Clinton Bond
Cos’è Clinton Bond?
Un’obbligazione Clinton è un termine gergale per un investimento di debito che si dice non abbia capitale, interessi e valore di scadenza. È un riferimento dispregiativo alle politiche sui tassi di interesse del presidente Bill Clinton che avevano fatto perdere agli obbligazionisti miliardi di dollari all’inizio della sua presidenza.
Punti chiave
- Clinton bond è un termine gergale per un investimento di debito che si dice non abbia capitale, interessi e valore di scadenza.
- Clinton bond è un riferimento dispregiativo alle politiche sui tassi di interesse del presidente Bill Clinton che hanno visto gli obbligazionisti perdere miliardi di dollari all’inizio della sua presidenza.
- La storia mostra che le politiche dell’amministrazione Clinton hanno effettivamente placato il mercato obbligazionario piuttosto che incitarlo come implicava il termine obbligazione Clinton.
Capire Clinton Bond
I timori di inflazione hanno danneggiato le obbligazioni – trasformandole in obbligazioni Clinton – all’inizio del primo mandato del presidente, causando un temporaneo aumento dei rendimenti. Questi timori erano infondati, tuttavia, con la Clinton che scelse di bilanciare il bilancio invece di aumentare il deficit federale, consentendo la ripresa dei prezzi delle obbligazioni. In effetti, l’inflazione – uno dei maggiori rischi per le obbligazioni – è rimasta sotto controllo per la maggior parte dei due mandati di Clinton, salendo vicino al 4,0% nel 1999 e nel 2000 con l’aumento dei prezzi delle attività.
La percezione negativa della capacità dell’ex presidente Clinton di gestire l’economia ha costituito la base per questo tipo di obbligazioni. Le obbligazioni Clinton sono anche conosciute come “obbligazioni Quayle”, dal nome dell’ex vicepresidente Dan Quayle. Questo termine gergale raramente visto è più spesso usato per sottolineare un punto, che per rappresentare effettivamente un’obbligazione di mercato.
I tassi del Tesoro a 10 anni erano al 6,2% quando Clinton completò il suo primo mese in carica nel gennaio 1993. I rendimenti inizialmente scesero, scendendo fino al 5,3% mentre la nuova amministrazione democratica stava definendo la sua politica economica. Tuttavia, una volta che Clinton ha attuato le sue politiche fiscali di aumento delle tasse e ridotto la spesa per diritti alla fine del 1993, i tassi hanno cominciato ad aumentare, raggiungendo l’8,0% nel novembre 1994. Poiché i tassi di interesse ei prezzi delle obbligazioni si muovono in direzioni opposte, i prezzi delle obbligazioni sono diminuiti. In effetti, come misurato dall’indice Lehman Brothers Aggregate, le obbligazioni sono diminuite del 2,9% nel 1994, una delle sole perdite di tre anni di calendario per il reddito fisso dal 1976.
Fondamento logico e idee sbagliate delle obbligazioni Clinton
Le perdite assolute per le obbligazioni su periodi di medio e lungo termine sono rare e hanno causato costernazione per i professionisti della comunità obbligazionaria abituati a un ambiente di trading più amichevole. Per i 12 anni precedenti prima che Clinton implementasse il suo programma di riduzione del deficit, la maggiore spesa e le riduzioni dei tassi di interesse sotto le amministrazioni favorevoli al deficit Reagan e Bush avevano sostenuto un mercato rialzista per le obbligazioni. I rendimenti del mercato obbligazionario erano più contenuti sotto Clinton, ma questo non racconta l’intera storia.
Il termine obbligazione Clinton potrebbe aver servito al suo scopo in quel momento, ma uno sguardo alla storia dell’amministrazione Clinton mostra che il presidente in realtà ha placato il mercato obbligazionario più che incitarlo. Diverse biografie di Clinton rivelano che il presidente ha frenato i suoi piani per una politica fiscale più espansiva per mantenere una relativa pace con il presidente della Federal Reserve Alan Greenspan e il mercato obbligazionario.