Rendiconto finanziario: analisi del flusso di cassa dalle attività di investimento

Che cos’è il flusso di cassa dalle attività di investimento?

Il rendiconto finanziario è uno dei documenti più rivelatori del bilancio di un’impresa, ma spesso viene trascurato. Mostra le fonti e gli utilizzi del contante di un’azienda, sia in entrata che in uscita. Diverse sezioni del rendiconto finanziario di una società contribuiscono al cambiamento complessivo della posizione di cassa della società. Il flusso di cassa derivante dalle attività di investimento è una delle tre categorie principali nel rendiconto finanziario.

Considerazioni chiave:

• Il rendiconto finanziario mostra le fonti e gli utilizzi dei contanti di un’azienda.
• Il flusso di cassa dalle attività di investimento mostra il flusso di cassa dall’attività sui mercati finanziari, le filiali operative e le attività di capitale.
• Un flusso di cassa complessivo negativo non è necessariamente una cosa negativa perché la società potrebbe investire in beni capitali per guadagni futuri.

Comprensione del flusso di cassa dalle attività di investimento

In molti casi, un’azienda può avere un flusso di cassa complessivo negativo per un dato trimestre. Se la società non è in grado di generare un flusso di cassa positivo dalle sue operazioni commerciali, un flusso di cassa complessivo negativo non è necessariamente una cosa negativa.

Una voce del rendiconto finanziario appartiene alla sezione delle attività di investimento se è il risultato di eventuali utili (o perdite) da investimenti in mercati finanziari e controllate operative. Un’attività di investimento si riferisce anche al contante speso per investimenti in beni capitali come immobili, impianti e macchinari, che vengono collettivamente indicati come spese in conto capitale o CAPEX.

Di seguito è riportato un elenco più completo dei flussi di cassa che possono derivare dalle attività di investimento di un’impresa:

Afflussi:

• Proventi dalla cessione di immobili, impianti e macchinari
• Incassi derivanti dalla cessione di strumenti di debito di altri soggetti
• Entrate da vendita di strumenti rappresentativi di capitale di altre entità

Deflussi:

• Pagamenti per l’acquisizione di immobili, impianti e macchinari
• Pagamenti per acquisto di strumenti di debito di altre entità
• Pagamenti per acquisto di strumenti rappresentativi di capitale di altre entità
• Vendite / scadenze degli investimenti
• Acquisto e vendita di beni a lungo termine e altri investimenti

Le imprese con capitale in eccesso o istituzioni finanziarie come banche e compagnie di assicurazione segnaleranno l’attività di acquisto e vendita dai loro portafogli di investimento nella parte relativa all’attività di investimento del rendiconto finanziario.

Leggere il rendiconto finanziario di un’azienda

Un semplice flusso di cassa (delle attività di investimento) per la catena di ristoranti Texas Roadhouse ( TXRH ):

Immediatamente, puoi osservare che le principali attività di investimento per Texas Roadhouse erano CAPEX. Texas Roadhouse sta crescendo rapidamente e spende molto in CAPEX per aprire nuovi ristoranti negli Stati Uniti. Nel suo deposito 10-K presso la SEC, la società precisa che spende soldi per rimodellare i negozi esistenti e costruirne di nuovi, nonché per acquisire il terreno su cui costruire. Nel complesso, CAPEX è un elemento di flusso di cassa estremamente importante che gli investitori non troveranno nei profitti dell’azienda dichiarati.

Texas Roadhouse inoltreacquista strategicamente franchising e ha speso $ 4,3 milioni nel 2012 per farlo. A volte può vendere attrezzature per ristoranti obsolete o inutilizzate, che quindi portano contanti invece di essere un deflusso come altri CAPEX. Questa attività è ammontata a poco più di $ 1 milione nel 2012.

L’analisi del rendiconto finanziario è estremamente preziosa perché fornisce una riconciliazione tra la liquidità iniziale e quella finale in bilancio. Questa analisi è difficile per la maggior parte delle società quotate in borsa a causa delle migliaia di voci che possono entrare nel bilancio. Per Texas Roadhouse, le sue proprietà e attrezzature nette sono aumentate di circa $ 34,4 milioni tra il 2011 e il 2012. Di questo importo, le spese in conto capitale sono state capitalizzate (non spesate ) in bilancio, al netto degli ammortamenti. Gli altri costi sono stati spesati e riflessi a conto economico. Per quanto riguarda i quasi $ 4,3 milioni spesi per acquistare i ristoranti in franchising sopra, ecco dove sono stati assegnati in tutto il bilancio:

Per una società per azioni, sarà quasi impossibile note al bilancio (quanto sopra è tratto dalle note di Texas Roadhouse sulle acquisizioni), una parte interessata può avere una buona idea delle voci principali sulla parte di investimento del rendiconto finanziario e di cosa significano per l’azienda salute finanziaria.

Importanza del rendiconto finanziario

Un’azienda può soffrire di spendere incautamente in acquisizioni o CAPEX per mantenere o far crescere le proprie operazioni. Una guida per CAPEX è il modo in cui si riferisce all’ammortamento, che può essere trovato nel flusso di cassa dalle operazioni sul rendiconto finanziario. Ciò rappresenta un onere annuale sulle spese passate capitalizzate in bilancio per far crescere e mantenere l’attività.

Per Texas Roadhouse, questo ammontava a $ 46,7 milioni nel 2012 . Il fatto che il CAPEX fosse quasi il doppio di questo importo dimostra che si tratta di un’impresa in crescita. Eppure c’era poca preoccupazione per la sua salute finanziaria perché aveva un debito minimo a lungo termine (diverso dai leasing di capitale ) e ha generato un impressionante flusso di cassa operativo di $ 146 milioni per coprire facilmente CAPEX e $ 29,4 milioni di riacquisti di azioni per l’anno ( cash flow da attività di finanziamento ).3

considerazioni speciali

La sezione relativa agli investimenti del rendiconto finanziario deve essere analizzata insieme agli altri rendiconti finanziari di un’impresa. La revisione di CAPEX, acquisizioni e attività di investimento sono alcuni degli esercizi più importanti per vedere con quanta efficienza la gestione di un’azienda utilizza il capitale degli azionisti per eseguire le sue operazioni.