Flusso di cassa da attività di finanziamento – CFF

Che cos’è il flusso di cassa dalle attività di finanziamento?

Il flusso di cassa dalle attività di finanziamento (CFF) è una sezione del rendiconto del flusso di cassa di una società, che mostra i flussi di cassa netti utilizzati per finanziare la società. Le attività di finanziamento includono transazioni che coinvolgono debito, capitale proprio e dividendi.

Il flusso di cassa derivante dalle attività di finanziamento fornisce agli investitori informazioni sulla solidità finanziaria di un’azienda e sulla gestione della struttura del capitale di una società.

Formula e calcolo per CFF

Gli investitori e gli analisti useranno la formula e il calcolo seguenti per determinare se un’azienda è su solide basi finanziarie.

1. Aggiungi gli afflussi di cassa dall’emissione di debito o capitale proprio.
2. Aggiungi tutti i flussi di cassa in uscita da riacquisto di azioni, pagamenti di dividendi e rimborso del debito.
3. Sottrarre i flussi di cassa in uscita dagli afflussi per ottenere il flusso di cassa dalle attività di finanziamento del periodo.

Ad esempio, supponiamo che un’azienda disponga delle seguenti informazioni nella sezione relativa alle attività di finanziamento del proprio rendiconto finanziario:

• Riacquisto di azioni: $ 1.000.000 (flusso di cassa in uscita)
• Proventi da debiti a lungo termine: $ 3.000.000 (flusso di cassa in entrata)
• Pagamenti a debito a lungo termine: $ 500.000 (flusso di cassa in uscita)
• Pagamenti di dividendi: $ 400.000 (flusso di cassa in uscita)

Pertanto, CFF sarebbe il seguente:

• $ 3.000.000 – ($ 1.000.000 + $ 500.000 + $ 400.000) o $ 1.100.000

Punti chiave

• Il flusso di cassa dalle attività di finanziamento è una sezione del rendiconto finanziario di una società, che mostra i flussi di cassa netti utilizzati per finanziare la società.
• Le attività di finanziamento includono transazioni che coinvolgono debito, capitale proprio e dividendi.
• Il finanziamento tramite debito e capitale proprio si riflette nel flusso di cassa dalla sezione del finanziamento, che varia a seconda delle diverse strutture del capitale, delle politiche dei dividendi o dei termini del debito che le società possono avere.

Flusso di cassa in rendiconto finanziario

Il rendiconto finanziario è uno dei tre principali rendiconti finanziari che mostrano lo stato di salute finanziaria di un’azienda. Gli altri due prospetti importanti sono lo stato patrimoniale e il conto economico. Lo stato patrimoniale mostra le attività e le passività nonché il patrimonio netto in una determinata data. Conosciuto anche come conto profitti e perdite, il conto economico si concentra sui ricavi e sui costi aziendali. Il rendiconto finanziario misura la liquidità generata o utilizzata da un’azienda durante un determinato periodo. Il rendiconto finanziario ha tre sezioni:

1. Il flusso di cassa operativo (CFO) indica la quantità di denaro che un’azienda ricava dalle sue normali attività o operazioni commerciali. Questa sezione include la contabilità clienti, la contabilità fornitori, l’ammortamento, l’ammortamento e altri elementi.
2. Il flusso di cassa dagli investimenti (CFI) riflette gli acquisti e le vendite di beni capitali da parte di una società. CFI riporta la variazione aggregata nella posizione di cassa aziendale come risultato di profitti e perdite da investimenti in elementi come impianti e attrezzature. Questi elementi sono considerati investimenti a lungo termine nel business.
3. Il flusso di cassa dalle attività di finanziamento (CFF) misura il movimento di liquidità tra un’impresa e i suoi proprietari, investitori e creditori. Questo rapporto mostra il flusso netto di fondi utilizzati per gestire la società, inclusi debito, capitale proprio e dividendi.

Gli investitori possono anche ottenere informazioni sulle attività del CFF dalle sezioni del bilancio azionario e del debito a lungo termine ed eventualmente dalle note a piè di pagina.

