Costo composito del capitale

Qual è il costo composito del capitale?

Il costo composito del capitale è il costo di una società per finanziare la propria attività, determinato e indicato anche come ” costo medio ponderato del capitale ” o WACC.

Il costo composito del capitale viene calcolato moltiplicando il costo di ciascuna componente del capitale per il suo peso proporzionale. Il debito e il capitale di una società, o la sua struttura del capitale, includono tipicamente azioni ordinarie, azioni privilegiate, obbligazioni e qualsiasi altro debito a lungo termine.

Punti chiave

• Il costo composito del capitale rappresenta il costo di un’azienda per finanziare la propria attività determinato dal suo costo medio ponderato del capitale (WACC).
• Viene calcolato moltiplicando il costo di ciascuna componente del capitale, comprese azioni ordinarie, azioni privilegiate, obbligazioni e altri debiti a lungo termine, per il suo peso proporzionale.
• Il costo composito del capitale, o WACC, viene utilizzato dalle aziende per determinare se possono finanziare in modo redditizio un nuovo progetto espansivo.
• Gli investitori, nel frattempo, fanno affidamento sulla metrica per valutare se un titolo è ben posizionato per crescere e vale la pena acquistarlo.

Comprensione del costo del capitale composito

Le aziende hanno una varietà di opzioni disponibili per raccogliere fondi per effettuare investimenti e finanziare le loro operazioni. Includono la vendita di azioni mediante l’emissione di azioni di società, la vendita di debiti, il prestito di denaro sotto forma di obbligazioni o prestiti che devono essere restituiti in un secondo momento o una combinazione dei due.

Il costo composito del capitale ci dice quanto un’azienda guadagna, al netto delle tasse, per mettere le mani sui soldi di cui ha bisogno per cavarsela ed espandersi. Capire questo tasso medio può tornare utile per una serie di motivi. Tra le altre cose, fornisce agli istituti di credito e agli azionisti un’idea del rendimento che possono aspettarsi di ricevere dai fondi o dal capitale che hanno fornito.

Un alto costo composito del capitale indica che un’azienda ha costi di finanziamento elevati. Un basso costo composito del capitale, d’altra parte, implica il contrario.

Esempio di costo del capitale composito

La società ABC produce rendimenti del 22% e ha un costo del capitale composito del 12%. In altre parole, genera un rendimento del 10% su ogni dollaro investito dall’azienda o crea 10 centesimi di valore per ogni dollaro speso.

La società XYZ, invece, ha registrato rendimenti dell’11% e un costo del capitale composito del 17%. Sulla base di questi numeri, sembrerebbe che XYZ stia perdendo 6 centesimi per ogni dollaro speso.

Come viene utilizzato il costo composito del capitale

Aziende

La direzione aziendale fa affidamento sul costo del capitale composito internamente per prendere le decisioni. Sulla base del dato risultante, gli amministratori sono in grado di determinare se la società potrebbe finanziare con profitto un nuovo progetto espansivo.

L’obiettivo è identificare se un investimento vale la pena e non è suscettibile di generare meno di quanto costa.

Investitori

Gli investitori, nel frattempo, possono utilizzare il costo composito del capitale di una società come uno dei diversi fattori per decidere se acquistare le azioni della società. Una società con un costo del capitale composito relativamente basso potrebbe essere in una posizione migliore per crescere ed espandersi, potenzialmente ricompensando gli azionisti.

Importante

Mentre il costo dell’emissione del debito è abbastanza semplice, il costo dell’emissione delle azioni ha più variabili.

Gli analisti di titoli consultano spesso il WACC quando valutano il valore degli investimenti. Ad esempio, nell’analisi del flusso di cassa scontato (DCF), il WACC può essere applicato come tasso di sconto per i flussi di cassa futuri al fine di derivare il valore attuale netto (NPV) di un’azienda.

Il WACC può anche essere utilizzato come un tasso limite rispetto al quale misurare il  rendimento del capitale investito (ROIC) ed è essenziale per eseguire calcoli del valore aggiunto economico (EVA).

considerazioni speciali

L’investitore medio potrebbe avere difficoltà a calcolare il costo composito del capitale. Il WACC richiede l’accesso a informazioni aziendali dettagliate e alcuni elementi della formula, come il costo del capitale proprio, non sono valori coerenti e possono essere riportati in modo diverso.

Di conseguenza, sebbene il costo composito del capitale spesso possa aiutare a fornire informazioni preziose a un’azienda, deve anche essere trattato con cautela. Nella maggior parte dei casi, si consiglia agli investitori di utilizzare questa metrica insieme ad altri per determinare se investire o meno in un’azione.