Quando una società decide di rifinanziare il debito?
Il rifinanziamento del debito è un modo comune per trarre vantaggio dal miglioramento delle condizioni finanziarie nel mercato o dal miglioramento della salute di una società che consente a un’azienda di mettersi in una posizione più forte, sia dal punto di vista operativo che finanziario. Ci sono alcune situazioni che si presentano che spingono un’azienda a rifinanziare, che sono discusse in questo articolo.
Rifinanziamento del debito aziendale
La maggior parte delle volte, le aziende Capitolo 11. Tuttavia, non è sempre così.
Anche condizioni di mercato favorevoli o il rafforzamento del rating di credito di una società possono portare al rifinanziamento del debito societario. I due fattori principali per influenzare una società non in difficoltà finanziarie a rifinanziare sono diminuzioni del tasso di interesse o miglioramenti della qualità del credito dell’azienda. Questo tipo di azione può liberare liquidità per operazioni e ulteriori investimenti che sostengono la crescita.
Quando un’azienda sceglie di rifinanziare il proprio debito, può farlo intraprendendo una o entrambe le seguenti azioni:
- Ristrutturazione o sostituzione del debito, generalmente con un tempo di scadenza più lungo o un tasso di interesse inferiore.
- Emissione di nuove azioni per ripagare il carico di debito. Questa opzione viene generalmente esercitata quando la società non può accedere ai mercati del credito tradizionali ed è costretta a rivolgersi al finanziamento azionario.
Punti chiave
- Le aziende spesso rifinanziano il loro debito quando sono in difficoltà finanziarie e non possono far fronte ai loro obblighi di debito.
- Le aziende che non sono in difficoltà finanziarie rifinanziano il loro debito per trarre vantaggio da tassi di interesse più bassi o da un rating del credito migliorato.
- Il rifinanziamento del debito si traduce in pagamenti mensili inferiori, che a sua volta libera liquidità che può essere utilizzata per altre esigenze.
- Un’azienda può rifinanziare il proprio debito sostituendo il proprio debito corrente con un debito a tasso di interesse inferiore.
- L’emissione di nuove azioni per ripagare il carico di debito è un altro metodo di rifinanziamento.
Tassi di interesse
Quando una società emette debito, solitamente sotto forma di obbligazioni a lungo termine, accetta di pagare agli obbligazionisti un addebito periodico di interessi, noto come cedola. Il tasso cedolare riflette gli attuali tassi di interesse di mercato e il rating di credito dell’azienda.
Quando i tassi di interesse scenderanno, la società vorrà rifinanziare il proprio debito al nuovo tasso. Poiché il debito è stato emesso durante un periodo di tassi di interesse più elevati, la società sta pagando più interessi di quanto specificherebbero le attuali condizioni di mercato. In questo caso, la società può rifinanziare emettendo nuove obbligazioni al tasso cedolare inferiore e quindi utilizzare i proventi per riacquistare le obbligazioni più vecchie. Ciò consente all’azienda di capitalizzare il tasso di interesse più basso, che le consentirà di pagare una commissione per interessi inferiore.
Al contrario, se una società prende un prestito, paga un tasso di interesse su quel denaro preso in prestito. Quando i tassi di interesse scendono, un’impresa può trarre vantaggio dai tassi di interesse più bassi rifinanziando il proprio debito, con conseguenti pagamenti mensili inferiori sul prestito.
Rating del credito
Il rating di credito di una società si riflette nel tasso della cedola sul debito di nuova emissione. Una società finanziariamente meno sicura, o con un rating di credito inferiore, dovrà offrire ai prestatori un incentivo maggiore, sotto forma di un tasso di interesse più elevato, per compensarli per il rischio aggiuntivo di concedere credito a tale società. Quando la qualità del credito di una società migliora, gli investitori non richiederanno un tasso di interesse così elevato per fornire credito perché le obbligazioni di quella società saranno un investimento più sicuro. Se gli istituti di credito richiedono un rendimento inferiore rispetto a prima, una società probabilmente vorrà rifinanziare il suo vecchio debito al nuovo tasso.
Il rifinanziamento del debito è una scelta intelligente, ma potrebbe non essere sempre possibile in determinate situazioni. Alcuni debiti vengono forniti con disposizioni call che prevedono una penale per il rifinanziamento del debito. Inoltre, il rifinanziamento comporta costi di chiusura e commissioni di transazione, che possono essere estremamente elevate.
Una società può anche rifinanziare se prevede di ricevere un flusso di cassa in entrata da un cliente o da un’altra fonte. Un afflusso significativo può migliorare il rating di credito di un’azienda e ridurre il costo di emissione del debito (migliore è l’ affidabilità creditizia, minore sarà la cedola che dovrà pagare).
La linea di fondo
Un’azienda può rifinanziare il proprio debito approfittando di tassi di interesse più bassi e di un migliore rating del credito. Dopo che un’azienda ha rifinanziato il proprio debito, in genere raccoglie numerosi vantaggi, tra cui una migliore flessibilità operativa, più tempo e risorse di cassa per eseguire una strategia aziendale specifica e, nella maggior parte dei casi, una linea di fondo più interessante grazie alla riduzione degli interessi passivi.