Capitale dal debito o dall’equità

CFF indica i mezzi attraverso i quali un’azienda raccoglie denaro per mantenere o far crescere le proprie operazioni. La fonte di capitale di un’azienda può provenire dal debito o dal capitale proprio. Quando un’azienda si indebita, in genere lo fa emettendo obbligazioni o prendendo un prestito dalla banca. In ogni caso, deve effettuare pagamenti di interessi ai suoi obbligazionisti e creditori per compensarli per aver prestato i loro soldi.

Quando una società segue la via dell’equità, emette azioni agli investitori che acquistano le azioni per una quota della società. Alcune società effettuano pagamenti di dividendi agli azionisti, il che rappresenta un costo del capitale proprio per l’azienda.

CFF positivo e negativo

Il finanziamento tramite debito e capitale proprio si riflette nel flusso di cassa dalla sezione dei finanziamenti, che varia a seconda delle diverse strutture del capitale, delle politiche dei dividendi o dei termini di debito che le società possono avere.

Transazioni che generano un flusso di cassa positivo dalle attività di finanziamento

• Emissione di azioni o azioni, che vengono vendute agli investitori
• Prendere in prestito debiti da un creditore o da una banca
• Emissione di obbligazioni, che è il debito che gli investitori acquistano

Un numero positivo per il flusso di cassa derivante dalle attività di finanziamento significa che più denaro fluisce nell’azienda che defluire, il che aumenta il patrimonio dell’azienda.

Transazioni che causano un flusso di cassa negativo dalle attività di finanziamento

• Riacquisto di azioni
• Dividendi
• Pagare i debiti

I numeri CFF negativi possono indicare che la società sta servendo il debito, ma può anche significare che la società sta ritirando il debito o effettuando pagamenti di dividendi e riacquisto di azioni, cosa che gli investitori potrebbero essere felici di vedere.

Avvertenze per gli investitori da CFF

Una società che si rivolge spesso a nuovi debiti o azioni in cambio di contanti potrebbe mostrare un flusso di cassa positivo dalle attività di finanziamento. Tuttavia, potrebbe essere un segno che l’azienda non sta generando abbastanza guadagni. Inoltre, con l’aumento dei tassi di interesse, aumentano anche i costi del servizio del debito. È importante che gli investitori approfondiscano i numeri perché un flusso di cassa positivo potrebbe non essere una buona cosa per un’azienda già gravata da una grande quantità di debito.

Al contrario, se una società sta riacquistando azioni ed emettendo dividendi mentre gli utili della società sono sottoperformanti, potrebbe essere un segnale di avvertimento. La direzione dell’azienda potrebbe tentare di sostenere il prezzo delle azioni, rendendo felici gli investitori, ma le loro azioni potrebbero non essere nel migliore interesse a lungo termine dell’azienda.

Qualsiasi cambiamento significativo nel flusso di cassa derivante dalle attività di finanziamento dovrebbe indurre gli investitori a indagare sulle transazioni. Quando si analizza il rendiconto finanziario di un’azienda, è importante considerare ciascuna delle varie sezioni che contribuiscono al cambiamento complessivo nella sua posizione di cassa.

Esempio del mondo reale

Le aziende riportano il flusso di cassa dalle attività di finanziamento nei loro rapporti annuali 10-K agli azionisti. Ad esempio, per l’anno fiscale terminato il 31 gennaio 2017, il flusso di cassa di Walmart derivante dalle attività di finanziamento ha prodotto un flusso di cassa netto di – $ 18.929. Le componenti della sua attività di finanziamento per l’anno sono elencate nella tabella seguente.

Possiamo vedere che la maggior parte dei deflussi di cassa di Walmart erano dovuti all’acquisto di azioni della società per $ 8,298 miliardi, dividendi pagati per $ 6,216 miliardi e pagamenti di debiti a lungo termine per $ 2,055 miliardi. Sebbene il totale del flusso di cassa netto sia negativo per il periodo, le transazioni sarebbero considerate positive dagli investitori e dal mercato.