Certificato di partecipazione (COP)

Che cos’è un certificato di partecipazione (COP)?

Un certificato di partecipazione (COP) è un tipo di finanziamento in cui un investitore acquista una quota dei ricavi del leasing di un programma anziché l’obbligazione garantita da tali ricavi. Gli attestati di partecipazione sono garantiti dai ricavi da locazione.

Un certificato di partecipazione (COP) può anche essere indicato come un certificato di partecipazione.

Punti chiave

• Un certificato di partecipazione (COP) consente agli investitori di partecipare a una quota proporzionale di un contratto di leasing finanziario.
• Al contrario della partecipazione alle obbligazioni, i COP pagano gli investitori tramite i proventi del contratto di locazione invece degli interessi sui titoli.
• I COP sono comunemente presenti nei finanziamenti municipali come alternativa alle obbligazioni muni.

Comprensione del certificato di partecipazione

Un contratto di leasing finanziario viene utilizzato da un comune o dal governo locale per acquisire proprietà immobiliari. In base all’accordo, il governo locale effettua pagamenti regolari per il contratto rinnovabile annualmente per l’acquisizione e l’uso della proprietà. Un contratto di leasing finanziario viene solitamente reso disponibile sotto forma di certificato di partecipazione.

Un governo municipale emetterà tipicamente obbligazioni muni da cui verranno utilizzati i proventi degli investitori obbligazionari per sottoporsi a un progetto. Il certificato di partecipazione è un’alternativa alle obbligazioni municipali in cui un investitore acquista una quota nei miglioramenti o nelle infrastrutture che l’ente governativo intende finanziare. L’autorità di solito utilizza i proventi di un COP per costruire una struttura che viene data in locazione al comune, liberando il comune dalle restrizioni sull’ammontare del debito che può contrarre. Il COP contrasta con un’obbligazione, in cui l’investitore presta denaro al governo o al comune per apportare questi miglioramenti.

COP e tassazione

Un certificato di partecipazione è un contratto di leasing finanziario esente da imposte che viene venduto agli investitori come titoli simili a obbligazioni. In un programma COP, un fiduciario è tipicamente nominato per emettere i titoli che rappresentano una percentuale di interesse nel diritto a ricevere pagamenti dal governo locale in base al contratto di locazione-acquisto. Agli investitori che partecipano al programma viene fornito un certificato che dà diritto a ciascun investitore a una quota, o partecipazione, ai ricavi generati dall’acquisto in leasing della proprietà o dell’attrezzatura a cui è legato il COP. I pagamenti del leasing e del leasing vengono passati tramite il locatore al trustee, che sovrintende alla distribuzione del pagamento ai detentori del certificato su base proporzionale.

considerazioni speciali

I certificati di partecipazione non richiedono l’approvazione degli elettori e possono anche essere emessi più rapidamente dei titoli referendari. Inoltre, il finanziamento COP è più complesso e generalmente assomiglia al finanziamento obbligazionario. Sarà richiesto un sottoscrittore delle COP, così come vari agenti fiscali. Una dichiarazione ufficiale che fornisce informazioni agli investitori deve essere approvata dal governo municipale e, nella maggior parte dei casi, il governo deve contrattare per rendere le comunicazioni continue alla SEC Rule 15c2-12 ai sensi del Securities Exchange Act del 1934.

I COP sono anche usati come strumenti di credito dalle banche per raccogliere fondi da altre banche al fine di facilitare la liquidità. I fondi a breve termine vengono raccolti mediante l’emissione di certificati di partecipazione che comportano la condivisione di attività creditizie con altre banche. Il tasso al quale questi certificati possono essere emessi sarà negoziabile a seconda dello scenario dei tassi di interesse.