino al massimo della gamma avrebbero visto le loro obbligazioni diminuire di valore, ma avrebbero comunque ricevuto la cedola.

I prezzi delle obbligazioni aumentano e diminuiscono a causa del rischio legato alle società, ma principalmente a causa delle variazioni dei tassi di interesse nell’economia. Se i tassi di interesse aumentano, la cedola fissa inferiore diventa meno attraente e il prezzo dell’obbligazione scende. Se i tassi di interesse diminuiscono, la cedola fissa più alta diventa più interessante e il prezzo delle obbligazioni aumenta.