Covered Warrant

Cos’è il Covered Warrant?

Un covered warrant è un tipo di warrant in cui l’emittente è un istituto finanziario piuttosto che una singola società e offre il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere un’attività a un prezzo specifico entro o prima di una data specificata.

Punti chiave

• Un covered warrant è un tipo di warrant in cui l’emittente è un istituto finanziario piuttosto che una singola società e offre il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere un’attività a un prezzo specificato o prima di una data specificata.
• Come le opzioni elencate, i covered warrant sono di due tipi: put warrant e call warrant.
• I Covered warrant possono essere acquistati e non venduti o “scritti” come le stock option.
• Un investitore potrebbe acquistare un call warrant quando si prevede che il prezzo del titolo sottostante aumenti e un put warrant quando si teme un calo del mercato.

Comprensione dei Covered Warrant

Un warrant è un tipo di titolo di investimento che conferisce al detentore il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere un’attività sottostante a un prezzo specificato o prima di una data specificata. I Covered Warrant possono avere singole azioni, panieri di azioni (come settori o temi), indici, materie prime o valute come attività sottostanti.

I Covered warrant sono quotati nelle principali borse internazionali di Londra, Hong Kong e Singapore. Il mandato è “coperta”‘ perché quando l’emittente (gli istituti finanziari) vende un mandato per un investitore, di solito copertura (cover) la propria esposizione con l’acquisto del titolo sottostante nel mercato. Un regolare warrant, invece, è emesso dalla società che ha emesso anche le azioni sottostanti.

Un covered warrant presenta molte somiglianze con un’opzione. Dà all’investitore il diritto di acquistare un’attività sottostante, come un’opzione call (call warrant), o vendere, come un’opzione put (put warrant). Ogni warrant ha un prezzo di esercizio e una data di scadenza. Inoltre, sia i covered warrant che le opzioni sono composti da valore intrinseco e valore temporale.

Un covered warrant può essere di tipo europeo o americano, il primo indica che l’esercizio del diritto può avvenire solo alla data di scadenza e il secondo indica che un investitore può esercitare il diritto in qualsiasi momento tra la data di acquisto e la data di scadenza.

I Covered warrant differiscono dalle opzioni in quanto possono essere solo acquistati mentre le opzioni possono essere “scritte”. Ad esempio, quando sottoscrive un’opzione call, l’investitore vende una call, che lo obbliga a consegnare azioni a un prezzo stabilito in una data specifica all’acquirente se tale acquirente esercita la call. D’altra parte, scrivere una put significa vendere un’opzione put, che obbligherà il venditore ad acquistare azioni se l’acquirente della put esercita il diritto di vendere a un prezzo di esercizio stabilito.

Un’altra differenza tra un covered warrant e un’opzione è che la vita tipica di un covered warrant è da sei a nove mesi, mentre le opzioni possono avere termini di scadenza che vanno da una settimana a due anni.

L’ indice FTSE 100 è un benchmark per 100 dei principali nomi con azioni della Borsa di Londra (LSE). Dispone di covered warrant tra i più apprezzati. Un investitore potrebbe acquistare warrant call quando si aspetta che le azioni del Regno Unito avanzino o acquistare warrant put se preoccupato che i prezzi scenderanno.

Esempio di Covered Warrant

Un esempio di una strategia che utilizza i covered warrant è chiamata sostituzione di azioni o estrazione di contanti. Supponiamo, ad esempio, che l’indice FTSE 100 sia notevolmente migliorato negli ultimi 12 mesi e che un gestore di portafoglio che detiene un paniere di azioni simili sia preoccupato per un calo del mercato. Tuttavia, vogliono anche partecipare se il mercato avanza ulteriormente.

In questo scenario, una strategia potrebbe essere quella di vendere le proprie azioni e investire parte del denaro in warrant call FTSE 100. La detenzione dei warrant consente al gestore del portafoglio di registrare i guadagni se il mercato avanza ulteriormente, ma con meno capitale rispetto alla detenzione delle azioni sottostanti del FTSE 100. Se il mercato non avanza, tuttavia, il premio pagato per i warrant andrà probabilmente perso.